Em janeiro de 2026, o mercado de criptomoedas viu uma queda notável, influenciada pela incerteza macroeconômica, avaliações inflacionadas em ativos tradicionais e digitais, e uma falta de catalisadores positivos significativos para o setor. Apesar da queda geral, os mercados de previsão e a tokenização de RWA se destacaram, mostrando crescimento enquanto outras áreas lutavam.
Ambiente Macro
Fed Sinaliza Continuação da Restrições, Bitcoin Cai 7,3%
A reunião do Federal Reserve de 27 a 28 de janeiro enviou uma mensagem clara aos mercados: os formuladores de políticas pretendem manter o curso em 2026. O Fed manteve as taxas de juros estáveis em 3,5%–3,75%, mantendo sua postura restritiva à medida que a inflação permanece acima da meta. Ativos de risco venderam-se imediatamente, com as criptomoedas sofrendo o maior impacto.
O Bitcoin caiu de $90,400 para $83,383 dentro de 48 horas após o anúncio, uma queda acentuada de 7.3% que destacou a sensibilidade aguda das criptos à política monetária.
A nomeação de Kevin Warsh como o próximo presidente do Federal Reserve ofereceu uma luz de esperança para um eventual alívio da política. A nomeação de Warsh por Trump, que assume o cargo em 15 de maio de 2026, sugere uma possível mudança em direção a taxas mais baixas e um quadro mais baseado em regras no médio prazo. No entanto, os mercados permanecem céticos de que qualquer afrouxamento substancial chegará em breve.
Tarifas como um Fator de Risco Macroeconômico Chave
Se a política monetária forneceu o estresse básico, a política comercial amplificou isso. O regime tarifário agressivo da administração Trump dominou as manchetes ao longo de janeiro, injetando incerteza nos mercados globais e nas criptos.
Até 23 de janeiro, a taxa média ponderada de tarifas aplicadas alcançou 14.0% — o nível mais alto desde 1946. Trump impôs tarifas de 50% sobre metais, 25% sobre semicondutores e automóveis, e tarifas recíprocas de 10–40% sobre os principais parceiros comerciais. O Laboratório de Orçamento de Yale projetou que as tarifas reduziriam 0.4 pontos percentuais do crescimento do PIB, aumentariam o desemprego em 0.7 pontos e eliminariam 1.3 milhões de empregos em 2026.
S&P 500 Sinais de Superaquecimento Potencial Correção
Além do aperto monetário e das tensões comerciais, as avaliações de ações em si apresentam um risco crescente para o mercado de criptomoedas.
O Indicador Buffett, que mede a capitalização total do mercado de ações em relação ao PIB, atingiu aproximadamente 205% em janeiro de 2026, bem acima da média histórica de 100% e significativamente maior do que os níveis vistos antes das correções anteriores do mercado. Quando essa razão ultrapassa 200%, Warren Buffett historicamente caracteriza os mercados como "fortemente supervalorizados."
As preocupações com a avaliação vão além dessa única métrica. A razão preço/lucro do S&P 500 subiu para cerca de 29x, em comparação com sua média histórica de cerca de 16x. Isso representa um prêmio de 75% acima da média de longo prazo, colocando as avaliações atuais em território tipicamente associado a picos de mercado, em vez de crescimento sustentável.
Essas métricas elevadas sugerem que o mercado de ações superou os fundamentos econômicos subjacentes, criando condições propícias para uma correção. Para o Bitcoin e o mercado de criptomoedas mais amplo, tal correção provavelmente se mostraria particularmente dolorosa, dada sua correlação crescente com as ações dos EUA e sua posição como ativos de maior risco nos portfólios dos investidores.
Os Metais Ganham Terreno enquanto a Conexão do Bitcoin com os Mercados dos EUA se Fortalece
Em meio à incerteza do mercado, os metais ganharam um impulso significativo em janeiro. A prata apresentou dinâmicas de preço particularmente fortes, tornando-se o segundo maior ativo por capitalização de mercado depois do ouro. Platina, paládio, cobre e outros metais também apresentaram ganhos notáveis, sinalizando uma reavaliação global de ativos.
Dados obtidos pela API
Enquanto isso, o Bitcoin fechou janeiro em queda de 10%, marcando seu quarto mês consecutivo de declínio. Notavelmente, o Bitcoin, que superou o S&P 500 em uma base mensal ao longo da maior parte de 2025, agora fica significativamente atrás do índice.
Fonte de dados: API CryptoRank
No caso de uma correção do S&P 500, é improvável que o Bitcoin se desvincule, uma vez que a economia dos EUA serve como a principal fonte de liquidez para todo o mercado de criptomoedas. A recente regulamentação das criptos e a participação institucional aumentada apenas fortaleceram essa correlação entre o Bitcoin, o mercado de criptomoedas mais amplo e a economia americana.
Ethereum Sob Pressão: Queda de 5 Meses Aumenta o Risco de Virada da Tether
Espelhando a queda do Bitcoin, o Ethereum caiu 17.7% em janeiro, marcando sua quinta perda mensal consecutiva.
Dados obtidos pela API
Notavelmente, melhorias técnicas significativas ao longo do último ano, que melhoraram diretamente a experiência do usuário ao reduzir custos de gás e acelerar os tempos de transação, não conseguiram elevar o preço do Ethereum. Isso sugere que o mercado já havia precificado essas atualizações técnicas.
Dada a atual dinâmica em stablecoins e o sentimento de mercado bearish, a Tether poderia potencialmente superar o Ethereum para se tornar a segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado.
Fonte de dados: API CryptoRank
Estado das Blockchains Líderes
A atividade de memecoin da Solana está aumentando
Uma das principais conclusões para a Solana em janeiro: as trincheiras ainda estão vivas. A maioria das métricas de memecoin viu um aumento acentuado, atingindo seus níveis mais altos em meses. Lançamentos diários de tokens atingiram 45.5K em 30 de janeiro, enquanto o pico do Q4 de 2025 foi de apenas 24.4K. O volume diário do launchpad atingiu $183M contra um pico de $150M no Q4, e os endereços ativos do launchpad diário subiram para 320K contra 139K.
O renascimento das memecoins começou com o token PENGUIN, que se originou de Encounters at the End of the World de Werner Herzog. O token rapidamente ganhou tração no CT, seguido por volumes de negociação fortes. Sua capitalização de mercado disparou para $150M em poucos dias, mas desde então retraiu para $36M.
Em métricas mais amplas da Solana, o ressurgimento das memecoins empurrou as taxas mensais para $30M, o nível mais alto desde setembro. O volume do DEX cresceu ~20% MoM e agora representa quase 35% do volume total do DEX em todas as cadeias. Endereços ativos aumentaram de 67.5M para 81M, enquanto as transações da rede atingiram 2.39B, o terceiro maior resultado na história da Solana.
A TRON estabelece vários recordes de atividade on-chain
A TRON atingiu um marco importante em janeiro – os endereços ativos da rede alcançaram 100M pela primeira vez na história. Um pico em uma métrica de atividade muitas vezes impulsiona o crescimento em outras, e esse foi exatamente o caso da TRON no mês passado. A capitalização de mercado de stablecoin também atingiu um novo ATH de $84.5B, enquanto as taxas da cadeia em $29M permaneceram alinhadas com os dois meses anteriores. Enquanto isso, as transações da rede na TRON estabeleceram outro ATH em janeiro com 342M.
Recentemente, publicamos um artigo de pesquisa aprofundado focado no desempenho da TRON no segundo semestre de 2025. Explora como a cadeia está fortalecendo seu papel como um importante nível de liquidação de stablecoin e o que pode vir a seguir. Certifique-se de conferir se você ainda não fez.
A BNB Chain atinge um ATH em Endereços Ativos Mensais
As taxas da BNB Chain cresceram de $14.5M em dezembro para $20M no mês passado. No entanto, isso ainda está 72% abaixo do seu pico de 3 anos registrado em outubro, quando o rally do DEX perp começou. O volume do DEX caiu para seu nível mais baixo desde abril, a $51B, enquanto o volume perp retrocedeu para um nível de “era pré-Aster” de $14B.
É bastante interessante que a queda geral não impediu a BNB Chain de alcançar um recorde histórico em endereços ativos mensais (83.7M) e registrar a segunda maior contagem de transações mensais (509M).
Do lado do desenvolvimento, a BNB Chain lançou a atualização Fermi. Seu principal resultado é uma finalização de bloco mais rápida (0.75 → 0.45 segundos) juntamente com maior throughput.
O Mercado de Altcoins Despenca, Poucos Tokens Mantêm-se Estáveis
No geral, foi um mês brutal para altcoins. A capitalização total de mercado das 100 maiores altcoins caiu para $740B, o nível mais baixo em meses. O Índice da Temporada de Altcoin (ASI) pairou entre 20 e 30 de 100 ao longo de janeiro.
Entre os tokens com mais de $100M de capitalização, os melhores desempenhos foram AXS (+112% YTD), STABLE (+117%) e KITE (+63%). Entre as grandes capitalizações (> $500M de capitalização), HYPE apresentou um ganho notável de 28%, finalmente quebrando uma tendência de baixa de longa data. O crescimento do token foi amplamente impulsionado por uma forte tração em torno do HIP-3, um recurso que permite que os desenvolvedores lancem seus próprios mercados perpétuos diretamente no motor central da Hyperliquid. Outros movimentos notáveis incluíram COCA (+50%), PUMP (+24%) e o aumento do token CC para um novo ATH de $7B.
Entre os grandes perdedores de capitalização em janeiro, a NIGHT liderou com uma queda de 45%, seguida pela ZEC, que perdeu 43% em meio à saída de sua equipe de desenvolvimento principal. UNI e ENA caíram cerca de 30% devido à fraqueza do mercado mais amplo e à rotação de liquidez dentro da DeFi. Vários tokens L1/L2 também enfrentaram dificuldades – ARB caiu 27%, enquanto MNT e APT diminuíram 25% e 23%, respectivamente.
Os Mercados de Previsão Continuam a Brilhar
O único setor que não consegue parar de crescer, mesmo nessas condições de mercado, são os mercados de previsão. Em janeiro, o volume à vista cresceu 50% MoM, estabelecendo um novo ATH de $27B. O total de transações mensais saltou 77% e atingiu outro ATH em 113M. Tanto a Kalshi (30M → 54.5M) quanto a Polymarket (30M → 52M) mostraram crescimento comparável por essa métrica. O interesse aberto mensal também subiu, atingindo o marco de $1B pela primeira vez.
Como de costume, os esportes permaneceram a categoria dominante no volume da Kalshi, respondendo por 63% em janeiro. No entanto, a crescente influência de outras categorias tem sido uma tendência notável desde o outono de 2025. Para contextualizar, em setembro, os esportes representavam 86% do volume. As duas principais categorias que impulsionam essa mudança são cripto e política.
Os volumes da Polymarket são tradicionalmente mais distribuídos uniformemente entre categorias. Embora os esportes também sejam a principal categoria lá, a diferença entre outros segmentos é muito menor, seguida por cripto, economia, política e entretenimento. Embora os volumes totais das duas plataformas sejam quase idênticos, a Polymarket lidera por uma grande margem em volume excluído de esportes – $4.2B contra $1.1B.
A Polymarket também fez grandes progressos do lado do desenvolvimento de negócios, garantindo parcerias com DAZN, Major League Soccer, Dow Jones e os Globos de Ouro, expandindo ainda mais sua presença além do Web3.
O valor on-chain de RWA dispara, ouro e prata tokenizados ganham impulso
O setor RWA continua a se expandir, tanto em valor total bloqueado quanto na gama de ativos sendo tokenizados. O valor total de RWA estabeleceu um novo ATH em janeiro, subindo de $20.9B para $23.7B. Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados continuam a ser a categoria dominante, capturando $9.5B em valor, ou ~40% de todo o mercado de RWA. Eles são seguidos por commodities, empréstimos de crédito privado e fundos alternativos institucionais.
O número de detentores de RWA cresceu ~8x desde o verão passado e agora está em um recorde histórico de 795K. Ações públicas (294K) e commodities (206K) representam a maioria dos detentores, mesmo que seu valor em dólar combinado represente apenas 25% do total do mercado RWA. A esse ritmo, os detentores de RWA podem ultrapassar 1 milhão em poucos meses.
O Ethereum continua sendo a cadeia líder, respondendo por 60% do valor total de RWA. A BNB Chain vem em segundo lugar com 9.2%, seguida pela Liquid Network com 6.5%. A Solana ocupa o quarto lugar, enquanto a Stellar é a quinta, entrando recentemente no clube de valor RWA de $1B.
O ouro tokenizado merece atenção especial. Os preços do ouro ultrapassaram o nível psicológico de $5,000/oz, ajudando a impulsionar um enorme interesse comercial on-chain em ouro e prata tokenizados em plataformas DeFi, empurrando os volumes de 24 horas para os bilhões. Liderando a carga estão os gigantes da indústria Paxos e Tether, ambos os quais relataram entradas recordes este mês. O Paxos Gold (PAXG) sozinho viu $248M em entradas em janeiro, elevando sua capitalização de mercado para $2.2B.
Ao mesmo tempo, o token apoiado por ouro da Tether (XAUT) viu seu suprimento aumentar à medida que a empresa continua adicionando às suas reservas físicas. A empresa acumulou mais de 140 toneladas de ouro físico, avaliado em aproximadamente $23 bilhões, o que a colocaria em torno da 23ª posição global por reservas de ouro, logo atrás do Banco Central do Brasil (~145 toneladas), se fosse classificada como um país.
Esse momento também se alinhou com o crescimento do ecossistema HIP-3 da Hyperliquid, onde mercados perpétuos sem permissão permitem que construtores lancem produtos vinculados a RWA, como perps de commodities. No total, os mercados HIP-3 representam $42B em volume de negociação, 34M de transações e quase 100K traders únicos. O interesse aberto atual nos mercados HIP-3 está em $880M. trade(.)xyz agora captura 89% do volume do HIP-3. Em 3 de fevereiro, a prata é o principal tokenizado RWA da plataforma por volume de negociação em $1.72B, seguida pelo ouro ($0.48B) e XYZ100, um índice representando as 100 maiores empresas públicas não financeiras ($0.36B).
As projeções de longo prazo destacam a escala dessa tendência. A McKinsey & Company estima que o mercado de ativos tokenizados pode alcançar $2-4T até 2030, enquanto o Boston Consulting Group prevê um cenário mais agressivo de $16T.
Conclusão
À medida que o mercado de criptomoedas se tornou cada vez mais entrelaçado com a economia americana, a trajetória da indústria será determinada pelo desempenho econômico dos EUA, desenvolvimentos legislativos e tendências globais, como o aumento da demanda por metais.
No ambiente atual, os mercados de previsão e a tokenização RWA se destacam como exceções, demonstrando crescimento em meio à fraqueza do mercado mais amplo. Ambos os setores expandem a gama de instrumentos on-chain disponíveis para os investidores: os mercados de previsão atraem principalmente participantes de varejo, enquanto os projetos RWA atraem capital institucional em busca de exposição a ativos do mundo real tokenizados.
Aviso: Este artigo é fornecido apenas para fins informativos. Não é oferecido ou destinado a ser usado como aconselhamento legal, tributário, de investimento, financeiro ou outro.