Pessoal, o tio detetive hoje não vai levar vocês a caçar conspirações, vamos direto ao laboratório desmontar a base. Em 2026, no mapa tecnológico do RWA (ativos do mundo real), atualmente é amplamente reconhecido que há um equilíbrio entre três forças: o "grupo de privacidade confidencial" liderado pelo Dusk ($DUSK), o "grupo de emissão em conformidade" liderado pelo MANTRA ($OM), e o "grupo de liquidez de liquidação" liderado por @Plasma .
Sobre os detalhes da tecnologia de privacidade do Dusk, o tio já discutiu amplamente nas primeiras postagens, não vou me alongar aqui. Hoje, vamos focar nas duas principais rotas mais explosivas na pista RWA: a abordagem "de cima para baixo" do OM e a abordagem "de baixo para cima" do XPL, para ver quais são as diferenças essenciais entre elas em termos de código e lógica.
🔍 Capítulo Um: MANTRA ($OM)——A "tanque de guerra" com conformidade soberana
O tio observou que a lógica técnica do MANTRA sempre foi muito clara, seu objetivo não é a zona selvagem das finanças descentralizadas, mas sim aquele grupo de instituições tradicionais que detêm bilhões de dólares, mas não se atrevem a entrar.
* Módulo nativo ZK-KYC: O MANTRA integrou uma camada de verificação de identidade na camada de base do Cosmos SDK. Isso é diferente de projetos que fazem KYC na camada de contrato, é "conformidade a nível de sistema". Isso significa que, ao emitir ativos, o contrato pode automaticamente identificar se as partes envolvidas na transferência atendem aos requisitos legais de jurisdições específicas, o que reduz significativamente os custos de regulamentação.
* Estratégia de jogo de divisão 1:4 em 3 de março: muitas pessoas veem a divisão apenas pelo preço, o tio vê em "recuperação de liquidez". Com um plano de recompra de 25 milhões de dólares, o MANTRA está artificialmente criando uma faixa de preço estável, com o objetivo de atrair ativos de imóveis fragmentados (Fractionalized Real Estate) de regiões como os Emirados Árabes Unidos. Para esses ativos, a liquidação de valores estáveis e precisos é muito mais importante do que oscilações repentinas.
🔍 Capítulo Dois: Plasma——Focando em pagamentos de alta frequência como "autopista de liquidez"
Ao contrário da lógica do OM de "primeiro a conformidade, depois os ativos", o Plasma segue o caminho de "primeiro o fluxo, depois a receita". Sua propriedade RWA está escondida atrás do produto SyrupUSDT.
* ZK-Plasma 的 dados de disponibilidade (DA) vantagem: por que XPL se atreve a dizer que é a rede de liquidação de RWA? Porque ele comprime os custos de transação ao máximo no nível do código. Através da tecnologia ZK que coloca apenas a "impressão digital do estado" na blockchain, seu custo de DA é 85% inferior ao dos concorrentes. Isso é a solução técnica única para cenários que exigem liquidações frequentes de receitas de RWA (como juros de crédito privado).
* ERC-4337 e a retailização de RWA: O tio acredita que a arma mais forte do Plasma é a abstração de contas (AA). Através do contrato de pagamento embutido no sistema, os varejistas podem sem perceber depositar USDT no cofre Syrup, que está conectado ao crédito institucional da Maple Finance. Isso, em essência, é a retailização de "RWA de crédito privado", que é mais acessível tecnicamente do que os serviços institucionais do OM.
🔍 Capítulo Três: Resumo da diferenciação técnica——Construir casas vs. Pavimentar tubos
O tio faz um resumo para todos, embora ambos estejam na pista de RWA, as dimensões são completamente diferentes:
* MANTRA ($OM) está em "construir casas". Ele é responsável por transferir legalmente os ativos do mundo real (imóveis, títulos do governo) para a blockchain, com foco na "certificação" e "emissão" dos ativos.
* Plasma está em "pavimentar tubos". Ele é responsável por distribuir eficientemente os rendimentos (lucros, juros) gerados por esses ativos para as carteiras de cada um, com foco na "liquidez" e "liquidação" dos ativos.
🕵️♂️ O tio detetive conclui o caso
O alto terreno tecnológico de 2026 não será mais uma luta solitária. O MANTRA resolveu o problema de se os ativos podem ser colocados na blockchain, enquanto o Plasma resolveu o problema de se os ativos na blockchain são eficazes. O tio acredita que investidores de valor devem ficar de olho na interseção de dados de ambos: quando a emissão de ativos do OM aumenta, isso tende a impulsionar o volume de liquidação do XPL.
Isso não é competição, é uma questão sobre a complementaridade técnica ao longo da cadeia industrial de RWA. Entender essa relação, o tio acredita que você realmente se firmou nesta onda de RWA.
