A estrutura do mercado está substituindo a dominância narrativa em cripto.
Se você quer entender melhor o que está acontecendo no mercado de cripto recentemente, o relatório cripto de 2025 da Wintermute vale a pena ser conferido.
É impossível cobrir todas as 30 páginas em um post curto, então aqui estão alguns destaques e reflexões que se destacaram para mim.
* A estrutura do mercado está substituindo a dominância narrativa.
As instituições financeiras estão lentamente, mas continuamente, aumentando sua presença nos mercados de cripto — e está claro que elas vieram para ficar. A importância do ciclo de 4 anos, narrativas e hype de varejo está diminuindo. O playbook institucional está cada vez mais dirigindo o mercado.
* A liquidez prefere profundidade em vez de amplitude.
Está concentrada em $BTC , $ETH , e um grupo seleto de altcoins. Tenha isso em mente: cripto fora do top-100 / top-150 praticamente não existe sob a perspectiva de grandes capitais.
* Este é interessante: as instituições perderam em grande parte o rally do ETH em 2025.
Especulação: elas não irão perder na próxima vez — e você também não deveria. Outra especulação: SOL e XRP podem também surpreender.
* O fluxo de varejo novamente rotacionou tarde para os principais após uma preferência prolongada por altcoins.
* Ainda há interesse institucional em altcoins via OTC, mas é altamente seletivo — novamente, profundidade em vez de amplitude.
* O varejo tem saído do cripto em 2025. Fadiga, exaustão, frustração. Mas as instituições estão permanecendo.
Algumas especulações sobre o futuro do cripto:
* O cripto está se afastando de ciclos limpos e bem definidos.
* Apesar de ser uma grande decepção para os traders de varejo, 2025 provavelmente marcou o início da maturação do cripto em uma classe de ativos estabelecida.
* Uma temporada de altcoins em 2026 — se acontecer (um grande “se”) — será impulsionada por adoção e liquidez, não por narrativas. Embora, novamente “se”, pode ainda seguir um caminho familiar: BTC → ETH → blue chips → tudo o mais.