Ieri noapte au fost publicate datele despre locurile de muncă non-agricole din SUA pentru ianuarie, cu 130.000 de locuri de muncă nou create, mult peste așteptările de 75.000. La prima vedere, economia americană pare să fi început anul 2026 cu o revenire, contrazicând astfel pe cei care pledează pentru tăieri de dobândă. Dar economistul șef de la Moody's, Mark Zandi, a aruncat o găleată de apă rece: nu te lăsa păcălit, vremurile bune nu durează.
Dacă analizăm acest raport, există trei povești de groază de care investitorii ar trebui să fie atenți:
1. Creșterea depinde complet de „revizuiri”: Dacă luăm în considerare revizuirile semnificative ale datelor istorice, de la aprilie anul trecut, piața muncii din SUA a stagnat efectiv, fără o creștere substanțială.
2. Singurul sprijin: Aproape toată creșterea provine din sectorul sănătății. Excluzând sănătatea, alte industrii pierd masiv locuri de muncă. Când o economie se bazează doar pe medici și asistente, declinul nu este departe.
3. Fluxul de concedieri se intensifică: Giganți precum Amazon și Meta continuă să facă concedieri, iar concedierile din întreaga industrie au atins cel mai înalt punct din 2009. Zandi avertizează: urmăriți numărul cererilor inițiale pentru indemnizația de șomaj, odată ce se depășește pragul de 250.000, colapsul ar putea fi instantaneu.
Să discutăm despre impactul asupra pieței:
Wall Street a capitulat. Băncile mari precum CIBC și Citibank și-au amânat așteptările de reducere a dobânzilor, visul reducerii din martie s-a spulberat, iar punctul de negociere s-a mutat deja în iunie sau chiar iulie. Aceasta înseamnă că mediu cu rate ridicate va continua mai mult, iar dacă economia reală fragilă poate rezista, este un mare semn de întrebare.
Datele CPI de vineri vor fi o bătălie crucială pentru viață și moarte. Dacă inflația nu scade așa cum era de așteptat, riscul unei prăbușiri simultane a acțiunilor și obligațiunilor nu poate fi subestimat.