STAGFLATION 2025
În prezent, problema economică este destul de sensibilă, așa că Alden va împărtăși din când în când despre macroeconomia pentru a putea înțelege situația și a avea o perspectivă asupra vieții și afacerilor lor. Criteriul este simplu și ușor de înțeles, astfel încât oricine să poată înțelege. Dacă vreți ca Alden să scrie mai multe articole despre macroeconomie ca acesta, atunci lăsați acest emoticon aici 👉🏻 🥰 🥰
Citat din articolele lui Alden!
1. CÂND CREȘTEREA ȘI INFLAȚIA SE ÎNDREAPTĂ ÎN DIRECȚII OPUSE
Piața din 2025 se află la o răscruce plină de contradicții.
Inflația din SUA în iunie 2025 a ajuns la 2.7%, o ușoară creștere față de mai, dar a scăzut semnificativ comparativ cu perioada 2022, de 9%, care a fost perioada imediat după terminarea pandemiei COVID. Economia se îndreaptă în direcții opuse: PIB-ul din trimestrul I/2025 a scăzut cu 0.5%, estimarea pentru întreg anul fiind de doar 1.4% - cel mai mic nivel din ultimii 10 ani, excluzând pandemia. În Europa, situația nu este mai bună.
Această combinație este inflația care nu a fost stinsă, creșterea stagnând. Aceasta aduce lumea financiară și economia într-o veche obsesie: stagflația.
Așadar, am intrat cu adevărat în ciclul stagflației sau nu, iar dacă da, cum ar trebui să se pregătească investitorii?
2. CE ESTE STAGFLAȚIA? DE CE ESTE PERICULOASĂ?
Stagflația este o stare de „atât stagnare, cât și inflație”, de obicei însoțită de creșterea șomajului. O situație "perdant-pierdant" care împiedică atât politica monetară, cât și cea fiscală.
- În termeni simpli, în condiții normale, atunci când inflația crește, prețurile bunurilor cresc, piața este activă, oamenii au multe locuri de muncă, ceea ce duce la o scădere a ratei șomajului. Și invers, atunci când inflația scade, piața stagnează, banii nu sunt pompați în economie, ducând la o scădere a locurilor de muncă, astfel că rata șomajului crește. În general, rata șomajului și inflația tind să fie invers proporționale.
- Dar stagflația este o stare de stagnare, în care economia se confruntă cu dificultăți în creștere, totul este stagnat, oamenii de afaceri se confruntă cu dificultăți, rata șomajului crește, dar prețurile bunurilor și inflația rămân totuși ridicate. Aceasta duce la dificultăți atât pentru veniturile oamenilor, cât și pentru economie, dar prețurile bunurilor rămân ridicate, făcând consumul dificil. Aceasta este un fenomen foarte greu de dezlegat.
A apărut în anii 1970 în SUA cu consecințe grave: colapsul pieței, rata șomajului cu două cifre, încrederea consumatorilor a scăzut drastic.
3. DE CE SĂ NE ÎNGRIJORĂM CĂ STAGFLAȚIA SE ÎNTOARCE ÎN FAZA URMĂTOARE?
În 2025, SUA nu a căzut oficial în stagflație completă (șomajul este de doar 4.1% în iunie 2025, stabil comparativ cu anul anterior), dar riscurile cresc din cauza creșterii negative din trimestrul I și a inflației care depășește obiectivul de 2% al FED.
Semne clare:
- Inflația din SUA se menține ridicată, greu de adus la obiectivul de 2% așa cum spera FED.
- PIB-ul a fost negativ în trimestrul I/2025 și pentru întreg anul este estimat doar 1.3-1.4%.
- Încrederea consumatorilor scade, piața muncii începe să slăbească.
- Șomajul, deși nu a crescut semnificativ (4.1%), ar putea ajunge la 5% în 2026.
Teoria spune că inflația ridicată este adesea însoțită de șomaj scăzut (și invers). Dar dacă atât inflația este ridicată, cât și șomajul crește, cum se preconizează în 2025, atunci aceasta este o situație absurdă pentru modelul tradițional.
4. CAUZA FUNDAMENTALĂ A RISCULUI DE STAGFLAȚIE?
A. Șocul ofertei
Similar cu anii 1970 cu șocul petrolier, stagflația modernă își are rădăcinile în rupturi externe:
- Războiul prelungit din Ucraina și blocul din Orientul Mijlociu.
- Noile taxe de la administrația Trump, care cresc prețurile bunurilor importate.
- Greve la porturi, transport maritim întrerupt.
- Lanțurile de aprovizionare globale slăbesc din cauza schimbărilor climatice, AI schimbă structura producției.
Toate acestea cresc costurile de producție. Cauzează inflație, dar nu ajută la creșterea PIB-ului.
B. Politica economică greșită
- Emiterea excesivă de bani în perioada COVID.
- Deficitul bugetar este mai mare ca niciodată.
- Guvernul continuă să cheltuie excesiv, în timp ce productivitatea nu crește corespunzător.
CEO-ul JPMorgan a avertizat odată: “Dacă continuăm să lăsăm pachetele de stimulare să genereze o ofertă de bani fără limită, împreună cu protecționismul comercial, atunci invităm stagflația să revină.”
5. CICLUL PREȚURILOR ȘI SALARIULUI
Imaginați-vă: prețurile cresc ⇒ muncitorii cer creșteri salariale ⇒ companiile cresc prețurile de vânzare pentru a compensa costurile ⇒ inflația crește din nou.
Aceasta este cercul vicios care a făcut ca inflația să dureze mai mult de 1 deceniu în anii 1970.
În 2025, rămâne un risc latent. Dacă rata șomajului crește, iar productivitatea nu se îmbunătățește, acest cerc vicios ar putea fi reluat.
Și în prezent, banii nu mai sunt legați de aur. Moneda devine „încredere” și, când oferta de bani crește excesiv, iar încrederea nu ține pasul, inflația va fi rezultatul inevitabil.
În 2025, efectele pachetelor de stimulare de mii de miliarde USD din perioada 2020-2022 nu au fost încă complet absorbite.
6. DIFICULTĂȚI ÎN GĂSIREA SOLUȚIILOR
Creșterea ratelor dobânzilor? → Scade inflația, dar împinge economia în recesiune (așa cum se întâmplă în trimestrul I/2025).
Reducerea ratelor dobânzilor? → Stimulează creșterea dar face inflația și mai fierbinte.
FED se află acum la o răscruce. Vor să reducă ratele dobânzilor, dar se tem să nu facă piața prea entuziastă.
Soluțiile ar putea fi fezabile:
- Reducerea impozitelor pentru a diminua șocul ofertei.
- Creșterea investițiilor în tehnologie (AI) pentru a îmbunătăți productivitatea.
- Reforma imigrației pentru a reduce costurile muncii pe termen lung.
Unele soluții din trecut:
- În 1979, Paul Volcker a crescut rata dobânzii la 20%. Economia SUA a intrat în recesiune, dar ulterior, stagflația s-a încheiat. A fost nevoie să acceptăm durerea colapsului pieței într-o perioadă.
- Dimpotrivă, predecesorul Arthur Burns, din ezitare, a prelungit perioada de durere timp de un deceniu.
- FED este acum între aceste două căi, iar acțiunile ezitante vor fi cea mai mare greșeală.
7. EXISTĂ RISCURI ÎN MOMENTUL ACTUAL?
Semnele:
- Inflația ridicată persistă (2.7%)
- PIB-ul scade
- Încrederea consumatorilor scade
- Piața muncii începe să slăbească
Dar nu este complet:
- Șomajul rămâne stabil (4.1%)
- Creșterea nu a fost negativă pentru o perioadă lungă
- SUA depinde mai puțin de petrol decât înainte
Cu alte cuvinte: stagflația nu s-a întâmplat complet, dar bate la ușă.
8. SITUAȚIA VIETNAMULUI ÎN 2025?
- Creștere puternică: PIB-ul din trimestrul II a crescut cu 7.96%, obiectivul anual de 8.5%, depășind zona.
- Inflația controlată: Doar 3.57% în iunie 2025.
Dar Vietnamul nu rămâne în afara lumii:
- Prețurile materiilor prime importate cresc din cauza șocurilor de aprovizionare globale.
- Tarifele SUA-China afectează exporturile
- Lanțurile de aprovizionare întrerupte pot crea presiune asupra inflației.
În general, băieți, voi ați făcut o treabă excelentă, frate!
8. CONCLUZIE
Economia nu este o formulă de 1+1=2. Este o combinație între știință - date - emoții - comportamentul uman.
Nimeni nu poate prezice cu exactitate stagflația. Dar toate semnele arată că: ne apropiem de ea.
Întrebarea nu mai este: „Există stagflație sau nu?”
Și anume: “Noi, investitorii, guvernul, companiile, cum vom reacționa dacă se întâmplă?” Acest lucru va fi împărtășit de Alden într-un articol viitor! Acest articol a fost deja destul de lung! Mulțumesc că ați citit până aici!