Ethereum está em um estado onde, se olharmos apenas para o preço, muitas pessoas acharão que ele está "fora de moda". Mas se separarmos as emoções do gráfico e olharmos para os dados on-chain, a imagem é completamente diferente.
Neste momento, $ETH está sendo avaliado o mais baixo desde 2019. O preço caiu quase 50% em relação ao pico, enquanto a atividade na rede Ethereum acaba de estabelecer um novo recorde histórico. Em outras palavras, o preço caiu pela metade, mas o nível de utilização da rede aumentou cerca de 300%. Esta é uma discrepância muito forte entre o preço e o valor real de uso.
Se voltarmos a janeiro de 2019, esse cenário soa familiar até dar medo. Naquela época, $ETH caiu para a faixa de 1.200 USD, o sentimento do mercado era extremamente pessimista, a maioria acreditava que o Ethereum havia falhado. No entanto, na “escuridão” do mercado em baixa, cerca de 1,2 milhão de endereços ativos ainda estavam silenciosamente construindo as bases para o DeFi. O resultado todos sabem: ETH entrou em um ciclo de alta que durou quase dois anos, de 1.200 USD para 4.800 USD, equivalente a um aumento de cerca de 3.300%.
Em janeiro de 2026, a história parece estar se repetindo em uma escala maior. ETH caiu de 6.400 USD para cerca de 3.300 USD, sendo tratado pelo mercado como um ativo prestes a “morrer”. Mas os dados mostram que mais de 3,4 milhões de endereços estão interagindo com contratos inteligentes – quase três vezes mais em relação ao pico de 2021 e o maior nível absoluto registrado.
Em 2019, a maior parte do mercado ignorou esse sinal. E então o Ethereum explodiu. A estrutura atual é quase idêntica, a única diferença é que tudo foi muito mais exagerado.
Quando o preço voltar a acompanhar o nível de uso, o mercado provavelmente testemunhará um período de volatilidade extrema. 📈
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