Um sucesso pode atrair pessoas, mas apenas um menu diversificado pode fazer com que as pessoas se esqueçam de si mesmas. Colocando isso no mundo das blockchains, @Plasma a estratégia recente é exatamente o mesmo truque — não depender mais de um "prato principal" para atrair fluxo, mas trazer todo o buffet DeFi para a blockchain, permitindo que os fundos "se percam em opções" na blockchain e não queiram sair.
No início, a Plasma conseguiu seu primeiro capital com Aave, o que é como o bife assinatura do restaurante.
Mas o fluxo gerado por um único sucesso é frágil: uma vez que os rendimentos diminuem, o dinheiro pode ser retirado rapidamente, como se tivesse sido escavado. A abordagem inteligente é diversificar os pratos, criando complementaridade e adesão. O que a Plasma está fazendo é combinar protocolos com diferentes atributos, como Uniswap, Curve, Pendle, Ethena e Balancer, em um menu completo: para quem quer fazer AMM, há o Uniswap; para quem busca rendimento fixo, há o Pendle; para quem quer rendimentos de stablecoins, há o syrupUSDT... Mais importante ainda, a Plasma permite que esses rendimentos se acumulem, assim os usuários podem receber tokens do nível do protocolo e, ao mesmo tempo, receber XPL como incentivo adicional — transformando a experiência de "comer o prato principal e ainda ganhar a sobremesa" em uma norma na blockchain.
A mágica desta abordagem está em sua "anti-fragilidade" e "retenção de capital". Quando o capital enfrenta uma escolha, quanto mais opções disponíveis, mais difícil se torna a "dificuldade de escolha", o que diminui a probabilidade de saída. Um usuário pode fazer LP no Uniswap hoje, amanhã transferir parte dos ganhos para Pendle para fixar uma taxa de juros, e depois usar syrupUSDT para investimentos de curto prazo; cada migração é um ciclo dentro da blockchain, diluindo constantemente a vontade de sair para fora da blockchain. A longo prazo, isso transformará o TVL de um "fluxo direcionado de curto prazo" para um crescimento de qualidade de "ciclos internos da ecologia".
A análise técnica e o design econômico sustentam esta "mesa de buffet".
A otimização subjacente de @Plasma pode reduzir o custo de disponibilidade dos dados, e a otimização do canal de estado da árvore Merkle mencionada no white paper reduz o custo de DA para 1/50 do nativo do Ethereum, o que é uma vantagem real em cenários de alta TPS. O tempo de bloco na blockchain atualmente se estabiliza em cerca de 2 segundos, com desempenho de throughput e latência entre os melhores do setor; além disso, a compatibilidade com EVM permite que contratos Ethereum existentes sejam migrados praticamente sem alterações, reduzindo muito a barreira para a expansão ecológica. Ao mesmo tempo, a abstração de gas e o mecanismo paymaster permitem que os usuários utilizem stablecoins sem precisar ter XPL previamente — esse design com “baixa barreira de entrada” é especialmente importante para usuários comuns que desejam usar stablecoins como dinheiro.
Mas para que essa estratégia se torne uma vantagem competitiva a longo prazo, a Plasma ainda precisa fortalecer alguns pontos.
Primeiro, é a economia dos tokens e a sustentabilidade dos incentivos. A taxa zero não aparece do nada; ela depende do subsídio ecológico e do suporte do fundo de combustível XPL — as reservas de combustível injetadas previamente pela fundação serão consumidas, formando um caminho de desinflação. No entanto, a tabela de desbloqueio de tokens mostra que haverá uma liberação gradual de uma grande quantidade de XPL no futuro (ainda há bilhões a serem desbloqueados até 2026), o que representa tanto uma fonte de liquidez quanto uma pressão de venda potencial. Se o projeto puder reduzir a ansiedade do mercado por meio da extensão de algumas reservas, iniciar recompra e queima, ou usar o fundo ecológico para investimentos estratégicos em vez de um relaxamento único, isso reduzirá significativamente a ansiedade do mercado.
Em segundo lugar, é preciso trazer mais "fluxo do mundo real" para dentro. O TVL atual é de cerca de 800 milhões de dólares, sendo cerca de 40% proveniente de pontes de stablecoins, o que indica que pontes e canais cross-chain são essenciais. Se a Plasma puder realmente implementar RWA, liquidações de comerciantes, cartões e canais fiduciários, transformando transferências de stablecoins em uma ferramenta de cobrança diária para comerciantes, isso será a chave para transformar toda a mesa em um negócio de longo prazo. Imagine se transferências internacionais de baixo valor e pagamentos de micro-empresários passassem a ser feitas via Plasma, as transações na blockchain deixariam de ser apenas especulação e se tornariam fluxo financeiro diário.
A baixa taxa de participação em staking (cerca de 15%) indica que ainda há espaço para "incentivos ociosos" na ecologia. A introdução de um mecanismo de staking XPL, produtos de rendimento duplo ou recompensas de locking a longo prazo não apenas pode aumentar a participação dos detentores, mas também fixar parte da liquidez, reduzindo o impacto da volatilidade de curto prazo. A transparência em nível de governança e relatórios regulares sobre o fluxo de fundos também podem aliviar a inquietação da comunidade, especialmente em torno dos períodos de desbloqueio, onde a comunicação proativa muitas vezes é mais eficaz do que respostas reativas para estabilizar as expectativas do mercado.
O marketing e a construção de canais não podem ser ignorados. Por melhor que sejam a tecnologia e o produto, se ninguém souber ou não quiser usar, a ecologia será difícil de expandir. A Plasma já conta com um forte endosse institucional (incluindo investidores e consultores renomados no setor), e o próximo passo é transformar esses endossos em integrações reais de comerciantes, suporte a carteiras, emissão de cartões de pagamento e canais fiduciários locais.
Uma integração bem-sucedida de comerciantes ou uma rodada de compensações e airdrops voltados para usuários de ponte pode rapidamente restaurar a confiança da comunidade e trazer novos ativos.
A estratégia de "buffet" da Plasma transforma o fluxo de ponto único em múltiplas adesões, o que é um caminho de crescimento prático e resiliente.
Para manter esta mesa sempre cheia, os desenvolvedores do projeto devem gerenciar bem a economia dos tokens, garantir conformidade e a implementação de canais fiduciários, incentivar a sustentabilidade e construir a comunidade e canais a longo prazo. Para usuários e investidores, talvez hoje seja uma oportunidade de investimento subestimada, mas é essencial proceder com cautela, prestando atenção ao desbloqueio e à capacidade de monetização real do tráfego na blockchain.
O mercado nunca careceu de histórias, mas sim de projetos que consigam transformar tecnologia e produtos em hábitos de uso diários reais — a Plasma está construindo o restaurante passo a passo de acordo com esta lista, e se conseguirá se tornar aquele restaurante sempre cheio no futuro, ainda depende do tempo e da capacidade de execução.
