Aceasta nu a fost o prăbușire aleatorie, ci un flush sistematic
Bitcoin a trecut prin una dintre cele mai violente resetări din 2022.
Conform actualizării pieței a Wintermute din 9 februarie 2026:
BTC a scăzut de la ~80K $ la 60K $
S-a revenit spre 70K $
A anulat complet toate câștigurile post-alegeri Trump (din 11/2024)
În scădere cu ~50% față de maximul de 126K $
Cea mai mare scădere în patru ani
Aceasta nu a fost panică. A fost o structură care s-a rupt sub presiune.
2,7 miliarde de dolari lichidări De ce atât de extreme?
Setup-ul a fost conform manualului. Timp de aproape două luni, BTC s-a mișcat lateral.
Volatilitatea s-a comprimat. Traderii s-au simțit confortabil.
Volatilitatea scăzută creează supraîncredere. Supraîncrederea creează levier.
Pe măsură ce prețul a oscilat în jurul lui $80K, pozițiile lungi s-au acumulat agresiv. Finanțarea a rămas ridicată. Modelele de risc s-au relaxat.
Apoi $80K s-a rupt. Acest nivel nu a fost doar suport, a fost un declanșator.
Stop loss-urile au fost activate.
Apelurile de marjă s-au desfășurat.
Lungile au fost forțate să vândă pe piață.
Prețul a accelerat în jos.
Mai multe lichidări au urmat.
În câteva zile, $2.7B în levier a fost șters.
Aceasta nu a fost o vânzare organică. A fost o dezagregare mecanică.
„Lovitura Tripla” care a șocat piețele
Trei catalizatori macro au aterizat aproape simultan:
1️⃣ Kevin Warsh nominalizat ca președinte al Fed
Piața îl interpretează ca fiind hawkish.
Traducere: Rate mai mari pentru mai mult timp.
Așteptările de lichiditate se strâng imediat.
2️⃣ Veniturile Microsoft dezamăgesc (-10%)
Narațiunea AI, cel mai puternic magnet de capital din 2025, a arătat fisuri. Când AI slăbește, apetitul pentru risc se fisurează odată cu el.
3️⃣ Colapsul metalelor prețioase
Argintul a scăzut cu ~40% în trei zile.
Aceasta nu este o stresare specifică crypto.
Aceasta este o comportare generală de risc scăzut.
Acesta nu a fost un colaps crypto. A fost o contracție a lichidității între active.
Cine vindea?
Datele indică fluxuri din SUA.
Premium-ul Coinbase a rămas negativ → Vânzările spot din SUA dominante
Birourile OTC confirmă o distribuție americană masivă
ETF-urile Spot BTC au văzut ieșiri de $6.2B din noiembrie
Cea mai lungă serie de ieșiri ETF din istorie
IBIT (BlackRock) este acum ambele:
Cel mai mare deținător BTC
Și cel mai mare vânzător forțat atunci când au loc răscumpărări
Răscumpărările ETF creează un ciclu reflexiv:
Răscumpărări → Fondul vinde spot → Prețul scade → Mai multe răscumpărări → Mai multe vânzări
O dezagregare auto-reinforțată.
De ce este crypto mai slab decât alte piețe?
Răspuns simplu: rotirea capitalului.
Când piețele cresc → crypto subperformează.
Când piețele scad → crypto se corectează excesiv.
De ce?
AI a absorbit majoritatea capitalului speculativ.
Lichiditatea globală a urmărit narațiunile AI.
Crypto și software-ul non-AI au fost lăsate în urmă.
BTC a fost tranzacționat mai mult ca un beta proxy pentru acțiuni software decât „aur digital.”
Pentru ca crypto să depășească din nou:
Momentul AI trebuie să se răcească
Capitalul trebuie să se rotească
Apetitul pentru risc trebuie să se reseteze
A fost aceasta capitularea?
Există semne clare de o curățare:
Vârf extrem de volatilitate
$2.5B+ lichidări
Finanțarea profund negativă
Accumulare agresivă a scurtelor
Squeeze de scurt în weekend
Cumpărători puternici intrând aproape de $60K
Dar acesta este problema:
Volumul spot rămâne subțire.
Acțiunea prețului este încă condusă de levier.
Cererea reală spot nu a revenit convingător.
Această revenire este o ușurare structurală, nu o acumulare confirmată.
Riscul tăcut: deținătorii de trezorerie corporativă
Companiile publice care dețin BTC au pierderi nerealizate de ~ $25B.
Mulți sunt acum sub baza de cost. Compresia Premium/NAV crește presiunea.
Implicare:
Ei nu mai sunt cumpărători marginali.
S-au mutat de la acumulare la deținere pasivă.
Unul dintre cele mai puternice motoare de cerere din ultimele 18 luni s-a oprit. Asta contează.
Ce trebuie să se întâmple pentru o tendință ascendentă sustenabilă?
Pentru ca BTC să regăsească puterea structurală:
✅ Premium-ul Coinbase devine pozitiv
✅ Fluxurile ETF revin la intrare netă
✅ Finanțarea și baza se normalizează
✅ Volumul spot conduce prețul
❌ Levierul nu mai domină descoperirea prețului
În acest moment, instituțiile prin ETF-uri și derivate conduc piața. Retailul nu este în control.
Perspectiva pe termen scurt
Așteptați:
Volatilitate ridicată
Tranzacționare violentă în interval
Falsuri de breakout
Fără tendință clară
Până când cererea reală spot reapare, fiecare rally riscă să fie condus de derivate.
Gând final
Aceasta nu a fost aleatorie. A fost:
Contracția lichidității
Dezagregare a levierului
Reflexivitatea ETF
Rotirea capitalului
Presiunea macro
Bitcoin nu a colapsat.
S-a deleveraged.
Și în fiecare ciclu, deleveraging-ul precede următoarea mișcare structurală.
Întrebarea nu este dacă BTC se recuperează.
Vor reveni banii reali sau a fost $126K vârful de epuizare al acestui ciclu?