Fraților, în ultimele zile, piața a avut o evoluție extrem de neplăcută, diverse criptomonede de tip clona urcă și coboară, mulți oameni m-au întrebat în privat ce părere am despre noul venit din domeniul privatizării Midnight. Să fiu sincer, eu sunt un pic rece de obicei, dar când fac ceva, trebuie să fac totul corect, nu îmi permit să glumesc cu banii mei. Ieri noapte am stat treaz și am răsfoit din nou @MidnightNetwork white paper-ul modelului economic, iar jargonul tehnic m-a făcut să mă doară capul.
Acum, mulți oameni din exterior fac predicții, iar logica lor se oprește adesea la „este lanțul de confidențialitate de vârf al ecosistemului Cardano”, „modelul cu două monede elimină speculațiile pe baza gazului” și alte sloganuri superficiale. Vorbește pe înțelesul tuturor, nu mai lăuda acele narațiuni grandioase care schimbă lumea. În această comunitate, sunt multe proiecte care povestesc despre modelele cu două monede, dar câte dintre ele nu ajung în spirala morții, îngropând investitorii mici în fundul prăpastiei? Începe prin a-ți salva viața, apoi urcă. Astăzi ne uităm doar la dovezi, să descompunem mecanismul său cel mai esențial, dar și cel mai ușor de trecut cu vederea: generarea și desfășurarea DUST-ului.
Mai întâi, să clarificăm această logică de bază, altfel tot ce urmează va fi doar ghicit.
Midnight operează pe baza a două monede, $NIGHT și DUST. $NIGHT este moneda de guvernare și staking vizibilă, cu o limită maximă, aceasta este moneda pe care trebuie să o cumpărați cu bani reali. Iar DUST este combustibilul din rețea (Gas), folosit special pentru a rula contractele inteligente de confidențialitate de bază.
Setările din cartea albă sunt foarte interesante: trebuie doar să lași $NIGHT acolo, fără a fi necesar să dai clic pe vreun buton de „colectare a minelor” în fiecare zi, contul tău va genera automat DUST ca un motor perpetuu liniștit. În prezent, cu setările parametrilor actuale, în aproximativ o săptămână, DUST-ul se va acumula până la limita ta de capacitate. Atâta timp cât nu te miști haotic cu $NIGHT-ul tău, odată ce este plin, se va opri acolo și nu va dispărea brusc. Acest lucru este destul de prietenos pentru noi, micii investitori care interacționăm ocazional, echivalent cu a cumpăra un generator (NIGHT) care îți încarcă constant bateria (DUST), iar când bateria este plină, poți să o folosești oricând ai nevoie să faci o tranzacție sau să folosești aplicația pe blockchain.
Dar există o setare de izolare extrem de aspră: DUST-ul nu este transferabil. Nu poți să-l pui pe DEX pentru a specula. Mai rău este că, odată ce vinzi sau transferi legătura, este ca și cum ai deconecta generatorul, iar bateria ta plină va începe instantaneu să piardă electricitate liniar, până când DUST-ul va scădea complet la zero.
Pe cine protejează acest mecanism? Ce puncte de durere rezolvă?
Amintiți-vă cum ne grăbeam pe Ethereum cu câinii de pământ, când rețeaua era congestionată, taxele de gaz săreau direct la sute de dolari, iar taxa minerului pentru o tranzacție era mai scumpă decât capitalul inițial. Cu cât prețul ETH crește, cu atât rețeaua devine mai aglomerată, cu atât gazul devine mai scump, acesta este un ciclu vicios care devorează. Midnight forțează izolarea fizică a activelor și consumabilelor; tind să cred că aceasta nu este doar pentru a preveni speculațiile, ci și pentru a pregăti calea pentru marii clienți B și dezvoltatori.
Dacă ai $NIGHT, indiferent dacă prețul monedei este împins de zece ori sau o sută de ori, DUST-ul generat gratuit datorită deținerii tale îți va permite să interacționezi pe blockchain cu costuri reduse. Pentru dezvoltatori, aceasta este practic o unealtă divină pentru produsele de tip C: echipa proiectului poate să-și stakeze $NIGHT în backend și să folosească DUST-ul generat pentru a plăti gazele utilizatorilor. Când utilizatorii folosesc DApp-ul tău, nu trebuie să înțeleagă ce este un mnemonic sau ce înseamnă a cumpăra taxe de gaz. Această „înalta interacțiune fără senzație” este premisa pe care marii jucători care au nevoie de conformitate comercială o acceptă. Aceasta întrerupe spirala mortală a producției infinite care a dus la prăbușiri în sistemele cu două monede tradiționale (de exemplu, Axie de odinioară).
Dar nu există mecanisme perfecte, următoarea este zona de risc pe care vreau să o critic cu adevărat.
În cartea albă, s-a trasat un plan mare, numit „Piața capacității (Capacity Marketplace)”. Asta înseamnă că, dacă ești un gigant, având în mână o cantitate masivă de $NIGHT, și DUST-ul generat nu poate fi folosit, poți „închiria” aceste drepturi de utilizare a rețelei celor care au nevoie de interacțiuni frecvente, dar nu au suficiente fonduri.
Nu sună extrem de complementare? Marii investitori câștigă chirii, micii investitori intră pe blockchain cu costuri reduse. Dar eu sunt o persoană rațională, ceea ce văd este potențialul „militar de putere de calcul”. Odată ce jetoanele timpurii sunt prea concentrate, câțiva noduri mari nu vor forma o înțelegere de preț în piața de capacitate? Deși micii investitori nu trebuie să cumpere DUST pe piața secundară, vor fi ratele de închiriere a capacității monopolizate de oligopoli într-o poziție extrem de neplăcută? Nu sunt sigur cu privire la acest risc de centralizare, dar cum voi verifica? După lansarea mainnet-ului, nu mă voi uita la comunicatul de presă oficial, ci voi urmări cu atenție câteva dintre adresele mari, scriind un script pentru a monitoriza fluctuațiile ratelor lor de eliberare a capacității. Dacă ratele sunt blocate pe termen lung pe linia de exploatare, atunci acesta este doar un joc al oligarhilor îmbrăcat în haine de confidențialitate, iar eu voi vinde totul și voi fugi.
În cele din urmă, trebuie să recunoaștem presiunea de vânzare extrem de reală a Glacier Drop. Fiecare 90 de zile se deblocază 25%, eliberat complet în patru trimestre. Fraților, aceasta este o inflație reală a circulației. Indiferent cât de ingenios este proiectat mecanismul DUST, atâta timp cât cantitatea de deblocare din fiecare perioadă este mai mare decât suma de bani care poate fi reținută de ecosistemul real de pe blockchain în aceeași perioadă, prețul va învăța o lecție.
Concluzia mea nu este absolută: Midnight, în analiza sa de bază a mecanismului, este cu adevărat mai solid decât majoritatea proiectelor care folosesc vechile planuri pentru a le repara. Încearcă să găsească o cale de supraviețuire pentru comercianții Web3 la scară mare. Dar aceasta nu înseamnă că acum trebuie să te bagi fără să gândești. Prefer să iau o mică parte din capital și să intru pentru a explora, nu din alt motiv, ci pentru a verifica personal dacă închirierea capacității este fluidă sau nu, și să văd dacă acești tradiționali investitori sunt dispuși să plătească. Cât despre a investi masiv, voi aștepta să treacă primele două valuri de deblocare și să văd rata reală de schimb de capital.
În acest joc nemilos de sumă zero, recunoașteți capcanele ascunse ale mecanismului, controlați-vă mâna și așteptați să existe dovezi clare înainte de a ataca, pentru a trăi mult timp.
Credeți că după deschiderea pieței de capacitate, marii investitori se vor uni pentru a tăia micii investitori? Haideți să discutăm în comentarii.