Strălucirea din jurul firmelor de treasury cripto ar putea face față primului său test real de stres. Potrivit lui Greg Cipolaro, șeful de cercetare al NYDIG, premiumul dintre prețurile acțiunilor și valoarea netă a activelor (NAV) pentru companiile mari care dețin Bitcoin, cum ar fi Strategy și Metaplanet, se restrânge rapid—chiar și în timp ce Bitcoinul în sine plutește aproape de niveluri record.
Această comprimare semnalează neliniștea investitorilor cu privire la deblocarea ofertei, emiterea de acțiuni și realizarea de profituri. Pentru comercianți, este un avertisment: volatilitatea ar putea crește pe măsură ce firmele de treasury navighează prin runde de finanțare și posibile ieșiri ale acționarilor.
De ce contează comprimarea premiumului
Firmele de trezorerie au explodat în popularitate pe Wall Street în 2024–25, cumpărând sute de mii de $BTC pentru a imita strategia MicroStrategy. Investitorii au plătit tradițional un premium pentru acces la expunerea Bitcoin prin acțiuni, dar acel premium acum se estompează:
Eroziunea premiumului = mai puțină încredere în strategiile de trezorerie.
Emisiunea și deblocările de acțiuni = presiune de vânzare iminentă.
Realizarea profitului = rotație din evaluări supraîncălzite.
Fără intervenție, Cipolaro avertizează, firmele riscă o „val viguros de vânzări” odată ce acțiunile blocate ajung pe piață.
Jocul strategic: Răscumpărări
Cea mai simplă cale de a restaura încrederea? Programe agresive de răscumpărare a acțiunilor.
Prin reducerea ofertei, firmele de trezorerie pot susține prețurile acțiunilor, reconstitui încrederea investitorilor și restabili un premium peste NAV. Sfaturile lui Cipolaro sunt directe: pune deoparte capital acum pentru a apăra valoarea acționarului mai târziu.
Bilanțul Bitcoin
Firmele de trezorerie dețin în total ~840,000 BTC.
Strategia controlează 637,000 BTC (76% cotă).
Achizițiile lunare au încetinit brusc:
Achizițiile strategiei au scăzut de la 14,000 BTC → 1,200 $BTC
Alte firme cumpără cu 86% mai puțin BTC comparativ cu începutul anului 2025.
Ratele de creștere se răcesc: Expansiunea lunară a strategiei a scăzut de la 44% (decembrie 2024) → 5% (august 2025).
Bitcoinul în sine se tranzacționează în jur de 111,200 USD, în scădere cu ~10% față de vârful său de 124K din mijlocul lunii august.
Perspectiva de investiție
Turbulențe pe termen scurt: comprimarea premiumului + deblocarea acțiunilor ar putea declanșa scăderi bruște în acțiunile de trezorerie.
Catalizator pe termen mediu: Răscumpărările sau mișcările de consolidare ar putea provoca rebote rapide.
BTC în sine rămâne regele: În timp ce firmele de trezorerie stagnează, linia de tendință structurală a Bitcoin continuă să crească—încă în creștere dramatic de la an la an.
Pentru investitori, mesajul este clar:
Traderii speculativi pot anticipa scăderile în acțiunile de trezorerie.
Alocatori pe termen lung ar putea prefera expunerea directă $BTC pentru a evita riscurile NAV.
Strategie contrariană: Dacă firmele anunță răscumpărări, evaluările comprimate ar putea prezenta puncte de intrare cu mare potențial.
Concluzie asertivă
Firmele de trezorerie se confruntă cu primul lor mare ciclu de stres. Unele vor ceda sub diluție și presiune de vânzare. Altele, dacă sunt suficiente de îndrăznețe pentru a desfășura răscumpărări și strategii de trezorerie mai inteligente, ar putea ieși mai puternice.
Indiferent de situație, drumul accidentat = oportunitate pentru investitorii care pot separa zgomotul pe termen scurt de puterea pe termen lung a Bitcoin.
#MarketPullback #crypto #opinionated #cryptouniverseofficial