As apostas aumentadas em Bitcoin financiadas por empréstimos estão crescendo na Bitfinex — uma das exchanges de criptomoedas mais antigas — mesmo enquanto o preço da maior moeda digital do mercado continua a cair.

De acordo com dados da TradingView, o total de posições longas de margem na Bitfinex atingiu cerca de 77.100 BTC, o nível mais alto desde dezembro de 2023, quando o Bitcoin estava sendo negociado em torno de 40.000 USD. Notavelmente, esse número aumentou cerca de 64% nos últimos seis meses, enquanto o preço do Bitcoin caiu quase 50% em relação ao pico histórico estabelecido em outubro.

Esse desenvolvimento sugere que um ou mais grandes investidores — frequentemente chamados de “baleias” — podem estar aproveitando o período de correção para acumular mais Bitcoin. O mercado viu recentemente os preços caírem abaixo de 69.000 USD, o menor nível desde novembro de 2024, o que reforça a observação de que grandes fluxos de dinheiro ainda estão se envolvendo silenciosamente.

Margem longa – um sinal contrário do mercado?

Historicamente, as posições de margem longa na Bitfinex costumam ser vistas como um indicador contrário (contrarian indicator). Em outras palavras, essa posição tende a se expandir em períodos de tensão ou quedas acentuadas no mercado, e a se contrair quando os preços começam a se recuperar.

Em ciclos anteriores, o alto uso da alavancagem costuma aparecer perto do fundo do mercado. Isso já ocorreu em muitos eventos importantes, como:

  • O colapso da FTX em novembro de 2022

  • A liquidação do carry trade em agosto de 2024

  • Cơn “hoảng loạn thuế quan” (tariff tantrum) vào tháng 4/2025

Em momentos como esses, quando a margem longa se mantém em níveis máximos, o preço do Bitcoin posteriormente encontrou um ponto de equilíbrio e começou a se recuperar.

Aumentar a alavancagem não necessariamente significa que o fundo foi criado

Atualmente, o Bitcoin está rumo ao seu quinto mês consecutivo de queda, refletindo que a pressão de venda ainda é significativa no mercado. O aumento contínuo das posições long pode indicar que os investidores esperam uma recuperação em um futuro próximo.

No entanto, a forte alta da alavancagem também implica que o fundo de preço pode ainda não ter se formado de fato. Se o mercado continuar a oscilar negativamente, essas posições de empréstimo correm o risco de serem liquidadas, o que gera mais pressão de venda e faz o preço cair ainda mais.

Os investidores devem ter cautela

O aumento da margem longa reflete a confiança de longo prazo no Bitcoin, especialmente por parte de instituições ou grandes investidores. No entanto, a alavancagem é sempre uma faca de dois gumes: pode amplificar os lucros quando o mercado vai conforme o esperado, mas também aumenta o risco em quedas acentuadas.

No contexto atual, os dados mostram que a atividade de “captura de fundo” está ocorrendo, mas o mercado pode precisar de mais tempo para confirmar uma tendência de reversão clara. Portanto, os investidores devem monitorar de perto os sinais macroeconômicos e o fluxo de dinheiro antes de tomar decisões, em vez de se basear apenas no aumento das posições alavancadas.