Algo importante está acontecendo na Europa, e está passando despercebido.



As vendas no varejo em toda a Eurozona#EUROZONE caíram mais do que o esperado em dezembro. Em palavras simples, as pessoas gastaram menos dinheiro, especialmente em itens não essenciais. Este é um sinal claro de que a recuperação nos gastos do consumidor ainda está fraca.



De acordo com dados oficiais, as vendas no varejo caíram 0,5% em comparação com o mês anterior, encerrando 2025 em uma nota suave. Os números de novembro também foram revisados para baixo, mostrando que a desaceleração começou mais cedo do que muitos esperavam.






Onde as Pessoas Estão Cortando Gastos




A maior queda veio de itens não alimentares como roupas, eletrônicos e outras compras discricionárias. Isso sugere que as famílias estão sendo mais cuidadosas e seletivas com seus gastos.



As vendas de alimentos e bebidas mostraram um pequeno aumento, o que faz sentido. As pessoas ainda precisam de itens essenciais, mas estão claramente evitando gastos extras ou de luxo.






Visão Geral País por País




A desaceleração não foi a mesma em todos os lugares:




  • França, Itália e Espanha relataram quedas mensais nas vendas no varejo


  • A Alemanha apresentou um modesto aumento, oferecendo um pequeno ponto positivo




Mesmo com a Alemanha se mantendo um pouco melhor, o quadro geral continua frágil.






A Confiança Está Alta — Mas os Gastos Não Estão




Aqui está a parte interessante.



Dados recentes da Comissão Europeia mostram que a confiança do consumidor melhorou em janeiro. As pessoas dizem que se sentem um pouco mais otimistas — mas ainda não estão gastando mais.



Essa diferença entre confiança e gastos reais mostra que muitas famílias ainda estão preocupadas com o futuro, com o aumento dos custos e com a incerteza econômica.






O Que Isso Significa Para o Futuro




Economistas acreditam que o crescimento econômico da Europa em 2026 deve depender principalmente da demanda interna, especialmente dos gastos das famílias. Isso torna essa desaceleração uma preocupação.



Em uma base anual, as vendas no varejo ainda estavam 1,3% mais altas do que no ano passado, o que mostra que a economia não está colapsando. Mas a queda mensal nos diz que a recuperação é desigual e frágil, não forte ou segura.






A Grande Imagem




A Europa não está em crise — mas também não está fora de perigo.



As pessoas estão cautelosas.


Os gastos são seletivos.


A confiança está melhorando lentamente, mas as carteiras permanecem apertadas.



Para os formuladores de políticas e os mercados, isso é um lembrete de que a recuperação real começa quando as pessoas se sentem seguras o suficiente para gastar novamente — e esse momento ainda não chegou completamente.