Entendendo o Ciclo Evolutivo de Quatro Anos do Bitcoin em um Mercado em Maturação
“Em 2026, o Bitcoin entra em uma fase de ciclo moderada onde o capital institucional oferece uma proposta estável, mesmo quando os detentores de longo prazo distribuem a oferta—criando um equilíbrio prolongado entre acumulação e distribuição, em vez de um colapso tradicional do mercado em baixa.”
Introdução: Um Ciclo que Dobrava, mas Não Quebrava
O ciclo de quatro anos do Bitcoin há muito serve como uma estrutura estrutural para os participantes do mercado. Ancorado ao cronograma de halving do protocolo, esse ciclo historicamente entregou um poderoso rali pós-halving, seguido por uma correção acentuada e um mercado em baixa prolongado.
No entanto, o ciclo de 2024–2025 desafiou essa estrutura. Embora o Bitcoin ainda tenha atingido o pico no Q4 de 2025—aproximadamente 18 meses após a redução pela metade em abril de 2024—o ano terminou com um retorno anual negativo de aproximadamente -6%, marcando o primeiro ano de queda em um período pós-redução pela metade.
Esse resultado duplo—um pico cronometrado pelo ciclo, mas um desempenho anual fraco—sugere que o ciclo de quatro anos não desapareceu, mas evoluiu.
Contexto Histórico: Como o Ciclo Tradicionalmente Aconteceu
Ciclos anteriores seguiram um ritmo notavelmente consistente:
Redução pela metade de 2012 → Pico em 2013 → ~58% de queda em 2014
Redução pela metade de 2016 → Pico em 2017 → ~80% de queda em 2018
Redução pela metade de 2020 → Pico em 2021 → ~75% de queda em 2022
Cada ano pós-redução pela metade entregou ganhos explosivos, reforçando a crença de que o ciclo do Bitcoin era quase mecânico por natureza.
Em contraste, 2025 atingiu o pico em ~$126.000, mas faltaram euforia, mania de varejo e um momento sustentado de alta, sinalizando uma mudança estrutural no comportamento do mercado.
2025: Quebrando o Padrão, Preservando o Ritmo
De uma perspectiva de desempenho de um ano completo, a “lei” do ciclo de quatro anos foi quebrada. No entanto, de uma perspectiva cronológica, permaneceu intacta:
O preço atingiu o pico no Q4 do ano pós-redução pela metade
Os detentores de longo prazo começaram a distribuir a oferta conforme programado
O sentimento do mercado transitou de otimismo para cautela
Nesse sentido, 2025 quebrou e ecoou o ciclo—alterando sua magnitude, mas preservando seu tempo.
Por que o Ciclo de Quatro Anos é Agora Mais Moderado
Várias mudanças estruturais explicam por que os ciclos futuros podem ser menos extremos:
1. Choque de Oferta Decrescente
Até a redução pela metade de 2024, aproximadamente 94% de todo o Bitcoin já havia sido minerado. A redução pela metade diminuiu a inflação anual da oferta de ~1,7% para ~0,85%, muito menos impactante do que os ciclos anteriores.
2. Estrutura do Mercado Institucional
ETFs de Bitcoin à vista, alocações de tesouraria corporativa e veículos de investimento regulamentados agora fornecem uma demanda persistente e não especulativa, substituindo a dinâmica de boom e bust do varejo de eras anteriores.
3. Expectativas Reflexivas Ainda Importam
Apesar das mudanças estruturais, o Bitcoin continua sendo um ativo reflexivo—seu preço é fortemente influenciado pela crença coletiva. Participantes veteranos do mercado ainda esperam o ritmo de quatro anos, e seu comportamento continua a reforçá-lo.
Isso explica por que o Bitcoin atingiu o pico em todos os Q4 do ano pós-redução pela metade, incluindo 2025.
Detentores de Longo Prazo vs Capital Institucional: Uma Luta de 2026
Os dados on-chain apoiam essa dinâmica em evolução. A onda de retenção de 1 ano ou mais, que rastreia Bitcoin não movimentado por mais de um ano, diminuiu durante todos os anos pós-redução pela metade:
2017
2021
2025
Isso indica distribuição sistemática por detentores de longo prazo, muitos dos quais navegaram por múltiplos ciclos e ainda veem 2026 como um ano de mercado em baixa tradicional.
Em contraste, os investidores institucionais em grande parte desprezam a teoria do ciclo. Suas motivações são diferentes:
Diversificação de portfólio (por exemplo, alocação de 2–4%)
Hedge contra inflação e desvalorização monetária
Exposição estrutural de longo prazo
Como resultado, as instituições estão absorvendo a oferta distribuída pelos detentores de longo prazo, criando um mercado definido não pelo colapso, mas pelo equilíbrio.
Liquidez Macro: Uma Força Restritiva em 2026
Enquanto as dinâmicas internas do Bitcoin estão se estabilizando, o cenário macroeconômico continua restritivo.
Pesquisas mostram que o Bitcoin se move na direção da liquidez global 83% do tempo em períodos de 12 meses consecutivos. No entanto, 2026 não parece ser um ano de ampla expansão da liquidez:
Estados Unidos:
QT terminou no final de 2025, mas nenhum novo QE
As taxas de política permanecem em torno de ~3%
Apenas cortes de taxa limitados e táticos são esperados
Europa (BCE & BoE):
O aperto quantitativo continua
Nenhum alívio significativo é esperado antes do final de 2026
Japão:
Mudou para aperto em 2025
A taxa de política foi elevada para 0,75%, encerrando os fluxos de liquidez do carry do iene
Esse ambiente favorece impulsos de liquidez de curta duração, não um momento sustentado de mercado em alta.
Conclusão: 2026 como um Ano de Transição
Em vez de um mercado em baixa de manual, 2026 está se moldando como um ano de tensão estrutural:
Os detentores de longo prazo distribuem com base nas expectativas do ciclo
Os investidores institucionais fornecem uma demanda constante e insensível ao preço
A liquidez macroeconômica permanece fragmentada e tática
O resultado é provavelmente um ciclo moderado—menos explosivo na alta, menos violento na baixa, e cada vez mais moldado pelo comportamento institucional em vez do excesso especulativo.