Recent, cercetarea de mărfuri a Goldman Sachs a oferit o concluzie foarte clară:
👉 Aur = activ de bază în piața de urcare pe termen lung
👉 Argint = activ de tranzacționare cu volatilitate mare
👉 Cupru = bun de ciclu cu creștere dificil de menținut
Informația este foarte densă, să analizăm din perspectiva tranzacționării 👇
🥇 1️⃣ Aur: instituțiile „fac o creștere structurală”
Un rezumat într-o propoziție:
Creșterea aurului nu este o emoție, ci o structură
Analistul senior de mărfuri de la Goldman Sachs, Lina Thomas, a oferit direct ținta:
👉 2026 sfârșitul anului 5400 dolari / uncie
Logica de bază are trei puncte:
① Ciclu de reducere a dobânzii → costul deținării aurului scade
Aurul este în esență un activ cu randament zero
Când ratele dobânzilor scad, costul de oportunitate de a deține aur scade
Cu cât așteptările de reducere a dobânzilor de la Fed sunt mai mari → Cu atât aurul devine mai popular
② Tranzacțiile de depreciere a monedei au loc
Cuvântul cheie real al pieței:
Sustenabilitatea fiscală (Fiscal sustainability)
Traducerea în limbaj uman este:
Investitorii încep să se îngrijoreze cu privire la sistemul de datorie național
Atunci când piața începe să se îngrijoreze dacă banii se vor deprecia,
Aur = Cel mai direct activ de hedging
③ ETF opțiuni call → Formează feedback pozitiv de cumpărare
Această parte este foarte crucială și este nucleul accelerației actuale a prețului aurului:
Investitorii cumpără masiv opțiuni call ETF de aur
Când prețul aurului crește:
Vânzătorii de opțiuni sunt forțați să cumpere aur pentru hedging
Prețul aurului continuă să crească → Forțat să continue cumpărarea
Se formează Gamma squeeze
Astfel, piața intră într-un mod auto-întărit 🚀
De aceea aurul crește din ce în ce mai repede
⚠️ Cuvintele cheie ale viitorului: prețuri mai mari + volatilitate mai mare
Atitudinea Goldman Sachs nu este „creștere stabilă”, ci:
👉 Pe termen lung, bullish + volatilitate crescută
Pentru că acum tot mai multe fonduri
Participă prin opțiuni și nu prin mărfuri.
Aceasta înseamnă că în viitor aurul va semăna mai mult cu:
Active de tendință + active volatile
🥈 2️⃣ Argint: Se tranzacționează criza de lichiditate
Dacă aurul este un activ instituțional
atunci argintul acum seamănă mai mult cu—
👉 Activele traderilor
Judecata Goldman Sachs este foarte directă:
Scăderea argintului cu 35% nu este o prăbușire a cererii
ci — epuizarea lichidității
Cheia s-a întâmplat în seiful din Londra.
Ce s-a întâmplat?
O cantitate mare de argint a fost transferată în SUA
Stocul din Londra „partea disponibilă” se reduce rapid
Stocurile tampon ale pieței dispar
Rezultatul este:
Oferirea devine extrem de vulnerabilă
Astfel, piața intră într-un ciclu:
Cererea crește → Prețurile explodează 📈
Fondurile se retrag → Lichiditatea se restabilește → Prăbușire 📉
Aceasta este recentul „curs de montagne russe” al argintului.
Concluzia Goldman Sachs este foarte directă:
👉 Volatilitatea ridicată a argintului va continua
Deci:
Aur = Alocare instituțională
Argint = Tranzacționare volatilă
Nu sunt același tip de activ.
🪙 3️⃣ Cupru: Creșterea provine din scurgerea fondurilor de protecție
Recent, prețul cuprului a crescut, iar mulți îl consideră un super ciclu
Goldman Sachs aruncă apă rece direct:
👉 Nesustenabil
Motivul este foarte simplu:
Diferența esențială între aur și cupru:
Aurul și cuprul sunt de neînlocuit, iar creșterea producției este extrem de dificilă, prețurile sunt ridicate → Creșterea imediată a producției de active de protecție și bunuri ciclice industriale
Când prețul cuprului crește:
Companiile miniere vor crește producția
Noua ofertă este disponibilă
Prețul se va retrage în cele din urmă
Aceasta este soarta bunurilor ciclice.
Așadar, Goldman Sachs nu crede că va apărea
Un super ciclu al mărfurilor
Singura excepție rămâne aurul.
🎯 Linia principală a tranzacționării macro este deja foarte clară
Clasamentul activelor dat de Goldman Sachs:
1️⃣ Aur → Piață de taur structurală
2️⃣ Argint → Activ de tranzacționare cu volatilitate ridicată
3️⃣ Cupru → Creșterea ciclică este greu de menținut
O frază care rezumă actualul macro:
👉 Lumea intră într-o epocă a tranzacțiilor cu credit monetar
Atunci când piața începe să tranzacționeze valoarea banilor în sine
Aurul devine natural protagonist
Comentariu personal: Nu mai urmăriți mărfurile, criptomonedele au scăzut, puteți salva$BTC
Ah
