核心原因

1. 宏观政策预期骤紧（导火索）：特朗普提名偏“鹰派”的凯文·沃什为美联储主席，市场预期货币政策收紧、美元走强，比特币等风险资产承压；其“数字黄金”避险叙事被进一步证伪，与美股科技股走势高度同步 。

2. 机构资金持续撤离：比特币现货ETF资金由净流入转为持续外流，机构借反弹减仓；监管落地延迟，政策不确定性加剧，资金加速离场 。

3. 高杠杆连环踩踏：期货未平仓合约创历史新高，大量50-100倍高杠杆追多盘堆积；价格小幅下跌即触发止损，形成“下跌—爆仓—再下跌”的死亡螺旋，24小时超14万人爆仓，杠杆清算接近8亿美元 。

4. 核心叙事瓦解：比特币“数字黄金”定位遭广泛质疑，波动率远超黄金，避险属性无从体现，资金对其核心逻辑的信心大幅下降 。

5. 流动性枯竭：订单簿深度回落，承接力减弱，少量大额抛单即可引发价格大幅跳水，叠加散户跟风抛售，助推跌势 。

市场表现（截至2月5日12时）

- 比特币日内跌幅约6.97%，最低至70695.6美元，跌破71000美元心理关口。

- 以太坊日内跌幅约6.2%，最低至2075美元，跌破2100美元支撑位。

- 主流币种普跌，SOL重挫逾7%，ETH、XPR跌超4%，加密货币总市值下滑超6% 。