凌晨巨震，ETH 再次下破 2100 美元，市场情绪没有恐慌，却明显开始变冷。价格不是那种“闪崩式”的暴跌，而是一格一格往下磨，像在逼每一个高杠杆多头自己做决定。
而就在这种背景下，Trend Research 的操作被彻底放到聚光灯下。
4 dias，减仓 19 万枚 ETH。
不是小调整，是实打实的断臂。问题只剩一个：
这是一次理性的自救，还是“死亡螺旋”的第一圈？
一、市场真正害怕的，从来不是跌，而是「被迫卖」
A primeira reação de muitas pessoas é:
"Mais uma baleia do ETH prestes a colapsar?"
Mas se você remove a emoção e apenas olha para a estrutura, perceberá que não é tão simples assim.
A Trend Research não é um projeto que depende de narrativas para sustentar a avaliação, nem uma empresa do tipo tesouraria do ETH; sua essência é uma alta alavancagem de tendências. A estratégia central é clara:
Stake ETH → emprestar stablecoins → comprar ETH novamente, trocando tempo e tendência por espaço.
O problema está em um ponto: quando o ETH caiu de 3200 para abaixo de 2300, o valor temporal deste modelo começou a afetar o capital.
Neste momento, só há duas escolhas:
ou apostar na recuperação, esperando que o mercado o salve; ou fechar posições para priorizar a "sobrevivência".
A Trend Research escolheu o último.
Dois, 190.000 ETH não é "rendição", mas sim desarmar a bomba.
Os dados na blockchain são claros:
Desde o início de fevereiro, a Trend Research vendeu um total de 188.500 ETH a um preço médio de cerca de 2260 dólares, enquanto pagou aproximadamente 385 milhões de USDT em empréstimos.
Este passo é muito crucial.
Porque o que está acontecendo não é simplesmente um stop-loss, mas uma ação proativa de desalavancagem:
O preço de liquidação foi puxado de volta da zona de perigo para 1575–1680 dólares, com a alavancagem reduzida de mais de 2 vezes para 1.6–1.8 vezes.
(Fonte dos dados da imagem: AI Yi)
Em outras palavras: não está mais na situação de "esperar que o mercado decida seu destino".
Isso também explica por que, apesar das perdas evidentes, a plataforma de monitoramento na blockchain não emitiu um "aviso de alto risco".
Três, como é a verdadeira "espiral da morte"?
Muitas pessoas gostam de chamar todas as grandes reduções de posições de espiral da morte, mas a verdadeira espiral da morte atende a pelo menos três condições:
Liquidações passivas, em vez de vendas ativas.
As vendas em si desencadeiam liquidações em cadeia em maior escala.
O balanço patrimonial não pode ser restaurado para a zona de segurança através da redução de posições.
A Trend Research, até agora, não perdeu nenhum.
Suas vendas são proativas, previsíveis e controladas em termos de ritmo;
A queda do ETH não foi provocada apenas por ele — no mesmo período, o mercado enfrentou múltiplas pressões sistêmicas.
Até mesmo alguns detentores de longo prazo escolheram reduzir suas posições neste intervalo.
Portanto, estritamente falando, isso se assemelha mais a um "aterrissagem suave" de uma alta alavancagem do que a um colapso.
Quatro, a fé não mudou, mas o mercado não está mais disposto a apostar com você.
Curiosamente, a Trend Research não mudou de ideia.
O julgamento de longo prazo sobre o ETH ainda é agressivo: narrativas de ETH acima de dez mil, BTC acima de cem mil ainda existem. Mas a diferença é que o mercado não está mais disposto a pagar por um "otimista de fé".
O mercado de 2026 traz tendências, mas não dá espaço para a cegueira;
dá paciência, mas não perdoa o controle da alavancagem.
Você pode ser otimista, mas precisa ser capaz de suportar;
Você pode errar, mas não pode ser forçado a sair do mercado.
E esta operação da Trend Research, em essência, reconhece uma coisa: ser otimista muito cedo estava errado; sobreviver é a única forma de ter direito de ver o próximo ciclo.
Cinco, qual é o verdadeiro sinal que esta situação está liberando?
Não é que "o ETH vai acabar", nem que "as baleias estão colapsando". É um sinal mais cruel e mais real:
👉 A era das narrativas de alta alavancagem chegou ao fim.
👉 O que vem a seguir é o estágio da gestão de fluxo de caixa, gestão de posições e capacidade de sobrevivência.
O ETH pode ficar se movendo entre 2000–2300 por muito tempo,
o mercado não lhe dará valor emocional, apenas irá lentamente espremer posições irracionais.
E aqueles que realmente conseguirão sobreviver até o próximo grande ciclo nunca foram os que gritaram mais alto, mas sim aqueles que, ao reconhecerem seus erros, foram capazes de cortar parte de si mesmos.
Neste mercado, a fé determina quão alto você pode voar, e o controle de risco determina se você consegue pousar em segurança.
Desta vez, a Trend Research escolheu o último.