Aurul a spart recent recorduri, crescând peste 3.800 $ pe uncie, în mijlocul unei combinații de incertitudini macro, tensiuni geopolitice și așteptărilor că băncile centrale — în special Rezerva Federală a SUA — ar putea reduce ratele dobânzilor în curând. Raliul a fost dramatic: câștiguri de 40–45% de la începutul anului au propulsat aurul în centrul atenției ca unul dintre cele mai performante active din 2025.
Un obiectiv remarcabil: rezervele de aur ale guvernului american, atunci când sunt evaluate la prețurile actuale de pe piață, acum totalizează peste 1 trilion $ — un indicator simbolic al cât de mult a crescut metalul galben.
Ce alimentează creșterea?
Cererea de refugiu și stresul macroeconomic
Investitorii se îndreaptă spre aur ca refugiu în perioade de incertitudine. Posibilitatea unei închideri temporare a guvernului SUA, combinată cu semnale economice slabe, stimulează cererea pentru active care păstrează valoarea.
Așteptările de scăderea ratelor
Ratele mai mici reduc costul oportunității de a deține active fără venit, cum ar fi aurul. Piața începe să prețuiască din ce în ce mai mult scăderea ratelor Fed, ceea ce face aurul mai atractiv.
Băncile centrale și fluxurile ETF
Băncile centrale — în special cele din țările emergente — au fost cumpărători activi de aur. În același timp, intrările în ETF-uri cresc brusc, crescând astfel cererea. Potrivit Deutsche Bank, influența ETF-urilor asupra prețului aurului s-a intensificat, iar cumpărăturile instituțiilor oficiale sunt „indiferente la preț”, oferind un sprijin suplimentar.
Câștigători dincolo de aurul pur
Cursul record al aurului nu stimulează doar aurul fizic — el ridică tot ceea ce este legat de metalul galben:
Mineri de aur și acțiuni: Producătorii mari au văzut prețurile acțiunilor lor crește brusc, beneficiind de marje mai mari și putere de prețare.
ETF-uri indexate pe aur: Acestea au cunoscut intrări puternice și performanță bună, fiind un mijloc pentru investitori care doresc expunere fără a deține metal fizic.
IPO-uri și divizări în minerit: De exemplu, IPO-ul recent al Zijin Gold din Hong Kong a avut un debut spectaculos, beneficiind de valurile pozitive ale creșterii metalelor prețioase.
Unde ar putea merge aurul în continuare
Analizatorii își cresc previziunile. Deutsche Bank a revizuit recent obiectivul său pentru 2026 la 4.000 de dolari pe uncie, argumentând o cerere puternică, un dolar slab și o acumulare continuă de către băncile centrale. Alte previziuni variază de la creșteri modeste la obiective ambițioase, în funcție de evoluția condițiilor macroeconomice.
Dacă factorii pozitivi se mențin — scăderea ratelor, cererea de refugiu, cumpărăturile băncilor centrale — aurul ar putea ajunge în teritorii până acum neexplorate. Dar orice greșeală în politică sau o schimbare bruscă de sentiment ar putea declanșa o retragere bruscă.