1. De ce a avut loc prăbușirea?
1. Restricția lichidității în dolari și umbra politică agresivă a Fed-ului
Efectul de extragere a fondurilor din conturile TGA: Ministerul de Finanțe al SUA recuperează lichiditate prin contul general al Trezoreriei (TGA), ceea ce duce la o creștere a rezervelor de numerar în dolari la 800 miliarde USD, iar piscina de fonduri a pieței se micșorează. Indicele dolarului a sărit la peste 105, iar activele riscante sunt supuse presiunii, Bitcoin fiind cel mai afectat.
Așteptările de reducere a dobânzilor s-au dovedit a fi greșite: datele economice din SUA (cum ar fi cele din sectorul serviciilor și piața muncii) au fost mai bune decât se anticipa, diminuând așteptările pentru o reducere semnificativă a dobânzilor de către Fed, iar randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a crescut la 4,8%, capitalul fiind direcționat din activele cu risc ridicat către produsele cu venit fix.
2. Eșecul sentimentului de piață și furtuna lichidărilor cu efect de levier
ETF-urile fug de capital: ETF-urile pe Bitcoin au avut o ieșire netă timp de 6 zile consecutive, cu o pierdere maximă de 516 milioane USD într-o singură zi, investitorii instituționali accelerând retragerea, încrederea pieței colapsându-se.
Lichidări în lanț cu efect de levier: Peste 1 miliard USD în poziții lungi au fost lichidate forțat în ultimele 24 de ore, traderii cu efect de levier ridicat provocând un „ciclul morții” de „scădere → lichidare → scădere accelerată”.
Efectul tumorii pe monedele meme: scandalurile și valurile de înșelătorie ale monedelor meme precum Dogecoin poluează ecosistemul cripto, Solana și Ethereum scăzând cu 41% și respectiv 28%, afectând încrederea în piața Bitcoin.
3. Așteptările politice s-au dovedit a fi greșite și ruperea tehnică
Promisiunea lui Trump privind criptomonedele s-a dovedit a fi falsă: Progresul planului de „rezervă strategică Bitcoin” al administrației Trump, așteptat de piață, a fost lent, iar viteza de implementare a cadrului de reglementare a fost mai mică decât se anticipa, iar dezamăgirea investitorilor s-a răspândit.
Punctul de suport cheie a fost pierdut: Bitcoin a scăzut sub prețul mediu realizat în 2025 de 100,356 USD și a spart nivelul tehnic de suport de 91,000 USD, declanșând ordine de stop-loss în tranzacții automatizate, ceea ce a accentuat presiunea de vânzare.
2. De ce rămânem optimiști pe termen lung?
1. Beneficiile politice sunt gata să explodeze
Spargerea reglementării din SUA: Trump l-a nominalizat pe susținătorul criptomonedelor Paul Atkins pentru a prelua conducerea SEC, intenționând să înființeze un post de „Czar al criptomonedelor”, simplificând procesele de reglementare și accelerând intrarea instituțiilor.
Experimentul rezervelor băncilor centrale globale: Banca Națională a Cehiei intenționează să folosească 7 miliarde EUR pentru a cumpăra Bitcoin ca rezervă valutară, ceea ce, dacă va reuși, va provoca un efect domino în Europa, consolidând statutul Bitcoin-ului ca „aur digital”.
2. Înghițirea instituțiilor și dezechilibrul cerere-ofertă
Efectul de siphonare al ETF-urilor: giganții precum BlackRock și Fidelity își blochează costurile de deținere deasupra a 90.000 USD, strategia pe termen lung de „numai cumpărare, fără vânzare” reducând volumul de circulație. Standard Chartered prezice că ETF-urile vor atrage 39 miliarde USD în fluxuri.
Ciclul de reducere la jumătate se apropie: în 2025, producția Bitcoin va fi redusă din nou la jumătate, minerii având o presiune de vânzare medie de doar 900 de monede pe zi, în timp ce cererea zilnică din partea instituțiilor depășește 3000 de monede, diferența continuând să se extindă.
3. Îmbunătățirea narațiunii tehnice
DeFi ca activ de bază: Protocolele inter-chain ale Solana, Ethereum și Bitcoin au devenit mature, randamentele din stakingul Bitcoin-ului pot ajunge la 8%-15%, atrăgând alocări de capital conservator.
Energia – ciclul de putere închis: Explozia puterii AI a impulsionat minerii și centrele de date să construiască împreună rețele electrice verzi (cum ar fi fabrica Tesla din Texas), restructurând rețeaua de valoare a infrastructurii globale.
4. Cererea rigidă de hedging împotriva inflației
Criza de depreciere a monedelor naționale: rata inflației din zona euro a sărit la 10,6%, puterea de cumpărare a dolarului s-a redus cu 40% în ultimul deceniu, iar raritatea absolută de 21 milioane de Bitcoin devine arma supremă împotriva inflației.
3. Avertizare de risc, piața se prăbușește profund
1. capcana volatilității pe termen scurt
Valul de vânzări al minerilor: Dacă prețul scade sub prețul de închidere de 78.000 USD, puterea de calcul a rețelei ar putea scădea cu 15%, iar minerii ar vinde tokenuri din stoc pentru a plăti facturile de energie, amplificând presiunea descendentă.
Lebede negre geopolitice: escaladarea conflictului din Orientul Mijlociu sau intensificarea războiului tarifar între China și SUA ar putea provoca prăbușirea colectivă a activelor riscante la nivel global.
2. Criza de reglementare și încredere
Riscuri de politică repetată: Reglementarea MiCA a Uniunii Europene este pe cale să fie implementată, iar SEC-ul din SUA ar putea iniția în continuare inspecții surpriză asupra burselor, costurile de conformitate crescând inhibând inovația.
Umbra atacurilor cibernetice: Bursele precum Bybit și Infini au fost atacate în mod repetat, 1,5 miliarde de dolari în active furate expunând vulnerabilități de securitate „decentralizate”, subminând încrederea investitorilor.
Ancorarea valorii în mijlocul furtunii
Prăbușirea Bitcoin-ului este rezultatul unei crize de lichiditate pe termen scurt, panică emoțională și rupturi tehnice, dar logica sa de valoare pe termen lung nu a fost distrusă. Contradicția principală constă în:
Pe termen scurt: 80.000 USD este linia psihologică, pierderea acesteia ar putea provoca o corecție mai profundă până la 75.000 USD, dar balenele cumpără în momentele de scădere, atingând un maxim de 3 luni în termeni de acumulare, suportul de fundal devenind tot mai evident.
Pe termen lung: sub conducerea instituțiilor care „înghit” și a ciclului de reducere la jumătate și a beneficiilor politice, obiectivele de 500.000 USD de la Standard Chartered și 1,5 milioane USD de la Ark Invest rămân rezonabile, dar trebuie să fim atenți la lebedele negre de reglementare și la corecțiile de piață.
