Pe 6 iunie, Departamentul Muncii din SUA a publicat raportul privind locurile de muncă non-agricole din luna mai: 139,000 de locuri de muncă noi, rata șomajului rămâne constantă la 4.2%, deși este mai bună decât așteptările pieței, dar sub nivelul mediu lunar din ultimul an. Mai important, datele privind locurile de muncă din martie și aprilie au fost revizuite drastic, anulând practic „vestile bune” din mai.
Odată ce datele non-agricole au fost publicate, piața criptomonedelor a arătat un tipic trend de „mai întâi bucurie, apoi îngrijorare”:
Bitcoin (BTC) a sărit rapid la 69,800 de dolari înainte de publicarea datelor, apoi a căzut rapid la 67,500 de dolari, cu o evaporare a capitalizării de peste 20 de miliarde de dolari. Ethereum (ETH) a avut o mișcare similară de tip „piercing”, corectându-se de la 3,800 de dolari la aproximativ 3,600 de dolari. Alte monede principale au fost, de asemenea, sub presiune.
De ce datele non-agricole ar influența piața criptomonedelor?
Raportul privind locurile de muncă non-agricole este unul dintre principalele referințe pentru politica monetară a Rezervei Federale. Un loc de muncă puternic înseamnă o economie activă, ceea ce ar putea determina Rezerva Federală să majoreze dobânzile sau să întârzie tăierea acestora, ceea ce ar fi nefavorabil pentru activele riscante; un loc de muncă slab ar deschide spațiu pentru așteptările de relaxare, beneficiind astfel piața criptomonedelor.
Aceste date din luna mai sunt oarecum „neutre spre slabe”:
• Locurile de muncă noi nu sunt rele, dar tendința este în scădere: media din ultimele 12 luni este de 149,000, iar acum este de 139,000, iar datele din ultimele două luni au fost revizuite cu 95,000, echivalând cu o „umflare” artificială pe întreaga perioadă a trimestrului.
• Rata șomajului a rămas ridicată timp de trei luni consecutive: 4.2%, mult mai mare decât 3.5% la sfârșitul anului 2023.
• Salariile rămân rezistente, crescând cu 3.9% față de anul precedent, ceea ce arată că inflația nu s-a domolit complet.
Piața a crezut o vreme că aceste date vor permite Rezervei Federale să emită un semnal mai clar de reducere a dobânzilor la următoarea ședință, dar reacția reală a fost: nu există un parcurs clar de relaxare.
Așa cum a spus Bloomberg: „Acesta este un semnal nici rece, nici călduț; Rezerva Federală nu va ceda deocamdată.”
Rezervei Federale îi este „neclar”, piața criptomonedelor „oscilează”
Creșterea anterioară a pieței criptomonedelor s-a bazat pe așteptările că Rezerva Federală va reduce dobânzile cel mai devreme în luna iulie. Acum, datele non-agricole arată că piața muncii rămâne rezistentă, în special salariile continuă să sprijine inflația, ceea ce îi îngrijorează pe investitori—Rezerva Federală ar putea amâna din nou fereastra de relaxare.
Această „nesiguranță” este deosebit de fatală pentru activele criptografice deoarece:
• Piața criptomonedelor este extrem de sensibilă la schimbările de lichiditate;
• După creșterea gradului de îndatorare, dependența extremă de informațiile macroeconomice;
• Capitalul speculativ tinde să se concentreze în perioade cu volatilitate ridicată, iar odată ce intră în „perioada de vid de politică”, dinamica tranzacțiilor se diminuează.
Riscuri politice + încetinirea economică = „dublă suferință” pentru piața criptomonedelor
În plus, ceea ce influențează sentimentul actual din piața criptomonedelor nu este doar datele economice în sine.
În prezent, incertitudinea politică din SUA este în creștere, în special „ruptura” zgomotoasă dintre Trump și Musk, jocul politic privind politica comercială și cheltuielile guvernamentale, toate acestea îngrijorând piața cu privire la reacțiile în lanț ale politicii americane asupra economiei macro. Această anxietate geopolitică și de politică se răspândește și în piața criptomonedelor.
Pe de o parte, direcția politicii de reglementare devine neclară; pe de altă parte, dacă Rezerva Federală este forțată să mențină stabilitatea dolarului și să strângă așteptările, activele criptografice vor fi supuse presiunii din partea fluxului de capital de refugiu care se întoarce în piețele financiare tradiționale.
Sumar: Când se va stabiliza piața?
Din aceste date non-agricole, Rezerva Federală nu va reduce agresiv dobânzile pe termen scurt, nici nu va trece brusc la o politică mai restrictivă. Piața criptomonedelor, după ce a experimentat o corecție pe termen scurt din cauza „așteptărilor ratate”, va intra într-o perioadă de tranziție „observarea datelor - ajustarea așteptărilor - consolidarea pe orizontală”.
Investitorii trebuie să acorde atenție următoarelor puncte:
1. Ședința de politică monetară a Rezervei Federale din mijlocul lunii iunie: graficul punctelor și declarația de politică vor influența direct sentimentul din piața criptomonedelor;
2. Datele CPI și PPI din SUA pentru luna iunie: dacă inflația va scădea va determina momentul relaxării;
3. Direcțiile mari pe lanț: dacă există o reaprovizionare a capitalului sau o evaziune concentrată;
4. Fluxurile de capital ale stablecoin-urilor: volumul de emisiune USDT/USDC și activitatea pe lanț reflectă adevăratele intenții ale capitalului speculativ.
Datele non-agricole sunt doar un aperitiv; ceea ce afectează cu adevărat piața criptomonedelor sunt: următorii pași ai Rezervei Federale și dacă piața mai are încredere în „parcursul de reducere a dobânzilor”.