Există o ipoteză bearish despre prețul Bitcoin, bazată pe mediul actual al pieței opțiunilor.
Cu toate acestea, aceasta este o ipoteză bazată pe o interpretare care este poate puțin prea simplă a unei piețe care este, de fapt, foarte complexă, astfel încât trebuie analizată în profunzime pentru a înțelege cât de credibilă este.
În același timp, totuși, sentimentul pe piața cripto rămâne ușor negativ, deși probabil irelevant.
Opțiuni Bitcoin
În piețele financiare, există opțiuni put sau call pentru activele tranzacționate.
O opțiune put este dreptul de a vinde un activ la un preț prestabilit înainte ca opțiunea să expire. O opțiune call este același lucru, dar pentru a cumpăra.
Unele piețe de opțiuni cripto sunt publice, așa că poți merge și analiza câte opțiuni put și câte call-uri sunt disponibile.
Una dintre cele mai mari piețe de opțiuni cripto din lume este Deribit, care este adesea luată ca referință pentru analiza în acest domeniu specific.
În prezent, pe Deribit, interesul deschis pentru opțiunile call este mult mai mare decât pentru opțiunile put.
Cu toate acestea, situația se schimbă dacă luăm în considerare doar tendința raportului put-call al opțiunilor care expiră vineri.
Aceasta implică 14 miliarde de dolari în opțiuni care expiră, ceea ce înseamnă că nu mai pot fi exercitate după dimineața de vineri.
Problema este că raportul put-call al opțiunilor Bitcoin care expiră vineri a crescut chiar înainte de expirare, indicând un interes tot mai mare pentru opțiunile put.
De unde provine ipoteza bearish asupra prețului Bitcoin?
În mod obișnuit, o creștere a raportului put-call este interpretată ca un posibil semn bearish, dar aceasta este o interpretare superficială.
Acest raport de interes deschis put-call se referă la raportul dintre contractele put active și contractele call active la un moment dat.
În prezent, interesul deschis pentru opțiunile call este încă semnificativ mai mare decât interesul deschis pentru opțiunile put, dar în special pentru opțiunile Bitcoin care expiră vineri, a existat o creștere bruscă a raportului put-call în ultimele zile înainte de expirare. Acest lucru indică clar o creștere a apetitului pentru opțiunile put, care sunt utilizate în specific ca protecție împotriva scăderilor, astfel încât este interpretat în mod obișnuit ca fiind indicativ al sentimentului bearish de pe piață.
În realitate, însă, situația este mai complexă.
De fapt, această creștere specifică se datorează parțial așa-numitelor „opțiuni put susținute de lichiditate”. În acest caz, nu este vorba despre asigurare împotriva riscurilor bearish, ci despre o strategie de generare a venitului și acumulare a BTC.
Această strategie implică vânzarea de opțiuni put, dar simultan păstrarea stablecoin-urilor pentru a cumpăra BTC în cazul în care prețurile scad și cumpărătorul decide să exercite dreptul de a vinde la prețul prestabilit mai mare.
O astfel de strategie permite, de asemenea, colectarea unei prime prin vânzarea opțiunii put, care reprezintă un venit cu o acumulare potențială de BTC, dacă cumpărătorul opțiunii put exercită opțiunea.
Ei bine, managerul de dezvoltare a afacerilor în Asia de la Deribit, Lin Chen, a spus că, în timp ce raportul put/call a crescut la 0,72, de la puțin peste 0,5 în 2024, opțiunile put de pe platformă sunt adesea structurate exact ca opțiunile put susținute de numerar.
Chen a specificat, de asemenea, că aproximativ 20% din opțiunile call care expiră sunt „în bani (în profit)”, ceea ce ar însemna că un număr mare de participanți pe piață dețin call-uri cu strike-uri mai mici decât rata curentă de piață spot BTC (în jur de 106.000 de dolari).
Ipoteza bearish în acest caz ar fi în jur de 102.000 de dolari.
Volatilitatea
În lumina tuturor acestor lucruri, interpretarea clasică bearish ar putea dovedi, de asemenea, a fi excesiv de superficială, deși în teorie ar putea fi și corectă.
Chen însuși a adăugat că cumpărătorii de opțiuni call au performat bine în acest ciclu, ceea ce indică faptul că ar putea exista și unele încasări de profit.
În special, deținătorii de opțiuni call în bani (ITM) pot alege să încaseze profituri sau să-și acopere pozițiile pe măsură ce expirarea se apropie.
Toate acestea ar putea cel puțin să crească volatilitatea, iar această a doua ipoteză, care nu indică direcția, pare decisiv mai solidă.
Trebuie menționat, totuși, că în realitate, majoritatea opțiunilor call sunt adesea destinate să expire fără a fi exercitate, iar acest lucru este evidențiat de faptul că opțiunea call de 300 de dolari are cel mai mare interes deschis, deoarece traderii probabil sperau la o creștere mult mai mare a prețurilor în prima jumătate a anului.
Prin urmare, prețul Bitcoin ar putea continua să oscileze într-un interval între 100.000 și 105.000 de dolari, cu așteptări de tranzacționare fluctuante și o ușoară tendință ascendentă pe măsură ce ne apropiem de expirare.
De fapt, ultimele fluxuri par să fie în general neutre, traderii vânzând în principal call-uri la aproximativ 105.000 de dolari și put-uri la aproximativ 100.000 de dolari.
Apreciază munca. Mulțumesc. 👍 URMĂREȘTE BeMaster BuySmart 🚀 PENTRU A AFLA MAI MULTE $$$$$ 🤩 FII MAESTRU CUMPĂRĂ INTELIGENT 🤩
