Principalele concluzii:
Cererea instituțională pentru Ether se răcește pe măsură ce investitorii se îndreaptă spre siguranța obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt din SUA.
Ratele mari ale dobânzilor și creșterea ofertei de ETH fac ca randamentul actual al staking-ului să fie mai puțin atrăgător pentru deținătorii pe termen lung.
Prețul Ether (ETH) a eșuat să mențină niveluri deasupra $2,150 din 5 februarie, determinând comercianții să se teamă de o corecție suplimentară. Sentimentul investitorilor s-a deteriorat în urma ieșirilor din fondurile tranzacționate pe bursă (ETF-uri) pentru Ether și a cererii crescute pentru opțiunile de vânzare.
Fluxurile nete zilnice ale ETF-urilor Ether listate în SUA, milioane USD. Sursa: Farside Investors
ETFs-ul Ether listate în SUA au înregistrat ieșiri nete de 242 milioane de dolari între miercuri și joi, inversând tendința din zilele anterioare. Cererea instituțională care a urmat recuperării prețului Ether de 20% după minimul de 1.744 dolari pe 6 februarie a dispărut pe măsură ce investitorii au observat inconsistența în creșterea economică din SUA – evidentă prin cererea în creștere pentru obligațiuni guvernamentale pe termen scurt.
Randamentul obligațiunilor de 2 ani din SUA. Sursa: TradingView
Randamentele obligațiunilor de 2 ani din SUA au scăzut la 3,42% vineri, apropiindu-se de cele mai scăzute niveluri observate din august 2022. Cererea mai mare pentru datoria garantată de guvern reflectă așteptările traderilor de reduceri suplimentare ale ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală a SUA (Fed) pe parcursul anului 2026. Semnele de stagnare economică reduc riscurile inflaționiste, deschizând calea pentru măsuri expansioniste.
Indiferent de tendințele macroeconomice, Ether a subperformat piața mai largă a criptomonedelor, determinând traderii să se întrebe dacă Ethereum mai are ceea ce îi trebuie pentru a concura împotriva rețelelor care oferă scalabilitate de bază și activitate onchain mai rapidă.
Traderii se tem că prețul ETH este destinat unor scăderi suplimentare, dar datele par să reflecte recentă slăbiciune a prețului mai degrabă decât anticiparea unei colapsuri suplimentare.
ETH/USD (portocalie) vs. capitalizarea totală a criptomonedelor (albastră). Sursa: TradingView
Prețul Ether a scăzut cu 38% în 30 de zile, ceea ce pune presiune negativă asupra comisioanelor rețelei și, în cele din urmă, reduce stimulentele pentru staking. Păstrarea pe termen lung este o componentă critică pentru creșterea sustenabilă a prețului, iar randamentul actual de 2,9% din staking este departe de a fi atractiv, având în vedere că rata țintă a Fed-ului din SUA se situează la 3,5%. În plus, oferta de ETH crește cu o rată anualizată de 0,8%.
Metricile derivative ETH reflectă teama traderilor de scăderi suplimentare ale prețului
Traderii profesioniști nu sunt confortabili să dețină expunere la prețuri descendente conform metricilor derivative ETH, ceea ce întărește și mai mult sentimentul bearish.
Delta skew-ul opțiunilor ETH de 30 de zile (put-call) la Deribit. Sursa: Laevitas.ch
Delta skew-ul opțiunilor ETH s-a situat la 10% vineri, ceea ce înseamnă că opțiunile put (de vânzare) au fost tranzacționate la un premium. Cererea crescută pentru strategii neutre sau bearish determină indicatorul să se deplaseze peste pragul de 6%, care a fost norma în ultimele două săptămâni. Starea de spirit a traderilor reflectă o piață bearish de șase luni, deoarece ETH se tranzacționează cu 58% sub maximul său istoric.
Related: Sentimentul investitorilor în criptomonede va crește odată ce Legea CLARITY va fi adoptată – Bessent
Dintr-o perspectivă mai largă, o simplă ieșire de 242 milioane de dolari din ETF-urile Ether reprezintă mai puțin de 2% din totalul de 12,7 miliarde de dolari în active sub gestionare; prin urmare, traderii nu ar trebui să presupună că prețul ETH a intrat într-o spirală mortală. Moralul investitorilor se va recupera în cele din urmă, deoarece rețeaua rămâne liderul absolut în Total Value Locked (TVL).
Atenția traderilor va rămâne probabil centrată pe rezultatele câștigurilor corporative și pe dacă guvernul SUA va putea să-și refinanțeze datoria în contextul tensiunilor socio-economice globale în creștere. În acest scenariu, prețul ETH va rămâne probabil sub presiune, indiferent de metricile onchain și derivate.