Revolução dos Pequenos Investidores (2) - BitMine, Strategy, será que este ano vão à falência e venderão moedas para derrubar o BTC a 15000!
Na parte anterior, analisamos a essência do Ethereum e o preço das moedas, e nesta parte analisamos as principais instituições de Wall Street.
Muitas pessoas confundem as empresas de tesouraria de BTC e ETH com instituições de alta alavancagem, e ao ver o preço das moedas cair, se preocupam se serão liquidadas ou forçadas a vender moedas, mas isso é uma compreensão fundamentalmente errada de sua estrutura. Empresas de tesouraria de criptomoedas como BitMine e Strategy não possuem um mecanismo de liquidação automática devido à queda de preços.
Elas não estão buscando lucros de curto prazo por meio de contratos e alta alavancagem, mas sim mantendo ativos criptográficos a longo prazo no nível do balanço patrimonial da empresa. Desde que não sejam acionadas as cláusulas de inadimplência rígidas nos contratos de dívida, mesmo que o BTC e ETH apresentem grandes recuos, não serão forçadas a liquidar como no caso de empréstimos colateralizados na blockchain.
O custo médio de posse da BitMine em ETH é de cerca de 3800, com uma perda flutuante de 7 bilhões, mas isso é apenas uma perda não realizada, não uma crise de liquidez ou de pagamento de dívidas. Ela ainda possui centenas de milhões em reservas de caixa para manter as operações, e parte do ETH é staked para gerar rendimentos, permitindo que mantenha a capacidade de sobrevivência mesmo em mercados em baixa, e até mesmo acumule ativos em condições favoráveis a preços baixos.
Ao contrário da estrutura de um ETF, a venda de ações da BitMine é apenas uma troca entre acionistas no mercado secundário, não afetando diretamente o balanço patrimonial da empresa, e não existe qualquer mecanismo de resgate. Somente nas três situações extremas em que os ativos criptográficos são usados como colateral e acionam cláusulas de liquidação, em que o fluxo de caixa é interrompido a longo prazo, ou em que as dívidas vencem e não podem ser refinanciadas, a empresa poderá ser forçada a vender ativos criptográficos.
Portanto, cada vez mais fundos de longo prazo escolhem alocar nessas duas empresas de tesouraria, em vez de apenas comprar ETFs à vista.
Os ETFs pertencem a uma estrutura aberta e resgatável, e durante períodos de queda, uma vez que são vendidos continuamente, eles reduzirão passivamente a posição em BTC através do mecanismo de resgate, gerando pressão de venda real; enquanto a Strategy, como uma estrutura de balanço patrimonial da empresa, não possui qualquer canal de resgate, e a venda de ações não acionará automaticamente a venda de moedas, podendo ainda ampliar os rendimentos direcionais do BTC através de dívidas, debêntures conversíveis e financiamento de capital.
Normalmente, essas duas empresas não vão à falência e não venderão moedas para derrubar o mercado.
Elas vão gritar loucamente para confundir os pequenos investidores nos pontos mais altos e mais baixos do preço das moedas, você pode achar que são manipuladores, mas na verdade, são apenas ferramentas dos manipuladores. Até a próxima.
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