Declinul abrupt al Bitcoin-ului către $60,000, marcând o scădere de aproape 30% în ultima săptămână, a declanșat speculații răspândite în rândul traderilor și analiștilor că vânzarea ar fi putut fi determinată de o lichidare mare, forțată, mai degrabă decât de o poziționare de rutină macro sau de risc.
Mișcarea reprezintă cea mai severă vânzare a Bitcoin-ului de la colapsul FTX din 2022, participanții la piață de pe X semnalizând un „vacuum narativ” în creștere pe măsură ce prețurile au scăzut rapid prin niveluri tehnice cheie.
Teoriile despre vânzarea forțată câștigă teren
Mai mulți traderi au descris vânzarea ca fiind neobișnuit de agresivă și indiscriminată. Traderul de criptomonede Flood a spus că acțiunea de preț părea „forțată”, sugerând posibilități care variază de la o entitate suverană care vinde miliarde de dolari în Bitcoin până la un eșec major legat de bilanțul unei burse.
O ipoteză mai detaliată a fost avansată de partenerul general al Pantera Capital, Franklin Bi, care a sugerat că vânzătorul ar putea să nu fi fost o firmă nativă de criptomonede.
Conform lui Bi, lichidarea ar putea implica o mare instituție din Asia cu contrapărți limitate în criptomonede, ceea ce ar putea explica de ce analiștii on-chain și traderii de criptomonede nu au detectat stresul mai devreme. El a conturat o reacție în lanț potențială implicând poziții cu levier pe Binance, o dezinvestire a unei tranzacții cu yen japonez, deteriorarea lichidității și o încercare eșuată de a recupera pierderile prin tranzacții cu aur și argint înainte ca o lichidare forțată a Bitcoin-ului să se accelereze săptămâna aceasta.
Activitatea IBIT ridică întrebări despre dezinvestirea bazată pe opțiuni
Alții au semnalat activitate neobișnuită în ETF-ul Bitcoin de la BlackRock ca un posibil factor.
COO și CIO-ul DeFi Development Corp., Parker White, a observat că ETF-ul Bitcoin (IBIT) de la BlackRock a înregistrat cel mai mare volum zilnic de tranzacționare de $10.7 miliarde, alături de un record de $900 milioane în primă de opțiuni.
White a argumentat că modelul se aseamănă mai mult cu o lichidare mare, bazată pe opțiuni, decât cu o dezinvestire tipică de levier în criptomonede. De asemenea, a subliniat stresul din fondurile legate de Hong Kong, sugerând că o strategie de opțiuni IBIT cu levier—posibil finanțată prin împrumuturi în yeni—ar fi putut să se dezvăluie pe măsură ce volatilitatea a crescut și costurile de finanțare au crescut.
„Nu am dovezi clare aici, doar câteva intuiții și firimituri”, a spus White, adăugând că scenariul părea plauzibil având în vedere scala și viteza mișcării.
Îngrijorările legate de securitate reapar pe fondul scăderii prețurilor
Dincolo de levier și lichiditate, vânzarea a revigorat îngrijorările pe termen lung legate de modelul de securitate al Bitcoin-ului.
Charles Edwards, fondator al Capriole Investments, a spus că prețurile în scădere ar putea în sfârșit să forțeze o atenție semnificativă asupra riscurilor de securitate cuantice ale Bitcoin-ului, o problemă despre care a avertizat anterior.
Edwards a susținut că prețurile mai mici ar putea acționa ca un catalizator pentru investiții coordonate în actualizări rezistente la cuantum, adăugând că subțierea lichidității și sentimentul în colaps ar putea crea condiții pentru discuții mai serioase în cadrul ecosistemului.
Impactul pieței și perspectivele
Declinul recent al Bitcoin-ului a fost caracterizat prin pungi de aer brusc și fluctuații intraday abrupte, înlocuind scăderea ordonată observată mai devreme în an. Mișcarea a împins BTC înapoi către niveluri văzute ultima dată la sfârșitul anului 2024, în timp ce lichiditatea din principalele locuri a părut subțire.
Altcoin-urile au fost supuse unei presiuni mai mari, iar sentimentul pieței a scăzut la niveluri comparabile cu perioada post-FTX. Până când fluxurile ETF, poziționările derivate și piețele de finanțare se vor stabiliza, traderii spun că recuperările sunt susceptibile de a fi tratate cu prudență mai degrabă decât cu convingere.