În această seară la ora 2, este foarte probabil ca Rezerva Federală să reducă dobânda cu 25 de puncte de bază
În această dimineață la ora 2, Rezerva Federală va anunța oficial cea mai recentă decizie privind rata dobânzii. Dacă „stabilitatea” este principala considerație, cel mai rezonabil rezultat ar fi o reducere a dobânzii cu 25 de puncte de bază, iar Powell va menține un ton moderat în conferința de presă ulterioară, ceea ce nu doar că se aliniază așteptărilor pieței, ci și va oferi un mediu mai sănătos pentru evoluțiile viitoare ale pieței.
În prezent, săptămâna a înregistrat deja trei zile consecutive de creștere, iar evoluția este similară cu anul trecut: fereastra de timp, contextul reducerii dobânzii și ritmul pieței prezintă anumite suprapuneri. În ansamblu, posibilitatea reducerii dobânzii cu 25 de puncte de bază este aproape certă, iar motivele principale sunt următoarele:
1. Piața muncii continuă să slăbească
De la mijlocul anului 2025, piața muncii din Statele Unite a început să se răcească semnificativ. În iulie, numărul de locuri de muncă neagricole a crescut cu doar 73.000, mult sub așteptări, iar datele din mai și iunie au fost revizuite semnificativ în jos, reducându-se cu 258.000 de locuri de muncă. Rata șomajului a crescut de la 4,1% în iunie la 4,2%. Slăbiciunea angajărilor a depășit așteptările, ceea ce este un factor cheie care determină Rezerva Federală să ia în considerare o reducere a dobânzii.
2. Presiunea inflaționistă este relativ moderată
Deși core PCE a fost de 2,7% în mai, ușor peste obiectiv, în iulie CPI a rămas la 2,7%, sub așteptările pieței de 2,8%, ceea ce indică faptul că inflația nu a scăpat de sub control. Mai important, Powell a subliniat la Jackson Hole că impactul tarifelor este doar un efect pe termen scurt și nu va provoca o inflație pe termen lung, oferind astfel un spațiu de manevră pentru reducerea dobânzii.
3. Așteptările pieței sunt extrem de consistente
Instrumentul CME FedWatch arată că piața consideră că probabilitatea reducerii dobânzii cu 25 de puncte de bază este de 96%, iar probabilitatea de 50 de puncte de bază este de doar 4%. În același timp, într-un sondaj din industrie, din cei 107 economiști, 105 au estimat că aceasta va reduce intervalul țintă al ratei fondurilor federale la 4,00%-4,25%, evidențiind astfel un consens extrem de puternic al pieței.
4. Poziția politicii s-a întors către relaxare
Indiferent dacă este declarația recentă a FOMC sau discursul lui Powell de la Jackson Hole, ambele transmit semnale dovish: subliniind că riscurile de scădere a ocupării forțate au crescut, inflația tarifară este temporară, iar „punctul de echilibru” al politicii monetare s-a mutat către relaxare. Aceasta aproape că a sigilat acțiunea de reducere a dobânzii a Rezervelor Federale.
În concluzie, dacă această întâlnire de politică monetară reduce dobânda cu 25 de puncte de bază conform așteptărilor, împreună cu o formulare politică moderată, va ajuta mai mult la menținerea optimismului pieței și va permite ca piața de reduceri a dobânzii să evolueze mai stabil și mai îndelungat.