Datele de pe platforma de derivare onchain Derive arată că traderii de opțiuni Bitcoin își cresc pozițiile pentru scenariul de recuperare până la nivelul de 90.000 USD, semnalizând devreme că piața ar putea încerca să formeze o zonă de minim.

În nota trimisă către The Block, Șeful Departamentului de Cercetare de la Derive, domnul Sean Dawson, a observat că structura poziției de derivare recentă arată că investitorii își reduc strategia de hedging agresivă, dar mențin în continuare un strat de protecție clar împotriva riscurilor.

Potrivit domnului, piața crypto începe să arate semne de stabilitate după săptămâni de incertitudine. Datele derivate sugerează că traderii se pregătesc în tăcere pentru o recuperare, dar mențin, totuși, un nivel semnificativ de protecție împotriva riscurilor de scădere.

După o creștere scurtă la începutul lunii februarie, volatilitatea Bitcoin a revenit în jurul nivelului de 50% - un prag care în trecut era adesea asociat cu perioade de acumulare decât cu panică de vânzare. În același timp, indicatorul skew-ului de 25 delta pe piața opțiunilor a recuperat puternic de la minimul de la sfârșitul lunii februarie, îmbunătățindu-se de la aproximativ -15% la în jur de -7%. Această evoluție reflectă o reducere a sentimentului extrem de defensiv și o tranziție spre o stare mai echilibrată.

Volatilitatea implicită a BTC ATM

Fluxul de opțiuni continuă să consolideze acest optimism prudent. Data de expirare din 27/3 a Bitcoin - care are acum cel mai mare contract deschis de pe piață - a înregistrat o acumulare semnificativă de opțiuni call la nivelurile de exercitare de 80.000 USD și 90.000 USD. Potrivit Derive, această concentrare sugerează că taurii se poziționează pentru un scenariu de recuperare în intervalul 85.000–95.000 USD în luna următoare, pe măsură ce condițiile de lichiditate se stabilizează.

Cu toate acestea, stratul de protecție împotriva scăderilor rămâne solid. Contractele deschise de opțiuni put sunt concentrate puternic la nivelurile de 60.000 USD și 55.000 USD, sugerând că ursii se așteaptă ca, în cazul unei corecții, aceasta să fie totuși într-un interval controlabil, în loc să conducă la o capitulare pe scară largă.

Piața Ethereum reflectă o structură asimetrică similară. Derive a înregistrat o creștere puternică a opțiunilor call la nivelul de 3.500 USD, în paralel cu o cerere mare de opțiuni put la nivelul de 1.800 USD, arătând că investitorii continuă să se protejeze activ împotriva riscurilor macroeconomice și fluxurile de capital întârzie.

Datele de la Bybit și Block Scholes arată, de asemenea, o prudență. După ce Bitcoin a scăzut la 62.000 USD și apoi a recuperat până la nivelul de 68.000 USD, volatilitatea implicită at-the-money pe o săptămână a crescut la aproximativ 60%, determinând partea de început a curbei de volatilitate să se inverseze ușor. Declinul put-urilor rămâne orientat spre protecția împotriva scăderilor, în timp ce contractele deschise de futures perpetue continuă să scadă, reflectând o cerere de utilizare a levierului încă limitată.

Domnul Han Tan, director de analiză a pieței la Bybit, consideră că nivelul psihologic de 70.000 USD a blocat în repetate rânduri avansul taurilor în această lună, punând Bitcoin în pericol de a înregistra a cincea lună consecutivă de scădere. Cu toate acestea, el consideră că fundamentele criptomonedelor rămân pozitive și că actuala criză de încredere ar putea crea spațiu pentru o poveste de creștere puternică atunci când mediul macroeconomic devine mai clar, în special în legătură cu politica Rezervei Federale a SUA și comerțul american.

Un raport recent de la Binance arată că nivelul de protecție pe piața opțiunilor a atins cel mai înalt nivel de la evenimentul de prăbușire FTX, deși nu au apărut noi catalizatori negativi pe fond. Analiștii de la Binance au observat, de asemenea, că evoluția recentă a prețului criptomonedelor are o corelație strânsă cu grupul de acțiuni tehnologice cu beta ridicat, reflectând tendința investitorilor instituționali - în special prin ETF-uri - de a considera Bitcoin ca un activ reprezentativ pentru tehnologie mai degrabă decât un activ monetar pur.

În ceea ce privește fluxul de capital ETF, sentimentul pieței s-a îmbunătățit într-o oarecare măsură. Deși ETF-urile Bitcoin spot din SUA au înregistrat patru luni consecutive de retragere a capitalului net, datele agregate de la The Block arată că acum există o serie de trei sesiuni consecutive de intrări nete, cu o valoare totală de peste 1 miliard USD.

În acest context, joi a înregistrat 254,4 milioane USD de capital net intrat, condus de fondul IBIT de la BlackRock și BITB de la Bitwise Asset Management, cu 275,8 milioane USD și, respectiv, 69 milioane USD în valoare netă, compensând fluxul de capital retras din alte fonduri.

Domnul Michael Brown, strategist de cercetare senior la Pepperstone, a declarat că piața continuă să monitorizeze cu atenție evoluțiile geopolitice și presiunea nouă asupra grupului de acțiuni tehnologice, în contextul negocierilor SUA-Iran și a slăbirii acțiunilor tehnologice care afectează apetitul pentru risc. Randamentul obligațiunilor Trezoreriei SUA pe 10 ani a scăzut la aproape 4,01% înainte de a se stabiliza, în timp ce prețul petrolului a fluctuat în timpul sesiunii, dar închidere a fost aproape neschimbată.

Rezumând semnalele, domnul Dawson consideră că piața depune eforturi pentru a forma o bază. Reducerea volatilitații, îmbunătățirea indicatorilor de sentiment și structura poziției din ce în ce mai clară sugerează că traderii trec de la o stare de apărare panicată la una optimistă condiționată - pregătindu-se să participe la o nouă mișcare ascendentă, dar menținând, totuși, un strat de protecție dacă piața continuă să se corecteze.