împărtășiți & comentați.

Non-farm data hides mysteries. The Federal Reserve's strategic patience crushes market expectations
În ianuarie, Statele Unite au adăugat 1,75 milioane de locuri de muncă în sectorul non-farm, rata șomajului rămâne stabilă la 4,4%, dar datele din primele două luni au fost revizuite în jos cu 760.000, arătând că piața muncii continuă să se răcească. Acest raport care pare robust ascunde, de fapt, curenți subterani, sectorul sănătății și cel guvernamental devenind principalii angajatori, în timp ce tehnologia și transporturile arată semne de oboseală. Piața îl numește „datele fetiței cu părul blond”, fără temeri de recesiune, dar nici de supraîncălzire.
Federal Reserve profită de acest lucru pentru a-și întări poziția de răbdare strategică, probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii în martie scade brusc la 91%, iar randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani crește imediat. Sectorul sensibil la ratele dobânzilor este sub presiune, acțiunile băncilor, cum ar fi JPMorgan, beneficiază de un mediu de creditare stabil, în timp ce sectorul imobiliar și acțiunile mici se confruntă cu vânzări. Amazon, pe de o parte, concediază 160.000 de angajați, iar pe de altă parte, investește masiv în automatizarea AI, dezvăluind că întreprinderile folosesc cheltuielile de capital pentru a înlocui costurile cu forța de muncă.
Cea mai mortală parte a acestui raport se află în revizuirile anterioare. Datele din ultimele luni au fost revizuite constant în jos, expunând întârzierea statisticilor și adevărata diferență față de economia reală. Piața a realizat, în sfârșit, că așa-numita reziliență a locurilor de muncă este, de fapt, o iluzie a datelor. Federal Reserve a înțeles acest lucru și, prin urmare, a decis să folosească o politică de răbdare pentru a forța piața să recunoască realitatea. Raportul Goldman Sachs indică faptul că, dacă locurile de muncă non-farm continuă să fie sub 200.000, Federal Reserve ar putea lua în considerare o schimbare de direcție. În prezent, nu am ajuns la acest prag.