🔥 O mercado esperava fraqueza — os EUA superaram as expectativas novamente
Eu revisei de perto os últimos dados macroeconômicos dos EUA para janeiro, e a situação é muito menos dovish do que o mercado parece estar precificando. Muitos estavam à procura de sinais claros de afrouxamento da política, mas os números contam uma história diferente.
O setor de serviços continua resiliente.
O PMI de Serviços ISM ficou em 53.8, igualando a leitura anterior e superando as expectativas. Isso mantém a maior parte da economia dos EUA firmemente em modo de expansão — a demanda não está diminuindo tão rapidamente quanto alguns esperavam.
A atividade empresarial está acelerando.
O Índice de Atividade Empresarial Não-Manufatureira ISM subiu para 57.4, de 55.2 anteriormente. Para mim, isso sinaliza que a economia dos EUA não está mostrando sinais de uma desaceleração abrupta — as empresas ainda estão operando e se expandindo.
O mercado de trabalho é onde aparecem as fissuras.
O Índice de Emprego ISM caiu para 50.3, bem abaixo das previsões e da leitura anterior. Isso o coloca bem na borda da contração. Essa é a tensão chave: o crescimento está se mantendo, mas o momentum de contratações está claramente esfriando.
A pressão da inflação não está desaparecendo.
O Índice de Preços Pagos ISM subiu para 66.6, reforçando o risco de que a inflação de serviços permaneça persistente — exatamente o componente que o Fed mais se preocupa.
👉 Minha conclusão: o mercado provavelmente está precificando cortes de taxa muito cedo. A economia dos EUA continua forte, a inflação de serviços é persistente e a fraqueza do mercado de trabalho ainda não é decisiva. Para ativos de risco, isso aponta para maior volatilidade e nenhuma narrativa macroeconômica fácil no curto prazo.
📊 Eu ficaria cauteloso aqui, observando de perto os dados macroeconômicos que chegam e as reações dos rendimentos dos títulos antes de assumir posições agressivas.
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