Agora se passaram 122 dias desde que o Bitcoin atingiu seu pico cíclico a USD 126.000. Desde então, sua evolução de preço e tempo tem se reproduzido, com uma precisão quase desconcertante, a estrutura do mercado em baixa de 2022—o último verdadeiro “mercado em baixa.” No entanto, cautela é necessária: essa analogia tem seus limites e não pode se manter indefinidamente.
$BTC está atualmente mostrando uma queda de cerca de 40% em relação ao seu pico histórico atingido na segunda-feira, 6 de outubro. Historicamente, de um mercado em baixa para outro, a magnitude das quedas tende a diminuir, enquanto ainda permanece consistentemente acima de 70%. Pessoalmente, acredito que a queda do ciclo atual será mais moderada, principalmente devido ao peso agora significativo dos players institucionais, que é incomparável em relação aos ciclos anteriores.
Dito isso, é inegável que o Bitcoin ainda está, neste estágio, seguindo a lógica técnica e cíclica observada em 2022. Mas $BTC nunca replicou exatamente um padrão passado: a história rima, não se repete. O topo do mercado foi formado 80 semanas após a redução pela metade (todos os dados são mostrados no gráfico abaixo), enquanto a zona teórica do fundo tem historicamente sido localizada cerca de 130 semanas após a redução pela metade, projetando-nos para o mês de setembro. No entanto, vários indicadores sugerem que o fundo pode ser alcançado mais cedo, notavelmente através de dinâmicas relativas e arbitragem com metais preciosos.
Os últimos, de fato, entraram em uma fase corretiva desde o final da semana passada, provavelmente marcando o estouro de uma bolha especulativa que se tornou particularmente excessiva desde o último trimestre de 2025. A análise técnica da relação BTC/Ouro indica que um fundo importante pode estar próximo. Esta relação está atualmente entrando em sua 59ª semana de território de mercado em baixa, uma duração que corresponde exatamente ao final do mercado em baixa de 2022. Adicionado a isso está uma proporção chave: a relação BTC/Ouro corrigiu aproximadamente 80% de seu ciclo de alta anterior, mais uma vez um nível que coincidiu com o fundo final em 2022.
Portanto, torna-se plausível, mesmo que o mínimo do BTC em dólares americanos possa ainda ser um pouco mais baixo, que o Bitcoin não replicará totalmente a trajetória do mercado em baixa de 2022.
Essa nuance é fundamental. O contexto macroeconômico e estrutural de 2026 não se assemelha ao de 2022. Na época, o mercado estava passando por um endurecimento monetário brutal, o colapso de vários grandes players no ecossistema cripto e um ambiente generalizado de aversão ao risco. Hoje, apesar de uma correção significativa, o ambiente é muito mais maduro: infraestrutura robusta, liquidez institucional profunda e produtos financeiros regulamentados ajudam a amortecer períodos de estresse.
Em resumo, mesmo que o Bitcoin continue a se basear em seus marcos cíclicos e temporais, é improvável que reproduza sua intensidade final. Tudo aponta para um mercado em baixa que é mais curto, mais contido e estruturalmente diferente. De acordo com meu cenário, a redução máxima estaria em uma faixa entre USD 50.000 e USD 70.000.
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