Fraților, vorbiți omenește, în ultimele zile, ori de câte ori deschizi Twitter sau Binance Square, ecranul este plin de diverse analize profunde și articole despre @MidnightNetwork . Ce să zic de ZK zero-knowledge proof, infrastructura de bază pentru confidențialitate conformă, motorul de miliarde RWA, canalele de intrare pentru fonduri instituționale... aceste cuvinte grandioase sunt adunate laolaltă, arată într-adevăr impresionant. Dar, să nu ne mai lăudăm, aproape că mă face să vomit. Eu, de obicei, în cercetarea investițiilor, pot părea puțin rece, dar nu mă prefac. În ceea ce privește acest proiect de top, cu o aură de instituție de elită, în timp ce studiez, nu pot să nu mă plâng: conceptele acestea sunt într-adevăr atractive în timpul unei piețe în creștere, dar în acest cerc în care se votează cu picioarele, doar povestind și desenând planuri mari nu poți supraviețui.
În fața unui astfel de nivel de intensitate, atitudinea mea este întotdeauna clară: concluzia nu este absolută, mai întâi supraviețuiește, apoi gândește. Să începem astăzi să deschidem acest „filtru greu de confidențialitate conformă”, să analizăm dovezile și să examinăm cu atenție.$NIGHT Această carte, în acest moment, poate fi jucată sau nu, și dacă merită sau nu să investim bani reali pe termen lung.
Primul filtru: „falsa prosperitate a volumului” stimulată de activitate.
Sentimentul actual de pe piață este deja scris complet pe fețele oamenilor. În prezent, prețul NIGHT se învârte între 0.04 și 0.05 dolari, fluctuant, iar volumul zilnic de tranzacționare ajunge cu ușurință la zeci de miliarde de dolari, ceea ce este pur și simplu exagerat. Circulația sa este de aproximativ 16.6 miliarde, iar volumul total este de 24 miliarde. Această structură de date masivă și rata de schimb extrem de ridicată sunt tipice pentru o perioadă de haos în noua monedă și schimb de chipuri.
Mulți oameni consideră acest volum uriaș de tranzacții ca o dovadă „extrem de puternică de consens”, dar eu tind să cred că, mai degrabă, este un „foc fals de volum” generat de activități intense pe termen scurt. Dacă te uiți cu atenție la cronologia recentă: pe 11 martie, Binance a lansat HODLer Airdrops, oferind direct 240 de milioane de NIGHT pe piață; imediat după, la mijlocul lunii martie, au lansat rapid Super Earn, iar activitatea de dobândă mare a fost blocată până pe 24 martie; în plus, Binance Square a organizat o campanie de creare de conținut cu 2 milioane de jetoane, termenul limită fiind și el în jurul datei de 25 martie.
Această combinație etanșă de tehnici a dus inevitabil la o piață plină de „paraziți”, „armate de sarcini” și traderi de arbitraj pe termen scurt. Nu sunt sigur câți dintre acești oameni au înțeles cu adevărat viziunea complexă a criptografiei Midnight, știu doar că natura umană în piețele financiare nu rezistă testului: jetoanele primite gratuit prin airdrop sau fondurile puse în joc doar pentru dobânzi mari pe termen scurt, odată ce ciclul de activitate se încheie, căutarea unei căi de ieșire pentru a lichida și a trece la active principale mai stabile este o mișcare inevitabilă. Așadar, pe termen scurt, volumul de zeci de miliarde de acum nu este un dig de apărare, ci un test brutal al presiunii de vânzare.
Al doilea filtru: modelul „dual de monede” extrem de reținut, dar și extrem de împotriva naturii umane.
Lăsând deoparte speculațiile financiare pe termen scurt, hai să descompunem logic produsul de bază. Monedele de confidențialitate consacrate de pe piață urmează în general rute extreme: îmi fac toate registrele opace, toată lumea este invizibilă, nimeni nu poate verifica pe nimeni. Dar gândirea Midnight este foarte realistă, narațiunea sa centrală se bazează pe „divulgarea selectivă”.
Aceasta este, de fapt, un aspect care mă face să cred: în această rețea, poți utiliza contractele inteligente ZK de bază pentru a dovedi criptat către autorități sau parteneri de afaceri „am vârsta de 18 ani și sursa fondurilor mele este complet legală”, dar nu trebuie să arăți nimănui câte active ai în portofel. Acest mecanism rațional de „ce trebuie văzut, să fie văzut, ce nu trebuie, să plece” este ceea ce companiile tradiționale și cele cu active mari sunt cu adevărat dispuse să folosească pentru infrastructură.
Aici trebuie să critic și să laud modelul său foarte unic de monede duale NIGHT și DUST. NIGHT servește ca stocare de valoare pentru rețeaua principală și certificat de guvernare a rețelei, în timp ce DUST este ceea ce rulează efectiv contractele inteligente și consumul de taxe de trecere, care se va descompune natural. Mai ingenios este că DUST nu poate fi tranzacționat liber pe piața secundară. Acest design este foarte interesant, esența sa fiind de a izola complet „emoțiile de speculație ale investitorilor mici” și „costurile reale de afaceri ale întreprinderilor”.
Dacă ești o companie care desfășoară afaceri reale, trebuie doar să pui în garanție o anumită cantitate de NIGHT pentru a genera automat DUST, iar taxele de interacțiune ale sistemului viitor vor fi blocate într-un interval extrem de scăzut și controlabil; dacă vrei să profiți de combustibilul rețelei? Îmi pare rău, DUST care stă prea mult se va descompune ca un element radioactiv și se va anula. Acest mecanism de design este foarte dur și se potrivește esenței comerciale, dar la început este extrem de neprietenos pentru investitorii mici, deoarece pragul de înțelegere este prea ridicat. Piața tinde să lovească cu brutalitate lucruri complexe și greu de înțeles.
Al treilea filtru: cuțitul ascuțit al dezvăluirilor pe termen lung și testul rețelei principale.
Să discutăm despre problema distribuției resurselor care atârnă deasupra capului nostru. Volumul total de 24 de miliarde nu este deloc o sumă mică. Distribuția inițială Glacier Drop a acoperit un ecosistem multichain extrem de vast, având zeci de mii de adrese care au primit airdrop. Avantajul este că resursele sunt suficient de dispersate, iar baza comunității este mare; dar dezavantajul este că perioada de dezghețare de 450 de zile este ca un cuțit ascuțit suspendat deasupra noastră. Nu îmi este frică de o spălare instantanee care să spargă totul, dar îmi este frică de o „tăiere constantă cu un cuțit mic” - eliberând câte puțin din presiune în fiecare zi, părând că nu doare, dar o scădere constantă pe termen lung va eroda toată răbdarea fondurilor care cumpără.
În final, iată cel mai mare nod de acum: lansarea rețelei principale a Federației Kūkolu, care se va desfășura la sfârșitul lunii martie. Mulți cred că odată cu lansarea rețelei principale, prețul monedei va decola instantaneu. Nu visați, lansarea rețelei principale nu a fost niciodată finalul unei îndepliniri favorabile, ci începutul unei oglinzi dure și necruțătoare. Nu sunt sigur dacă va reuși după lansare, dar cum voi verifica?
Voi urmări cu atenție următorii trei indicatori cheie:
• În primul rând, să ne uităm la structura de presiune de vânzare: după ce valul de activitate de la sfârșitul lunii martie se va fi stins complet, dacă piața se va menține stabilă, înseamnă că există fonduri instituționale reale care susțin tăcut, nu doar fonduri de activitate care se mută dintr-o parte în alta.
• În al doilea rând, să verificăm codul sursă de pe GitHub: Midnight a creat un limbaj Compact compatibil cu TypeScript, care pretinde că poate reduce obstacolele de dezvoltare ZK. Voi urmări dacă există dezvoltatori reali din Web2 care contribuie cu cod, deoarece o blockchain care nu are aplicații construite nu poate fi conformă, indiferent de cât de regulată este.
• În al treilea rând, să verificăm rata reală de consum a DUST: odată ce rețeaua principală este activată, să vedem dacă există DApp-uri serioase din studiouri neoficiale care generează interacțiuni frecvente pe lanț, transformând DUST în necesitate.
Fraților, infrastructura de nivel comercial adevărat necesită timp și efort pentru a fi construită. Pista de „confidențialitate conformă” aleasă de Midnight este extrem de complicată și absolut corectă, dar aceasta va fi cu siguranță o bătălie de apărare pe termen lung pentru a dărâma zidurile tehnologice. Dacă doriți să participați, putem să ne încercăm norocul cu poziții mici pe care ne putem permite să le pierdem, nu să ne aruncăm cu credință fără cap. În această junglă a legilor naturale, pentru a supraviețui, trebuie să vedem ziua în care va fi evaluată corect.