Buffett are parțial drept în legătură cu crypto. Ele nu sunt lipsite de valoare, dar valoarea lor reală este mult sub prețurile actuale fără speculație. Piața operează în principal pe baza teoriei celui mai mare prost—prețurile cresc nu din cauza utilizării reale, ci pentru că investitorii speră să vândă cuiva la un preț mai mare. Cei mai mulți cumpărători nu au interacționat niciodată cu blockchain-urile și se concentrează doar pe grafice, costuri de bază și acțiunea prețului.
Crypto este unic în sensul că 99% din participanți sunt speculatori, nu utilizatori. Credința într-un ciclu de creștere de patru ani, condus în mare parte de reducerea recompensei Bitcoin mai degrabă decât de fundamente, întărește acest lucru. Activele cu cea mai bună performanță nu sunt cele care rezolvă probleme, ci cele care promit lichiditate viitoare. BTC și ETH domină deoarece atrag cele mai mari grupuri de cumpărători cu amănuntul, oferind fondurilor speculative ieșiri mai ușoare.
Contractele inteligente sunt principala inovație, dar utilizarea lor practică este limitată. Platforme precum Uniswap și Aave servesc în principal traderii: schimbând monede sau valorificând pozițiile crypto. Piețele NFT precum OpenSea și Blur sunt, de asemenea, construite pentru speculație, prioritizând instrumentele de tranzacționare în detrimentul nevoilor colecționarilor.
Când comparăm cu companiile tradiționale, platformele crypto eșuează. Acțiunile sunt evaluate pe baza veniturilor și activelor, în timp ce majoritatea blockchain-urilor generează puțin venit în raport cu capitalizarea de piață. Chiar și ETH se tranzacționează la un multiplu mare fără perspective de scalare pe termen scurt. Valoarea activelor este, de asemenea, instabilă, deoarece crypto se prăbușește rapid sub frica lipsei utilității externe.
În cele din urmă, în ciuda narațiunilor ambițioase, ceea ce există astăzi este un cazinou global, deschis non-stop.