Os momentos mais barulhentos nas finanças raramente produzem a mudança mais duradoura. O que dura tende a aparecer mais tarde, quando o barulho diminui e os incentivos ficam mais claros. Quando eu olhei pela primeira vez para o que está realmente sendo construído agora, o que me impressionou foi o quão pouco disso parecia interessado em atenção.
Ao anoitecer, a especulação desaparece. Os preços se estabilizam. As manchetes passam. O que permanece são as pessoas trabalhando em liquidação, custódia, conformidade— as partes não glamorosas que decidem se o dinheiro realmente se move ou apenas finge se mover. Na superfície, a atividade parece mais lenta. Por baixo, as fundações estão se tornando mais densas.
As stablecoins são um bom exemplo. Elas não se tratam mais de truques de negociação ou jogos de rendimento. Elas estão sendo usadas para mover dólares através de fronteiras em minutos em vez de dias. Isso importa porque o tempo é um custo. Comprimir isso muda quem pode participar e como pequenas empresas sobrevivem. O risco é óbvio: trilhos mais rápidos também movem falhas mais rápido. É por isso que o foco agora são os controles, não a velocidade.
Enquanto isso, instituições tradicionais estão experimentando silenciosamente. Não porque seja da moda, mas porque sistemas frágeis eventualmente quebram. Se isso se mantiver, sugere que as finanças estão amadurecendo da mesma forma que outras infraestruturas fizeram— tornando-se menos visíveis.
O futuro não está sendo construído ao meio-dia. Está sendo construído quando menos pessoas estão assistindo, e o trabalho precisa se sustentar por conta própria.