Ieri noapte, înainte de publicarea datelor non-farm, piața încă visa „o reducere a ratei dobânzii în iunie”. Odată cu apariția datelor, visul de reducere a ratei dobânzii al multora s-a spulberat pe loc. O creștere de 130.000, așteptările erau de doar puțin peste 60.000, iar rata șomajului a scăzut. Traducere simplă: economia nu este atât de fragilă pe cât credeai, iar Rezerva Federală nu este atât de nerăbdătoare cum îți imaginezi.
Așteptările privind ratele dobânzilor au fost amânate, randamentul obligațiunilor pe termen scurt a început să crească rapid, iar randamentul pe 2 ani s-a întors brusc. Traderii au mutat prima reducere a ratei dobânzii din iunie în iulie, iar în martie aproape că a fost condamnat la moarte. Dacă Wash vrea sau nu să reducă rata dobânzii este o chestiune, dar dacă poate convinge o grămadă de șoimi este o altă chestiune. Inflația nu a fost încă publicată, CPI este ca o sabie suspendată. Acum, pe Wall Street, se spune „două reduceri în acest an”, dar în realitate se repricează ratele ridicate pe o perioadă mai lungă.
Bursa de criptomonede, desigur, este și ea în haos. $BTC fluctuează în jurul valorii de 60.000, iar 70.000 a devenit un punct emoțional urmărit de toată lumea. Dacă se stabilizează, piața va spune „repararea a început”; dacă nu se stabilizează, va continua să fie o revenire. Problema acum nu este dacă prețul este scăzut sau nu, ci că nu există consens. Pe partea de acțiuni din SUA, indicele Dow Jones poate atinge noi maxime, dar în criptomonede avem un comportament familiar de „coborâre fără creștere”. Nu este o coincidență, ci o prioritizare a lichidității.
Mai ironic este că datele corectate privind ocuparea forțată din 2025 au fost revizuite semnificativ în jos, anul trecut de fapt nu a fost atât de puternic. Cu alte cuvinte, vedem o creștere puternică în ianuarie, dar descoperim că anul trecut a fost supraevaluat. Atât puterea, cât și slăbiciunea există simultan, ceea ce este cel mai deranjant - sentimentul de direcție dispare, iar piața începe să se sperie singură.
Dar banii chiar au dispărut? Nu neapărat. Datele de pe lanț arată că marii investitori continuă să cumpere în timpul corecției, TVL-ul DeFi continuă să crească moderat. Meme-urile din ecosistemul Solana pot încă să danseze în vântul rece, $PIPPIN câștigând peste douăzeci de puncte într-o zi. Ce înseamnă asta? Banii nu au murit, doar sunt mai pretențioși. Piața principală nu are direcție, iar monedele mici își fac drum prin emoții.
Nici sectorul financiar tradițional nu stă pe loc. Cea mai mare bancă din Danemarca a început să ofere servicii de tranzacționare cu bitcoin, ceea ce indică faptul că canalele de conformitate se deschid treptat. Coinbase este implicată într-un scandal juridic, presiunea asupra burselor persistă, dar tendința de instituționalizare nu a scăzut. Trump continuă să ceară rate minime ale dobânzii, iar Wall Street aprobă și calculează. Realitatea este că politica nu se va schimba din cauza unui raport, iar lichiditatea nu se va revărsa dintr-o simplă declarație.
În această etapă, nu contează previziunile de creștere sau scădere, ci judecata structurală. Pe termen scurt, macroeconomia domină, nimeni nu ar trebui să se pretindă a fi un guru; pe termen mediu, privim calea ratelor de dobândă, când va fi confirmată cu adevărat relaxarea, aversiunea la risc se va îmbunătăți; pe termen lung, ne uităm la rata de adoptare și vedem în ce măsură sistemul financiar tradițional și cel pe lanț se îmbină.
De asemenea, în acest moment de „haos total”, prefer să mă concentrez pe baza de date. Activele emoționale pot să își dubleze valoarea într-o zi sau să se prăbușească, dar canalele de decontare, lichiditatea monedelor stabile, eficiența lichidării pe lanț sunt cu atât mai importante cu cât situația devine mai haotică. Rețelele care oferă infrastructura de decontare pentru monede stabile, cum ar fi @Plasma , $XPL susțin logica canalelor de gaz și lichiditate; pe termen scurt vor fi influențate, dar când băncile încep să discute despre câștigurile din monede stabile, iar cadrul contului principal începe să se relaxeze, aceste tipuri de infrastructură devin mai aproape de nevoile reale.
Această rundă de piață, pe scurt, nu este un revenire a taurilor, nici o revenire a urșilor, ci lichiditatea testează credința. Fluctuând în jurul valorii de 60.000, esența este că miza se schimbă. Dacă te uiți doar la graficele candlestick, vei fi zguduit până la a te îndoi de viața ta; dacă privești structura, vei ști că această etapă a fost întotdeauna pregătită pentru cei răbdători.
Un singur lucru de spus: piața este acum foarte zgomotoasă, dar tendințele nu se judecă niciodată pe baza sunetului. Pe termen scurt, nu te agita, pe termen mediu, urmărește ratele dobânzii, pe termen lung, urmărește implementarea. A supraviețui îți dă dreptul să discuți despre următoarea rundă.