Tokenisering av verkliga tillgångar (RWA) beskrivs ofta som en möjlighet värd flera tusen miljarder USD. Men enligt branschledare som deltog i ett BeInCrypto X Space, är den största utmaningen inte efterfrågan eller teknik — utan hur institutionella aktörer bedömer risken för misslyckande i en splittrad miljö med flera kedjor.
Samtalet hölls under BeInCrypto’s Online Summit 2026 som en del av ett bredare program om infrastrukturella utmaningar för digital finans. Panelen arrangerades tillsammans med 8lends och fokuserade på hur RWAs kan gå från testprojekt till bred, institutionell användning.
Tokeniserade avkastningsprodukter lockar redan mycket kapital på kedjorna. Talare var överens om att bredare institutionellt deltagande beror på om ramverk för interoperabilitet kan ge förutsägbara resultat när systemen misslyckas — inte bara när de fungerar som väntat.
Branschledare diskuterar RWA-infrastruktur
Deltagare i panelen var Alex Zinder (CPO på Blockdaemon), Graham Nelson (DeFi Product Lead på Centrifuge), Aravindh Kumar (Business Lead på Avail), Aishwary Gupta (Global Head of Payments och RWAs på Polygon Labs), samt Ivan Marchena (Chief Communications Officer på 8lends). De gav olika perspektiv från infrastruktur, RWA-plattformar och specialister på flera kedjor.
Under samtalet tog paneldeltagarna upp ett återkommande tema: Kryptonativa verktyg har utvecklats snabbt, men institutionella aktörer ser på risk på ett helt annat sätt.
Institutioner frågar: ”Hur kan det misslyckas?” — inte ”Fungerar det?”
Ett av de tydligaste skillnaderna som kom fram under Space var hur institutioner bedömer ny finansiell infrastruktur.
”Institutionellt intresse drivs inte av hype”, sa Alex Zinder, CPO på Blockdaemon. ”Institutioner frågar inte ’fungerar det?’ De frågar ’kan det misslyckas — och i så fall hur allvarligt?’”
Den frågan blir särskilt viktig när det finns flera kedjor. Idag överförs stablecoins och krypto tillgångar effektivt över kedjorna, men institutioner kräver tydlighet om styrning, ansvar och vägar för återhämtning vid fel.
”Möjligheten ligger inte i att ta bort fragmentering,” tillade Zinder. ”Vi måste istället lösa interoperabilitet — och bygga in det från start.”
Fragmentering fungerar som ett ekonomiskt hinder
Fragmentering mellan blockkedjor beskrev panelen som mer än ett tillfälligt hinder.
”Fragmentering är inte ett tekniskt problem”, sa Ivan Marchena, CCO på 8lends. ”Det är en ekonomisk avgift.”
Marchena menade att när tokeniserade tillgångar sprids över kedjor som inte fungerar ihop, isoleras likviditet, priser skiljer sig åt, och kapitaleffektiviteten blir sämre. Även om RWAs når flera tusen miljarder USD, kan fragmentering starkt begränsa deras effektivitet.
Flera talare betonade att fragmentering troligen inte försvinner. Istället vinner de plattformar som döljer den för användaren — ungefär som internet bygger på standardiserade protokoll istället för ett enda nätverk.
Polygon: Institutioner vill få bort risk, inte ha mer komplexitet
Enligt Polygon är utmaningen inte bara interoperabilitet, utan också hur man hanterar risken för att avtal inte genomförs som tänkt.
Aishwary Gupta från Polygon Labs nämnde arkitekturer byggda på användarens intention som ett sätt för institutioner att slippa ta hela exekveringsrisken själva.
”Institutionella användare vill ha en motpart som kan ta över exekveringsrisken”, sa han. ”Med systems byggda på intention kan de bestämma resultatet, medan experter hanterar routing och sourcing av likviditet mellan marknadsplatser.”
Gupta förklarade att detta sätt ger institutioner tillgång till likviditet från publika blockkedjor, samtidigt som de behåller kontroll över regelefterlevnad, datalagring och garantier för avveckling — vilket ofta bromsar projekt när institutioner bara använder publika kedjor.
Avkastningsprodukter växer först – inte fastigheter
Trots strukturella hinder menade panelen att RWA redan används i vissa delar. Produkter med avkastning — särskilt tokeniserade statsobligationer, penningmarknadsinstrument och privat kredit — leder utvecklingen på kedjorna just nu.
”Idag ser vi stor efterfrågan på produkter som statsskuldväxlar, penningmarknader och privat kredit”, sa Graham Nelson, DeFi Product Lead på Centrifuge. ”Det är där de flesta kapitalallokeringar på kedjan sker.”
Nelson noterade att DAOs och utfärdare av stablecoins i allt större grad söker RWAs för att sprida avkastningen, bort från rena kryptostrategier. Därmed fungerar avkastningsfokuserade RWAs som en bro mellan traditionell finans och DeFi.
Zinder höll med och menade att mindre uppmärksammade användningsområden kan växa snabbare än mer komplexa tillgångsklasser.
”Vi tror att tokeniserade insättningar och avkastning på de insättningarna blir ett av de första områdena som växer”, sa han. ”Det låter kanske inte spännande, men det har stor potential att spridas.”
Kontroller, inte automatisering, avgör skalan
Panelen tog även upp regleringsfrågor kring smarta kontrakt, automatisering och nödkontroller, särskilt i Europa.
Talare höll inte med om att pause-mekanismer skulle underminera decentralisering. De menade att liknande skydd redan finns på traditionella marknader.
”De flesta stora DeFi-protokoll har redan nödpause-mekanismer”, sa Nelson. ”Det verkliga problemet är inte om kontrollerna finns — det är om de är standardiserade, synliga och förståeliga för tillsynsmyndigheter.”
När RWAs blir mer automatiserade och sammankopplade, kommer institutioner bara att använda stort kapital om de med säkerhet kan skapa modeller för risk och eventuella förluster.
En tvåvägsmarknad växer fram
Paneldeltagarna sa att RWAs gör det möjligt med kapitalflöden åt båda hållen, inte bara från traditionell finans till krypto.
Traditionella institutioner undersöker avkastning på blockkedjan genom staking och utlåning. Samtidigt vill kryptoaktörer ha exponering mot intäkter från verkliga tillgångar. Leverantörer av infrastruktur bygger samma grundläggande system för bägge riktningar.
”Rören är faktiskt desamma,” sa Zinder. ”En sida tar in verkliga tillgångar på blockkedjan. Den andra hämtar institutionellt kapital till kryptoavkastning.”
Just nu verkar tokeniserade avkastningsprodukter fungera bäst för att driva på användandet. Men om hela RWA-marknaden ska växa behöver interoperabilitet utvecklas från att vara praktiskt för kryptobranschen till att bli ett riskramverk som passar institutioner.