Factorii interni pozitivi, inclusiv lansarea fondurilor de investiții tranzacționate la bursă (ETF), nu au reușit să compenseze pe deplin ieșirile de capital observate din mijlocul anului trecut. Conform raportului companiei Grayscale, fluctuațiile de preț $BTC au devenit sincrone cu cotațiile companiilor IT cu creștere rapidă.
Aceasta confirmă teza că cea mai mare monedă digitală este tranzacționată ca un activ riscant, nu ca „aur digital”.
Criza creditării private ca o cauză ascunsă a declinului
Graficul Grayscale arată o corelație strânsă între acțiunile dezvoltatorilor de software și bitcoin de la începutul anului 2024. O astfel de interconexiune indică forțele fundamentale comune care guvernează ambele piețe în ultimii doi ani.
„Mișcarea sincronizată a bitcoinului și acțiunilor IT în timpul ultimei valuri de vânzări indică o reducere globală a pozițiilor din portofoliile riscante. Cauzele scăderii nu se află în probleme specifice ale industriei cripto, ci în contextul general al pieței”, subliniază experții Grayscale.
Analiștii observă că presiunea principală provine din partea investitorilor americani. Această tendință este confirmată de discountul bitcoinului pe bursa Coinbase comparativ cu platforma Binance. În plus, de la începutul lunii februarie, ieșirea netă de fonduri din produsele de investiții în bitcoin înregistrate în SUA a fost de aproximativ $318 milioane.
Criza creditării private ca o cauză ascunsă a declinului
Cauzele profunde ale slăbiciunii pieței sunt legate de riscurile din industria creditării private. Acest sector include finanțarea non-bancară din partea fondurilor mari, cum ar fi Blue Owl, Ares și Apollo. Potrivit PitchBook, software-ul reprezintă aproximativ 17% din toate investițiile fondurilor de creditare directă (BDC).
Interconexiunea dintre piața IT și criptomonede a fost menținută timp de peste cinci ani. Fondurile mari gestionează active digitale pe aceleași principii ca și acțiunile în companii software. Bitcoinul este perceput ca un activ cu un coeficient „beta” ridicat, sensibil la ciclurile de lichiditate și așteptările de creștere.
Influența tehnologiilor inteligenței artificiale asupra pieței
Temerile investitorilor cresc în contextul dezvoltării sistemelor de inteligență artificială. Apariția modelelor avansate și a instrumentelor de scriere automată a codului poate reduce cererea pentru software-ul tradițional. Aceasta pune în pericol veniturile regulate ale companiilor, ceea ce duce la creșterea riscurilor de default-uri pe împrumuturi.
Specialiștii băncii UBS avertizează că rata default-urilor în domeniul creditării private din SUA ar putea crește până la 13%. Atunci când apar probleme în acest sector, condițiile de finanțare devin mai stricte: fondurile reduc oferirea de noi împrumuturi sau vând forțat active pentru a acoperi obligațiile.
„Bitcoinul are o corelație puternică cu acțiunile IT din cauza sursei comune de finanțare — creditul privat. Acest sector suferă de stres din mijlocul anului 2025, ceea ce explică deviația cursului criptomonedei de la graficele globale de lichiditate”, observă Dan, șeful departamentului de cercetare Coinbureau.
Dezvoltarea tehnologiilor IT și criza creditării au devenit factori pe care mulți investitori nu i-au luat în considerare la evaluarea perspectivelor pieței criptomonedelor. Influența progresului în domeniul inteligenței artificiale asupra stabilității financiare a companiilor software rămâne un risc pe termen lung pentru stabilitatea activelor digitale.