Comentariul zilnic de piață elaborat de Ben Laidler, strategul piețelor globale de pe platforma de investiții și trading eToro.
În lipsa unei săptămâni până la noua întâlnire a Rezervei Federale #FED , expertul subliniază că „așteptările privind o reducere a ratelor dobânzii și scăderea randamentelor obligațiunilor pe termen lung au declanșat o creștere timpurie a lui Moș Crăciun”.
„Este un atac frontal #mercado asupra propriilor perspective publicate de Fed, care se va simți dublu nemulțumită că condițiile financiare sunt acum mai relaxate decât atunci când a început să crească ratele”, explică.
Piața se confruntă din nou cu Fed
LUPTĂ:
Speranțele de reducere a ratelor de #interés și scăderea #rendimientos a obligațiunilor pe termen lung au declanșat o revenire timpurie a lui Moș Crăciun.
Acum că piețele evaluează optimist cinci reduceri de rate în SUA anul viitor, începând cu întâlnirea din martie, este un atac frontal al pieței asupra propriilor perspective publicate de Fed, care se va simți dublu nemulțumită că condițiile financiare sunt acum mai relaxate decât atunci când a început să majoreze ratele.
Ne așteptăm ca piețele să se confrunte cu realitatea în cadrul întâlnirii FOMC de miercuri, când Rezerva Federală va revizui previziunile sale, dar piața, pe bună dreptate, are mai puțin frică de a se confrunta cu o Rezervă Federală care depinde de date.
Și credem că s-au pus bazele pentru o reducere a ratelor la mijlocul anului 2024 și o mare rotire de la valorile defensive de creștere din SUA și valorile tehnologice mari către active mai sensibile la rate, de la sectorul imobiliar până la Europa.
ROTACIE:
Indiferent de riscurile realității pe termen scurt, credem că s-a stabilit direcția pentru reducerile de rate în SUA și Europa la mijlocul anului 2024.
Aceasta va declanșa o rotire generalizată între țări, sectoare și stiluri, de la „câștigătorii” creșterii defensive din 2023 din SUA și cele 7 mari tehnologice către „perdanții” din 2023 dintre zonele sensibile la ratele dobânzilor, mai ieftine și demodate, din Europa până în sectorul imobiliar.
Este vorba despre active mult mai mici, iar chiar și o rotire modestă ar putea avea un efect disproporționat. Capitalizarea de piață a SUA este de patru ori mai mare decât cea a Europei, iar cea a tehnologiilor este de 10 ori mai mare decât sectorul imobiliar listat.
CONDIȚII:
Piețele trebuie să fie atente la ceea ce doresc. Dacă relaxează prea mult condițiile financiare, inflația ar putea experimenta o revenire neplăcută și Fed ar fi obligată să răspundă.
Indicele național al condițiilor financiare al Fed din Chicago (vezi graficul) se află acum la niveluri anterioare începerii majorării ratelor de către Fed în martie anul trecut.
Acest lucru a fost contribuit de componentele sale de risc și credit, în special diferențialele obligațiunilor de trezorerie și ipotecile și declinul indicelui de volatilitate VIX.
Indicele este construit astfel încât zero reprezintă nivelul mediu al condițiilor financiare din 1971. În prezent, o sumă considerabilă de 97 din cele 105 variabile de urmărire sunt mai relaxate decât această medie pe termen lung.
