În ultimele două luni, un lanț public „aproape necunoscut”, TVL a ajuns discret la 4.82 miliarde de dolari, cu un număr mediu zilnic de tranzacții de 3.12 milioane, dintre care 92% sunt transferuri de stablecoin. Nu este un lanț universal, ci unul creat special pentru plățile cu stablecoin L1 - @Plasma $XPL .
Ca investitor, apreciez trei puncte: cererea este reală, barierele sunt înalte și structura capitalului este transparentă.
În primul rând, cererea este reală. Pe lanțurile publice tradiționale, pentru a emite USDT trebuie să cumpărați Gas, iar noii veniți sunt descurajați doar prin înțelegerea costului Gas. Logica Plasma este abstractizarea Gas - utilizatorii plătesc direct comisionul în USDT, cu zero Gas permanent. Aceasta nu este o strategie de marketing de „primele o sută de tranzacții gratuite”, ci o promisiune permanentă la nivel de protocol. Confirmo, un furnizor de plăți cu un flux lunar de 80 de milioane de dolari, s-a conectat deoarece poate ajuta direct comercianții să economisească pe comisioane.
În al doilea rând, implementarea se accelerează. În ianuarie 2026, vor fi multe rezultate: conectarea la NEAR Intents, deschiderea lichidității pe 25 de lanțuri; colaborare cu Rain, cardul Plasma One acceptă plăți de la 150 de țări și 1.5 miliarde de comercianți, cashback de până la 4%, iar depozitele au un randament de 10%+. Tether și Peter Thiel nu sunt doar nume, ci pot într-adevăr să mobilizeze resursele tradiționale de plată.
În al treilea rând, trebuie să ne uităm clar la chipuri. $XPL Cantitatea totală este de 10 miliarde de bucăți, vânzarea publică reprezintă 10%, cumpărătorii non-americani au fost deblocați; echipa și investitorii dețin împreună 50%, blocat timp de un an, eliberare liniară începând cu iulie 2026. Cantitatea curentă în circulație este de sub 20%, iar ulterior există într-adevăr presiuni de vânzare, dar înseamnă, de asemenea - dacă rata de adoptare continuă să crească, acum valoarea de 180 milioane de dolari ar putea fi un minim.
Riscul este real: ecosistemul este încă concentrat în jurul unor protocoale puține, cum ar fi Pendle, iar rețeaua principală a fost lansată doar de șase luni, ceea ce testează capacitatea de a rezista pe termen lung. Strategia mea este să nu urmăresc prețurile mari, ci să urmăresc cu un sistem de investiții regulat. Plățile sunt singura necesitate esențială din Web3 care a fost realizată, iar proiectele care sunt dispuse să facă munca grea în acest domeniu nu sunt multe, Plasma fiind un astfel de exemplu.
