În data de 20/1/2025, $BTC a atins un nou maxim istoric la $109,026. Aproape 4 luni mai târziu, prețul rămâne în jurul valorii de $105,000–$107,000. Pentru mulți, acesta ar putea fi vârful ciclului. Dar, privind înapoi la istorie, comparând datele tehnice, on-chain, macroeconomice și comportamentul pieței, lucrurile nu sunt atât de simple.

Analizați fiecare parte.

1. A venit ATH prea devreme?

În cele 3 cicluri anterioare (2013, 2017, 2021), maximul prețului Bitcoin a fost de obicei în intervalul de 12–18 luni după halving. De data aceasta este diferit:

• Halving-ul va avea loc pe 19/4/2024.

• Bitcoin a atins vârful de $109k pe 20/1/2025.

• Adică aproximativ 9 luni după halving, cea mai scurtă perioadă de până acum.

Este asta anormal? Poate.

Dar de data aceasta există o variabilă nouă: ETF spot – cererea extrem de puternică din partea instituțiilor, care trage piața înaintea ritmului istoric. Ceea ce nu s-a mai întâmplat în ciclurile anterioare este că Bitcoin a atins ATH înainte de halving (la începutul lui 2024 a depășit $69k).

Dacă piața a „eliberat” toată dinamica în doar 9 luni, atunci ar putea fi că vârful a fost stabilit. Dar dacă există încă o forță de împingere în spate, în special fluxul de capital instituțional, atunci $109k este doar un vârf intermediar în ciclu – la fel ca în aprilie 2021.

2. Cel mai scăzut ROI din istorie

De la fund ~$15,500 (11/2022) până la vârf $109k, Bitcoin a crescut cu aproximativ 7 ori (+600%). Comparativ cu ciclurile anterioare:

• 2013: creștere ~100x

• 2017: creștere ~20x

• 2021: creștere ~22x

De data aceasta: creștere de 7x. Cel mai scăzut.

Mulți oameni se uită la asta și spun: „Capitalizarea de piață a Bitcoin este deja mare, nu poate crește cu zeci de ori ca înainte”. Acest lucru este adevărat. Capitalizarea a depășit 2 trilioane USD, nu poate să zboare ca înainte.

Dar întrebarea care trebuie să fie pusă este: 7x a fost suficient pentru a fi numit vârf?

Pentru persoanele prudente, ar putea fi suficient. Dar dacă folosim ROI pentru a concluziona că ciclul s-a încheiat, atunci aceasta este puțin prea modestă. Dacă istoria se repetă, va mai fi un ultim impuls – și acesta va fi cu adevărat „vârful de explozie”.

3. Este structura de preț similară cu vârful dublu din 2013, 2021?

Foarte multe similarități:

• Bitcoin a atins ATH la începutul lui 2024 (înainte de halving) – similar cu vârful din aprilie 2021.

• Apoi a crescut din nou la $109k – similar cu impulsul de la $69k la sfârșitul lui 2021.

• Și apoi… s-a oprit, s-a corectat ~25% și apoi a revenit în zona vârfului.

Pe graficul săptămânal:

• RSI-ul creează o divergență negativă.

• Volumul scade pe măsură ce prețul se apropie din nou de vârf.

• Open Interest a scăzut, fluxul de capital derivat se retrage treptat.

Toate sunt asemănătoare cu perioada de formare a unui vârf dublu din 2021.

Adică:

• Dacă $109k este primul vârf, al doilea vârf se formează în luna mai–iunie 2025.

• Dacă piața nu poate crea un nou vârf, atunci va fi un model complet, sperând la o izbucnire târzie, similar cu 2013 (vârful din aprilie și apoi vârful mare din noiembrie).

4. ETF – forță de împingere sau de vânzare?

Până în mai 2025:

• ETF Bitcoin spot din SUA a atras mai mult de $60 miliarde USD de la lansare.

• Săptămânile recente continuă să înregistreze un flux constant de capital net, deși prețul este deja ridicat.

• Companiile listate continuă să cumpere în plus, nu s-a văzut nimeni vândând.

Asta înseamnă că puterea de cumpărare din partea instituțiilor este încă prezentă.

Nu există semne de vânzare, nici de ieșiri mari din fondurile ETF.

În plus, Fed a început să transmită semnale de reducere a ratelor dobânzii în a doua jumătate a lui 2025. Dacă acest lucru se întâmplă, lichiditatea va crește, ETF-urile vor atrage mai mulți bani.

=> Vârful Bitcoin nu este sigur că a fost atins dacă fluxul de capital rămâne puternic, iar lichiditatea globală este încă favorabilă.

5. Date tehnice și on-chain: nu sunt încă „fierbinți”

• RSI-ul săptămânal creează o divergență, dar nu a căzut în zona de supra-cumpărare extremă ca în vârfurile anterioare.

• MVRV Z-Score – indicator de evaluare – se află în jurul valorii de 2–3, încă nu a intrat în zona de bulă (>7).

• Detinatorii pe termen lung încă mențin poziții puternice. Unii iau profituri ușoare, dar majoritatea încă au „mâini de diamant”.

• Minerii nu arată semne de vânzare puternică. Rețeaua este încă stabilă, rata de hash este mare.

• Fear & Greed Index este la ~74: lăcomie, dar nu extremă (vârful anterior era de obicei >90).

• Retail FOMO nu a atins încă nivelul vârfului din 2017 sau 2021. Twitter nu a explodat, altcoin-urile nu au fost „umflate” ca în sezonul meme anterior.

În concluzie:

• Piața este într-o fază de ușoară euforie, încă nu a atins starea de „nebunie de preț”.

• Încă mai este loc pentru… o explozie.

6. Concluzie: $109k este vârful? Poate. Dar nu este sigur.

Pentru cei care prioritizează siguranța, a lua profituri în zona de $100k+ nu este greșit.

Dar pentru a numi $109k vârful final al ciclului, este nevoie de mai mult timp pentru a confirma. Deoarece în prezent:

• Timpul este prea scurt în comparație cu ciclurile anterioare.

• ROI-ul este prea modest.

• Psihologia pieței nu a atins încă o stare extremă.

• Și fluxul de capital instituțional nu s-a oprit încă.

Scenariul cel mai plauzibil:

• $109k este primul vârf.

• O corecție suficientă a avut loc.

• Și ne aflăm în faza de recuperare spre zona vârfului.

• Dacă va exista un ultim FOMO, sper că vârful real va veni la sfârșitul lui 2025.

#Bitcoin #BTC #CiclulBitcoin #Bitcoin109k #VârfulPrețBTC #CryptoRomânia