Prețul Bitcoin a atins săptămâna trecută 60,000 dolari. Sub modelul de diminuare a profitului, aceasta nu este deloc zgomot simplu. Piața atinge cel mai vulnerabil punct din întregul ciclu de patru ani și cadrul de creștere logarithmic.
Când creșterea vârfului ciclului Bitcoin a fost semnificativ comprimată, dacă apare o corecție profundă la nivel istoric, atractivitatea ciclului său clasic va dispărea complet.
Aceasta nu este o previziune, este o lege matematică.
Creșterea vârfului ciclului se comprimă
Vârfurile istorice ale ciclurilor Bitcoin:
· 2013: ~1,242 dolari
· 2017: ~19,700 dolari
· 2021: ~69,000 dolari
· 2025: ~126.000 de dolari
Multiplicatorul creșterii între vârfurile ciclice:
· 1.242 → 19.700 = 15.9 ori
· 19.700 → 69.000 = 3.5 ori
· 69.000 → 126.000 = 1.8 ori (cel mai slab din istorie)
Acest 1.8 ori este suficient pentru a explica totul. Comparativ cu istoria, spațiul de creștere al acestui ciclu este deja extrem de mic. Această formă nu poate suporta scăderi mari, altfel, creșterea Bitcoin-ului se va stabiliza complet.
Această creștere de 1.8 ori este adevărata esență a pieței actuale, comparativ cu nivelurile istorice, spațiul de creștere al Bitcoin este acum extrem de restrâns. Această formă ciclică nu poate suporta retrageri mari, altfel impulsul de creștere pe termen lung al Bitcoin va fi complet stagnat.
Formulă pur matematică de constrângere
Definiție:
· m = multiplicatorul vârfului ciclic = vârful ciclic actual ÷ vârful istoric anterior
· d = proporția retragerii de la vârf (în formă zecimală)
Astfel, fundul următoarei runde de ciclu la nivel relativ este egal cu multiplicatorul de creștere al vârfului actual înmulțit cu proporția prețului rămas după retragere.
Dacă se dorește ca fundul următoarei runde de ciclu să nu fie mai mic decât vârful istoric anterior, trebuie îndeplinite următoarele condiții:
Folosind datele actuale ale ciclului pentru calcul, vârful istoric anterior ≈ 69.000 de dolari, vârful actual ≈ 126.000 de dolari, se poate deduce:
Multiplicatorul vârfului în această rundă este ≈ 1.8 ori, iar pentru a menține structura pieței de urcare intactă, retragerea maximă permisă este de aproximativ 44%, iar acum, amplitudinea retragerii Bitcoin a depășit acest prag critic.
De la aproximativ 126.000 de dolari la 60.000 de dolari, amplitudinea retragerii Bitcoin a depășit „limita de siguranță” de 44% menționată anterior.
Aceasta înseamnă că, dacă vârful istoric anterior ar fi trebuit să servească drept suport structural, piața actuală forțează o rupere forțată a acestui suport, obligând piața să ofere o concluzie finală.
55.000 de dolari este linia de viață critică
Dacă Bitcoin scade la 55.000 de dolari, vor apărea două semnale cheie:
· Amplitudinea retragerii ajunge la 56%, depășind cu mult limita maximă permisă de 44%
· Prețul de fund va fi cu 20% mai mic decât vârful istoric anterior (69.000 de dolari)
Odată ce prețul rămâne sub 55.000 de dolari, aceasta înseamnă că piața recunoaște: în acest ciclu slab cu o creștere de doar 1.8 ori, fundul ciclului poate fi mult mai mic decât vârful istoric anterior.
Impactul său ulterior va fi: dacă următoarea rundă de ciclu menține un multiplicator de 1.8 ori, prețul Bitcoin va crește de la 55.000 de dolari la 99.000 de dolari, iar impulsul de creștere pe termen lung va fi stagnat. Aceasta este, în esență, o eșec structural al modelului de creștere, piața trebuie să se schimbe.
Aceasta este contradicția centrală actuală: spațiul de profit al Bitcoin a fost semnificativ comprimat, dar volatilitatea nu a scăzut simultan. Rămâne o piață volatilă, dar creșterea maximă s-a redus considerabil, iar acest model ciclic pur și simplu nu poate continua.
Suport tehnic în jurul a 55.000 de dolari
Din punct de vedere tehnic, intervalul de 55.000 de dolari are un suport structural extrem de puternic, care include în principal:
· Linia de tendință de 3000 de zile (cu o durată de peste 8 ani)
· Prețul mediu ponderat al volumului tranzacționat la minimul ciclic din 2022 (VWAP)
· Suportul extins al vârfului istoric anterior (69.000 de dolari)
Să ne gândim: de ce un activ centrat pe „randamente extrem de mari pe termen lung” ar cădea sub această structură de suport tripartită acumulată de ani de zile? În special în contextul în care ETF-urile și alte canale de investiții convenabile au fost deja implementate, astfel de tendințe sunt complet în contradicție cu tendințele de creștere pe termen lung.
Prăpastia ajustată la risc
Această contradicție face ca întreaga logică ciclică a Bitcoin-ului să devină alb-negru: dacă multiplicatorul vârfului ciclic continuă să scadă, iar amplitudinea retragerii nu scade proporțional, raportul risc-recompensă al Bitcoin-ului se va deteriora complet:
· Spațiul potențial de creștere al ciclului de patru ani este de doar 20% până la 50%
· Spațiul descendent poate ajunge totuși la 50%
· Tranzacționarea ciclică va pierde complet sensul.
În fața acestei dileme, piața are doar trei opțiuni:
· Volatilitatea s-a restrâns semnificativ (spre glorie)
· Cadru ciclic de patru ani complet ineficient (spre distrugere)
· Apare un nou motor de cerere, resetând curba de creștere, încheind tendința de scădere a multiplicatorului de creștere
ETF-urile sunt cel mai des menționate potențiale motoare ale pieței, dar de fapt, ETF-urile au fost deja implementate oficial. Dacă se dorește resetarea reală a curbei de creștere, sunt necesare trei tipuri de forțe: alocări structurale de capital pe scară largă, adoptarea la nivel de state suverane sau cereri rigide continue și insensibile la preț.
Realitatea dureroasă: de ce acest ciclu este atât de diferit
Când am intrat pe piața criptomonedelor în 2017, întreaga industrie era plină de speranță și vitalitate inovatoare, iar oamenii erau convinși că aceste rețele blockchain pot aduce cu adevărat soluții pentru lume.
Au trecut aproape nouă ani, dar ne este greu să afirmăm că există un ecosistem mare de criptomonede care a realizat cu adevărat o valoare utilă sustenabilă care să corespundă promisiunilor inițiale.
Această rundă de ciclu a recoltât nenumărați participanți, majoritatea token-urilor având o performanță aproape nulă. Tot mai mulți oameni încep să înțeleagă adevărul din piață: pentru majoritatea activelor cripto, aceasta este în esență un joc PVP, participanții depinzând de levier, lichidare și rotația capitalului pentru a obține profituri de la alți participanți, mai degrabă decât de creșterea valorii activului în sine.
Regulile de selecție ale pieței nu au eșuat niciodată: pe termen lung, majoritatea criptomonedelor vor ajunge la zero. Iar Bitcoin, împreună cu câteva active de calitate din domeniul criptografic, mai are șanse să scape de această soartă și să realizeze o adevărată breșă de valoare.
Alegerea între glorie și distrugere
Calea gloriei
Bitcoin a realizat „upgrade-ul prin ruperea cercului”: volatilitatea s-a restrâns semnificativ, iar amplitudinea retragerii este mult mai mică decât nivelul istoric, iar zona de vârf istoric anterior a redevenit un suport structural solid. Deși multiplicatorul vârfului ciclic s-a micșorat, stabilitatea activelor s-a îmbunătățit semnificativ, raportul risc-recompensă a fost optimizat considerabil, devenind într-adevăr un activ de investiție pe termen lung sustenabil.
Calea distrugerii
Cadru ciclic de patru ani complet ineficient. Nu este vorba de dispariția Bitcoin, ci de faptul că logica ciclului său de mulți ani nu mai este valabilă. Volatilitatea rămâne la niveluri istorice ridicate, dar spațiul pentru profit se comprimă constant, vârful istoric anterior nu mai îndeplinește rolul de suport de fund, iar canalele de creștere anterioare devin relicve istorice. În viitor, Bitcoin poate experimenta creșteri temporare, dar poate continua să obțină aplicabilitate, dar regulile ciclice anterioare nu vor mai fi regulile dominante ale pieței.
Calea resetării
Un nou motor puternic de cerere apare, rupând complet modelul de scădere a multiplicatorului de creștere, reconfigurând curba de creștere a Bitcoin. Aceasta poate proveni dintr-o alocare structurală pe scară largă a capitalului, adoptarea pe scară largă a statelor suverane sau achiziții pasive de capital instituțional care formează un suport pe termen lung.
O altă amenințare: testul pe termen lung al nivelului protocolului
Aceasta nu este o problemă centrală care influențează piața în prezent, dar merită să fie monitorizată pe termen lung: pe termen lung, Bitcoin trebuie să demonstreze că se poate adapta la nivelul protocolului, în special având capacități anti-quantum. Problema centrală a quantum-ului se referă la securitatea proprietății Bitcoin și la coordonarea upgrade-urilor protocolului, nu la minerit în sine. Securitatea Bitcoin-ului timpuriu (cum ar fi deținerile lui Satoshi Nakamoto) reprezintă adevărata amenințare potențială.
Dacă Bitcoin speră să devină un activ sustenabil pe termen lung, trebuie în cele din urmă să treacă testul „finalizării upgrade-ului protocolului fără a distruge încrederea pieței”. Aceasta este ca un cronometru de fundal, care nu a fost încă declanșat, dar reprezintă o amenințare importantă pentru dezvoltarea pe termen lung a Bitcoin.
Criterii simple de evaluare
Dacă, după încheierea procesului de curățare, Bitcoin se stabilizează și se menține peste 69.000 de dolari: structura ciclică va fi păstrată, iar calea spre glorie are încă o probabilitate mare.
Dacă prețul Bitcoin se menține între 55.000 și 69.000 de dolari: piața se află în perioada maximă de presiune, iar modelul ciclic supune testului final.
Dacă prețul Bitcoin rămâne sub 55.000 de dolari: în contextul unui ciclu slab cu un multiplicator de 1.8 ori, va apărea o rupere structurală, iar configurația pieței va suferi probabil o schimbare fundamentală.
Concluzie
Bitcoin nu poate avea simultan, pe termen lung, două caracteristici: active cu creștere mică și active cu retragere mare. Dacă raportul ajustat la risc-recompensă are sens, cele două nu pot coexista pe termen lung.
Bitcoin atinge în prezent aproximativ 60.000 de dolari, iar piața testează în timp real această limită de viață și de moarte. Odată ce prețul scade sub intervalul de 50.000 de dolari, toate discuțiile se vor încheia, iar piața va da verdictul final, fie spre glorie, fie spre distrugere.