Ouça com atenção.

Michael Saylor investiu dezenas de bilhões de dólares em $BTC nos últimos 5 anos.

A preços atuais—e ajustados pela inflação—essas participações estão significativamente submersas.

Isso por si só não é o verdadeiro risco.

O verdadeiro problema é como uma grande parte daquele Bitcoin foi adquirida:

➡️ Dívida. Alavancagem. Conversíveis. Obrigações contínuas.

Dívida não se importa com ideologia.

Não se importa com "convicção de longo prazo."

Ela precisa ser atendida.

Quando a alavancagem encontra a volatilidade, as coisas podem se desmoronar rapidamente.

Há outra questão que a maioria das pessoas ignora: concentração.

O Bitcoin foi projetado para reduzir pontos centrais de falha.

Mas quando grandes quantidades de BTC são controladas—direta ou indiretamente—por uma única entidade usando dinheiro emprestado, a fragilidade sistêmica aumenta.

Isso não é anti-Bitcoin.

Isso é análise de risco.

Eu avisei sobre isso há mais de um mês.

Estou observando de perto e continuarei a atualizar publicamente.

E quando eu começar a comprar Bitcoin novamente, não vou esconder.

Vou dizer abertamente, aqui.

Ignorar alavancagem, ciclos de dívida e risco de concentração nunca terminou bem na história financeira.

Muitas pessoas desejarão ter prestado atenção a esses avisos.