📝✅ Care sunt punctele cheie din FOMC - și ce înseamnă asta pentru piețele de active?
FOMC-ul de săptămâna aceasta a fost o întâlnire "stabilă în continuare".
Dobânzile neschimbate.
Președintele Fed, Jerome Powell, crede:
Condițiile financiare sunt semnificativ restrictive - piața muncii se slăbește și inflația scade.
Dar trebuie să se observe progrese suplimentare în slăbiciunea pieței muncii și/sau inflație pentru a vedea continuarea reducerilor de dobândă - Fed nu se grăbește să reducă dobânzile.
Și, în sfârșit, am primit o întrebare despre Îndreptarea Cantitativă.
Powell a spus:
"Cele mai recente date sugerează că rezervele sunt încă abundente. Plănuim să reducem bilanțul nostru... Monitorizăm îndeaproape o gamă de indicatori pentru a evalua condițiile."
Așadar, nicio schimbare - QT continuă.
Așadar, ce înseamnă toate acestea pentru piețele de active?
Din punctul meu de vedere, această întâlnire nu a fost în mod explicit "optimistă" sau "pesimistă" pentru piețele de active.
A fost, în esență, "așa cum era".
Și "așa cum era" este: inflația ușor crescută, dar nu este probabil să crească masiv în termen mediu, creșterea decurge bine, ciclul de afaceri se îmbunătățește.
Piețele de active s-au vândut inițial după publicarea declarației FOMC - care părea să aibă o înclinație hawkish din cauza unei schimbări de formulare în jurul inflației...
...dar apoi s-a recuperat în timpul conferinței de presă când Powell a confirmat că schimbarea de formulare a fost o "curățare" a declarației și nu o indicație a unei schimbări în punctele de vedere ale Fed asupra inflației.
Nu cred că există ceva de care să ne fie frică aici în legătură cu Fed.
Creșterile de rată nu par a fi în peisaj, Fed este încă "într-un ciclu de tăiere", dar în pauză.
Pentru a crește, piețele de active nu au nevoie ca Fed să continue să taie, au nevoie doar ca Fed să fie în continuare înclinat spre tăieri suplimentare.
De fapt, cu cât tăierile sunt mai lente, cu atât mai bine - în general - deoarece indică lipsa panicii.
Aurul a atins deja un nou maxim istoric astăzi.
Activele riscante au tranzacționat în general într-un interval timp de luni, dar recent, în ansamblu, s-au consolidat în partea superioară a acelui interval (optimist).
Toată lumea a decis să intre în panică în legătură cu AI-ul chinezesc timp de zece minute luni.
Acest lucru a creat de fapt ceea ce arată ca o acțiune de preț destul de optimistă.
Atât S&P 500 cât și bitcoin au retestat Punctul de Control al intervalului (🟡) și au sărit puternic în afara Zonei de Valoare a intervalului (semn de putere).
Și în clima actuală, o pauză în tăierile de rată ar putea însemna că piața titlurilor de stat încetează să mai fie neliniștită, așa cum a făcut în ultimele luni.
Randamentele titlurilor de stat pe 10 ani au scăzut de la 14 ianuarie și au continuat să scadă după FOMC.
Indicatorul randamentului titlurilor de stat de mai jos (suprapus cu S&P 500) a devenit verde pe 17 ianuarie.
Acest indicator are ca scop captarea (în roșu) a momentului când randamentele se află în zona care a afectat negativ în mod istoric activele riscante.
Această "zonă" este atunci când randamentele (US10Y) se deplasează la percentila 80 din intervalul lor rolling de 1 trimestru (63 de zile).
