Restituirea fondurilor FTX: Starea actuală, consecințele pe piață și problemele controversate
Rezumat al punctelor cheie
Începând cu 18 februarie 2025, bursa cripto falimentară FTX a început să plătească 1,2 miliarde USD primei grupe de creditori, ale căror cereri nu depășesc 50.000 USD. Această măsură a fost parte a unui plan amplu de restituire a fondurilor în valoare totală de 16 miliarde USD, aprobat de instanța din Delaware în octombrie 2024. În ciuda semnalelor pozitive pentru piață, metodologia de calcul a plăților pe baza prețurilor din noiembrie 2022 a stârnit critici, deoarece valoarea actuală a Bitcoin (98.000 USD) și Ethereum (2.698 USD) depășește semnificativ nivelurile din perioada falimentului. Experții prognozează reinvestirea parțială a fondurilor returnate în active cripto, ceea ce ar putea spori lichiditatea, însă persistă riscurile de reglementare și dificultăți legale.
Istoria falimentului FTX și planul de recuperare
Cauzele crizei și consecințele legale
Falimentul FTX din noiembrie 2022, cauzat de manipularea fondurilor clienților și de împrumuturile neasigurate, a dus la un efect de domino de falimente în industrie. Fondatorul bursei, Sam Bankman-Fried, a primit 25 de ani de închisoare, iar alți directori, inclusiv Caroline Ellison și Ryan Salame, au fost de asemenea condamnați. Soarta lui Nishad Singh și Gary Wang rămâne un subiect de dispute.
Administratorul John J. Ray III, numit pentru a gestiona procesul de faliment, a strâns 16,3 miliarde USD prin vânzarea activelor, inclusiv acțiuni în Ventures, Anthropic și holdinguri cripto. Aceasta depășește datoria totală față de creditori (11 miliarde USD), ceea ce teoretic permite returnarea a 118-119% din cererile declarate.
Mecanismul de plăți: structură și critici
Prioritizarea și implementarea tehnică
Prima rundă de plăți este destinată celor 162.000 de creditori din „Convenience Class” cu cereri de până la 50.000 USD, ceea ce reprezintă aproximativ 35% din numărul total de persoane afectate (460.000). Tranzacțiile sunt procesate prin BitGo și Kraken, asigurând conformitatea cu standardele de securitate. Transele ulterioare sunt planificate pentru 11 aprilie și ulterior, cu extinderea la investitori mari.
Dispute privind evaluarea activelor
Conflictul cheie este legat de utilizarea prețurilor din noiembrie 2022:
Bitcoin: 16.000 USD → 98.000 USD (+512%)
Ethereum: 1.200 USD → 2.698 USD (+125%).
Avocații, inclusiv Sunil Kavoury, insistă asupra restituirii activelor cripto „în natură”, nu a echivalentului lor în dolari. Acest lucru ar permite creditorilor să beneficieze de creșterea pieței, dar contravine principiilor dreptului falimentului din SUA. SEC susține modelul actual, temându-se de precedentele legale.
Consecințele pieței și prognoze
Efecte pe termen scurt
Pe 18 februarie 2025, în ziua primelor plăți, Bitcoin a crescut cu 2.000 USD, iar Ethereum cu 150 USD pe oră, în timp ce volumele pe Binance și Coinbase au crescut cu 20%. Totuși, analiștii Nexo și Bitget Wallet notează că 1,2 miliarde USD reprezintă doar 7,3% din planul total, ceea ce limitează efectul macro.
Scenarii pe termen lung
Optimist: Reinvestrirea a 60-70% din fondurile returnate în piața cripto (≈720-840 milioane USD) va intensifica presiunea de cumpărare, în special pe altcoins.
Sceptic: Realizarea profitului și transferul către active tradiționale vor reduce impactul. Criticii indică asupra barierei psihologice din cauza „câștigului ratat”.
Alvin Kan (COO, Bitget Wallet) subliniază: „Plățile restabilesc încrederea, dar nu compensează oportunitățile de piață din anii 2023-2024”.
Provocări de reglementare și viitorul FTX
Intervenția SEC și riscurile legale
Comisia pentru valori mobiliare contestă utilizarea stablecoin-urilor pentru plăți, cerând verificări suplimentare. Acest lucru ar putea întârzia tranzacțiile pentru cei 298.000 de creditori rămași. Șeful departamentului juridic al Coinbase, Paul Grewal, critică abordarea SEC ca fiind „încetinind inovațiile”.
Perspectivele de rambursare completă a datoriilor
Cu programul actual, 98% dintre creditori vor primi plăți până la sfârșitul anului 2025, însă contestarea a 12% din cereri ar putea prelungi procesul până în 2028. Agenții AI deja răspândesc dezinformare cu privire la termene, provocând confuzie în rândul investitorilor.
Concluzie: Lecții pentru industrie
Cazul FTX a evidențiat necesitatea:
Standardelor clare de contabilitate a activelor clienților.
Mecanismele de asigurare a depozitelor.
Armonizarea practicilor de reglementare internaționale.
Deși restituirea fondurilor a devenit un precedent istoric, reacția mixtă a pieței reflectă profunzimea problemelor sistemice. Evoluțiile viitoare depind de sincronizarea deciziilor legale și de restabilirea încrederii investitorilor minoritari.