Visão para a Lua
O Ethereum enfrenta uma tensão fundamental entre sua arquitetura aberta e transparente e os requisitos das instituições financeiras reguladas. Embora essa abertura tenha possibilitado uma inovação extraordinária, ela cria barreiras para os participantes do financiamento tradicional que devem navegar por rígidos frameworks de conformidade em torno de privacidade, proteção de dados e relatórios regulatórios.
As instituições financeiras que lidam com transações sensíveis enfrentam vários desafios em blockchains públicos. Cada transação é visível para qualquer pessoa, expondo estratégias de negociação, relacionamentos com contrapartes e inteligência de negócios que normalmente permaneceriam confidenciais. Um banco que liquida títulos ou processa pagamentos na camada base do Ethereum revela valores de transação, tempo e endereços participantes para concorrentes e o público. Essa transparência conflita com as expectativas de confidencialidade comercial e requisitos regulatórios como o GDPR que exigem minimização de dados e proteções de privacidade.
O ônus da conformidade se estende além da privacidade. Sistemas financeiros tradicionais devem manter trilhas de auditoria detalhadas, impor triagens de sanções, verificar identidades de participantes por meio de processos KYC e provar a conformidade regulatória sem comprometer a confidencialidade do cliente. Esses requisitos parecem incompatíveis com o design pseudônimo e transparente do Ethereum, onde implementá-los exigiria sistemas fora da cadeia que minam os benefícios da blockchain ou soluções na cadeia que expõem informações sensíveis.
Camadas de liquidação como a Dusk abordam isso fornecendo execução de contratos inteligentes confidenciais enquanto mantêm a conformidade verificável. Em vez de expor detalhes de transações publicamente, elas usam criptografia de conhecimento zero para provar que os requisitos regulatórios foram atendidos sem revelar dados subjacentes. Uma instituição financeira pode demonstrar que as verificações KYC adequadas ocorreram, que a triagem de sanções foi aprovada e que as obrigações de relatório foram cumpridas, mantendo as especificidades da transação, as identidades das contrapartes e os dados comerciais sensíveis em privado.
Esse modelo de divulgação seletiva permite que instituições satisfaçam os reguladores sem divulgar informações comerciais sensíveis. Auditores e reguladores podem verificar a conformidade por meio de provas criptográficas em vez de acessar dados brutos de transações. O sistema mantém um trilho de auditoria completo e imutável acessível apenas a partes autorizadas, enquanto a rede pública vê apenas provas de validade.
Além da privacidade, as camadas de liquidação em conformidade lidam com os requisitos regulatórios específicos para os quais as blockchains de uso geral não foram projetadas. Elas podem impor restrições a investidores acreditados para valores mobiliários, implementar regras de conformidade programáveis que verificam automaticamente os requisitos regulatórios antes da execução, gerenciar relatórios regulatórios em formatos padronizados e integrar-se à infraestrutura financeira existente por meio de interfaces compatíveis.
O argumento econômico é igualmente convincente. O capital institucional representa trilhões de dólares que permanecem em grande parte fora dos ecossistemas de blockchain devido a restrições de conformidade. A tokenização de ativos, o financiamento de ativos do mundo real, derivados regulamentados e liquidações transfronteiriças exigem garantias de privacidade e conformidade que a camada base do Ethereum não pode fornecer sozinha. Camadas de liquidação em conformidade desbloqueiam esses casos de uso ao fazer a ponte entre a tecnologia blockchain e a realidade regulatória.
O Ethereum se beneficia dessa especialização por meio de sua arquitetura modular. Em vez de comprometer sua camada base neutra e transparente para acomodar requisitos de conformidade, ele pode suportar camadas especializadas que atendem mercados regulados enquanto mantém suas propriedades fundamentais. Isso cria um ecossistema complementar onde a inovação continua na camada base sem permissão enquanto as camadas de liquidação em conformidade atendem às necessidades institucionais, expandindo o mercado total endereçado do Ethereum sem fragmentar sua segurança ou descentralização.
A visão final é um sistema financeiro interconectado onde elementos públicos e privados coexistem. Usuários de varejo e desenvolvedores se beneficiam da transparência e da inovação sem permissão do Ethereum, enquanto instituições conduzem negócios regulados através de camadas em conformidade que fornecem a privacidade e a integração regulatória necessárias. Ambos aproveitam a segurança e a finalização de liquidação do Ethereum enquanto operam sob estruturas apropriadas para seus casos de uso.