Strategia de Bitcoin inovatoare a El Salvador se confruntă cu un test sever de stres începând cu 13 februarie 2026, cu portofoliul de criptomonede al țării pierzând aproape 300 de milioane de dolari în valoare de la vârful său din octombrie 2025. În prezent, deține 7.560 BTC (evaluat la aproximativ 503,8 milioane de dolari), guvernul rămâne angajat față de planul său de achiziție "un Bitcoin pe zi" în ciuda unei creșteri a swap-urilor de credit default la un maxim de cinci luni. Această convingere neclintită complică negocierile critice cu Fondul Monetar Internațional (FMI), deoarece a doua revizuire a unei facilități de împrumut de 1,4 miliarde de dolari rămâne suspendată. Cu 450 de milioane de dolari în plăți de obligațiuni datorate în acest an, intersecția dintre volatilitatea Bitcoin și obligațiile de datorie suverană a plasat națiunea într-un punct critic fiscal.
Reducerea portofoliului: Convingere vs. Realitatea pieței
Strategia pe termen lung de acumulare a președintelui Nayib Bukele se ciocnește în prezent cu o piață de active digitale într-o tendință de scădere prelungită.
Eroziunea valorii: De la un vârf de 800 de milioane de dolari la sfârșitul anului 2025, rezervele de Bitcoin ale El Salvador au scăzut la aproximativ 503,8 milioane de dolari. Această pierdere de 300 de milioane de dolari subliniază riscurile inerente utilizării unui activ volatil ca rezervă națională principală.
Eforturi de diversificare: Într-o mișcare către un echilibru fiscal, guvernul a cheltuit recent 50 de milioane de dolari pentru a achiziționa aur, căutând o acoperire tradițională de refugiu pe măsură ce tensiunile macroeconomice cresc și volatilitatea legată de cripto persistă.
Întâlnirea cu FMI: Bitcoin ca o barieră în calea creditului
Relațiile dintre El Salvador și FMI au devenit tot mai tensionate, amenințând stabilitatea recuperării datoriilor suverane ale țării.
Revizii suspendate: A doua revizuire a facilității extinse de fond de 40 de luni este blocată din septembrie 2025. Fondul și-a exprimat îngrijorări semnificative că plățile împrumuturilor ar putea fi direcționate către achiziții suplimentare de Bitcoin, mai degrabă decât către reforme fiscale esențiale.
Riscul "Ancora": Analiștii de la T. Rowe Price și William Blair avertizează că, dacă ancora FMI este îndepărtată, piețele de obligațiuni ar putea reacționa prost. Obligațiunile El Salvador au fost în mod istoric o poveste remarcabilă de întoarcere, oferind o rentabilitate de peste 130% în trei ani, dar acel progres este acum pus în pericol de lipsa unei analize finalizate a sistemului de pensii și de continuarea acumulării de BTC.
Termenele limită pentru datorii: Navigarea unei plăți de obligațiuni de 450 de milioane de dolari
Capacitatea de plată a El Salvador este sub o atenție intensă, pe măsură ce piețele globale monitorizează swap-urile de credit pentru neplată (CDS).
Obligații viitoare: Țara se confruntă cu plăți de obligațiuni de 450 de milioane de dolari în 2026, cu această sumă urmând să crească la aproape 700 de milioane de dolari în 2027.
Anxietate crescândă: Vârful de cinci luni în CDS reflectă frica investitorilor că combinația pierderilor de Bitcoin și a unui program FMI potențial anulat ar putea duce la o criză de lichiditate. Revizuirea din martie cu FMI este acum văzută ca un moment "decisiv" pentru credibilitatea financiară a națiunii în piețele emergente.
Declarație financiară esențială
Această analiză este pentru scopuri informaționale și educaționale doar și nu constituie sfaturi financiare, de investiții sau legale. Raporturile privind pierderea portofoliului de Bitcoin de 300 de milioane de dolari al El Salvador și starea negocierilor privind împrumutul FMI se bazează pe date oficiale ale guvernului și analize financiare ale terților, așa cum sunt acestea din 13 februarie 2026. O "pierdere pe hârtie" nu reprezintă o descompunere a capitalului realizată decât dacă activele sunt vândute. Bitcoin este un activ extrem de volatil; adoptarea de către statele naționale implică riscuri geopolitice și fiscale semnificative. Investițiile în datorii suverane, inclusiv obligațiunile El Salvador, sunt riscante și supuse neplății pe baza rezultatelor revizuirilor FMI și condițiilor pieței globale. Întotdeauna efectuați propria cercetare exhaustivă (DYOR) și consultați un profesionist financiar autorizat înainte de a lua decizii semnificative de investiții în datorii suverane sau active digitale.
Va avea strategia lui Bukele de "a cumpăra la scădere" succes pe termen lung, sau pierderea de 300 de milioane de dolari este un avertisment că statele naționale nu ar trebui să joace cu rezervele naționale?