Construim un sistem financiar global alimentat de stablecoins. Pentru a susține această viziune, avem nevoie de un strat de credit care transformă depozitele USD₮ în capital previzibil, de calitate de piață.
Parteneriatul nostru cu Aave, combinat cu o calibrare precisă a riscurilor și stimulente țintite, a livrat o rată de împrumut USD₮ scăzută care convertește lichiditatea profundă a depunerilor în capacitate de împrumut de încredere.
Această rată de împrumut durabilă și cu costuri reduse este fundația strategiei noastre on-chain. Ea permite constructorilor și instituțiilor să proiecteze produse de randament și strategii de utilizare care rămân viabile atât în piețele de urs, cât și în cele de taur.
Plasma cu Aave: Strat de Credit Global
Ca parte a propunerii de desfășurare Aave, ne-am angajat la un inițial de 10 milioane de dolari în tokenuri XPL. Această angajare a fost parte dintr-un program de stimulente mai amplu.
În termen de 48 de ore de la lansarea @Plasma mainnet, depozitele în Aave pe Plasma au ajuns la 5.9 miliarde de dolari. Până la mijlocul lunii octombrie, a atins un vârf de 6.6 miliarde de dolari.
Stimulentele și desfășurarea Aave pe Plasma au atras miliarde de dolari în depozite cumulative și au stabilit-o ca un loc de bază pentru creditul cu stablecoin.
Efectul PlasmAave: Un Nou Standard pentru Lansările de Credit
Lansarea Aave pe Plasma a stabilit un nou standard pentru un strat de credit în prima zi. Programul a atins un vârf de aproximativ 6.6 miliarde de dolari în TVL. Primele 8 săptămâni au fost deosebit de eficiente, livrând 160 de dolari în TVL pentru fiecare 1 dolar de stimulente.
Am colaborat îndeaproape cu contributorii ecosistemului Aave pe riscuri, oracole și parametrii activelor, astfel încât, odată ce stimulentele au devenit active, sistemul a fost pregătit pentru fluxuri mari.
Piesele cheie includ active native LayerZero precum Tether pe Plasma (USD₮0), USDe și sUSDe ale Ethena, și weETH al Ether.fi, toate folosind standardul OFT. Aceste active pot fi transferate în Plasma și direct în Aave fără alunecare.
Dincolo de TVL: Construind o Piață de Credit Adevărată
În timp ce TVL măsoară depozitele, împrumutul măsoară activitatea reală a pieței de credit.
Oamenii împrumută în general din două motive principale: pentru a crește expunerea la un activ (levier) sau pentru a amplifica randamentul (looping). Am creat o piață cu lichiditate profundă și rate de împrumut stabile pe Aave, ceea ce este critic pentru aceste strategii.
Aave pe Plasma a generat 1.58 miliarde de dolari în împrumuturi active, cu rate de utilizare excepționale: WETH la 84.9% și USD₮0 la 84.1%. Aceasta reprezintă un împrumut activ semnificativ în raport cu stimulentele cheltuite în perioada inițială.
Utilizarea arată partea de lichiditate furnizată care este activ împrumutată. Utilizarea de peste 84% pentru WETH și USD₮0 înseamnă că cea mai mare parte a lichidității disponibile pentru aceste active este folosită, alimentând strategii de levier și looping de randament în loc să rămână inactivă.
Utilizarea pe întreaga piață de 42.5% semnalează o cerere durabilă și largă pentru credit care susține ratele de împrumut previzibile și primitivele de randament flexibile de care se bazează constructorii și instituțiile.
Ceea ce face notabilă structura de rate a Plasma este stabilitatea sa. În ciuda fluctuațiilor TVL de la 6.6 miliarde de dolari la 1.7 miliarde de dolari, ratele de împrumut USD₮0 s-au menținut într-un interval remarcabil de constant de 5-6% de la lansare.
Această stabilitate este critică pentru strategiile de levier și looping de randament, unde împrumutătorii au nevoie de costuri previzibile pentru a menține poziții profitabile.
La o rată netă de împrumut de 4.48% rămâne competitivă cu randamentele DeFi mai largi. Utilizatorii pot împrumuta USD₮ și să-l folosească în strategii care generează APY mai mare, creând un carry net pozitiv.
Modelul de lichiditate concentrată cu doar trei active împrumutabile a creat piețe adânci care susțin aceste strategii la scară, cu 1.70 miliarde de dolari în împrumuturi active demonstrând o cerere susținută.
Plasma: Piața Aave #2 la Nivel Global
Începând cu 26 noiembrie 2025, Plasma este a doua cea mai mare piață Aave din lume pe toate lanțurile, după Ethereum mainnet.
#Plasma constă din aproximativ 8.0% din toată lichiditatea împrumuturilor Aave la nivel global, o realizare semnificativă pentru o piață care a fost lansată recent. Printre cele mai mari piețe cu peste 1 miliard de dolari în TVL, Plasma demonstrează o eficiență capitală puternică cu o rată de utilizare de 42.5%.
Împrumuturile active de 1.58 miliarde de dolari pe Plasma sunt aproape de două ori dimensiunea pieței #3 și reprezintă o parte substanțială din întreaga activitate de împrumut L2 și L1 alternativ combinat.
Activarea Creditului pe Active
Cu Aave activ și stimulentele active, piața s-a organizat rapid în jurul unei structuri clare de active împrumutabile și colateral doar pentru furnizare.
Dintre activele listate pe Aave Plasma, doar USD₮0, USDe și WETH sunt configurate ca fiind împrumutabile. Activele precum sUSDe, weETH, tokenurile Pendle PT și XAUt0 servesc ca colateral doar pentru furnizare, permițând utilizatorilor să depună și să câștige randament în timp ce folosesc aceste poziții pentru a împrumuta active.
USD₮0: Stâlpul Pieței
USD₮0 este activul principal în dolari atât pentru lanț, cât și pentru Aave. Începând cu noiembrie 2025, piața are 1.78 miliarde de dolari în aprovizionare USD₮0 cu 1.49 miliarde împrumutate, menținând o rată de utilizare puternică de 83.7%.
USD₮0 acționează acum ca unitate de cont și principală monedă de împrumut pe Plasma.
Ethena și Ether.fi: Generarea de Colateral
USDe și sUSDe ale Ethena generează randament la nivelul activului. Pe Plasma, utilizatorii pot depune sUSDe în Aave pentru a câștiga atât randamentul Ethena, cât și recompensele Aave, apoi pot împrumuta USD₮0 împotriva acelei poziții.
weETH al Ether.fi servește ca colateral de înaltă calitate cu 270 milioane de dolari furnizate, permițând utilizatorilor să împrumute împotriva pozițiilor lor ETH restaked, menținând în același timp expunerea la randament.
Lecții și Ce Urmează
Am ancorat piața de credit a Plasma la un grup de parteneri, inclusiv, dar fără a se limita la: Aave pentru împrumuturi, Tether pentru dolari, Ethena și Ether.fi pentru colateral productiv.
Lansarea Aave pe Plasma a fost un început puternic, dar adevăratul test al unui ecosistem este activitatea netă de împrumut nou pentru a conduce eficiența capitalului.
Pentru a ajunge acolo, vom aprofunda integrările cu rampuri on/off, precum și cu furnizorii de FX, și vom extinde stiva noastră de plăți și custodie licențiată astfel încât creditul on-chain să se conecteze la decontarea și distribuția din lumea reală.
Aceste capabilități de distribuție și plăți sunt multiplicatorul: ele integrează creditul on-chain previzibil în decontarea comercianților, servicii de trezorerie și coridoare transfrontaliere la scară atât pentru indivizi, cât și pentru instituții.
În timp, aceasta este modul în care Plasma alimentează stratul de credit pentru infrastructura stablecoin în noul sistem financiar global pe care îl construim.
