Bitcoin $BTC experimentou uma das suas quedas intradiárias mais acentuadas na quinta-feira, caindo de cerca de $73.100 na abertura para um mínimo próximo a $62.400—uma queda que superou $10.000 em poucas horas. O que tornou o movimento mais interessante do que apenas mais uma sessão volátil foi os dados que o acompanharam: o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock registrou um volume diário recorde de $10 bilhões, segundo a Bloomberg.

Esse número de volume merece ser analisado. Um dia de $10 bilhões não significa automaticamente venda ou pânico—significa liquidez. A questão é se esse fluxo representou compradores institucionais entrando na queda ou posições alavancadas sendo liquidadas e absorvidas por lances oportunísticos. Picos de volume de ETF durante movimentos acentuados podem sinalizar capitulação ou acumulação, dependendo de quem está de que lado da negociação.

O que se destacou para mim foi a ausência de contágio mais amplo no mercado. As ações não desabaram, o ouro não disparou dramaticamente e a volatilidade fora do setor de criptomoedas permaneceu relativamente contida. Isso sugere que o movimento foi mais sobre o desmonte de posições específicas de Bitcoin—possivelmente alavancagem sendo eliminada ou um evento de liquidação coordenada—em vez de uma rotação macro de risco. Se as instituições estivessem realmente saindo, você esperaria saídas sustentadas de ETF nos dias seguintes, e não apenas recordes de volume intradiário.

Ainda estamos no início da fase pós-descarte, então as próximas sessões esclarecerão se isso foi uma sacudida com compradores por baixo ou o início de uma reavaliação mais profunda.

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