Salut tuturor, eu sunt unchiul Yenbi.
Piața din ultimele zile este extrem de ironică. Deși suntem în aceeași zonă de confidențialitate și ZK, când vedem că Dusk de lângă noi explodează datorită așteptărilor RWA și a unui mecanism de recompensă de staking matur, Midnight (NIGHT) se prăbușește sub asaltul Super Earn de la Binance și al diverselor evenimente.
Nemulțumirea din comunitate a atins cote maxime, mulți se întreabă: de ce, după ce toate avantajele au fost folosite, avem acest tip de trend? Oare tehnologia Midnight este cu adevărat inferioară?
Fiind un trader de stânga care a trecut prin domeniul farmaceutic, unchiul vrea să-ți spună: aceasta nu este o problemă de superioritate tehnică, ci o lovitură de dimensiuni în eficiența activelor.
1. Pumni în față pentru grupul de control: «profitul real» al Dusk vs. «punctele false» ale Midnight.
De ce poate crește Dusk? Pentru că modelul său economic este foarte intuitiv: stakare, generare de recompense în tokeni, circulație, monetizare. Investitorii pot vedea fluxuri de numerar reale.
În contrast cu Midnight, sistemul său de «separare a tokenilor» pe care se mândrește cel mai mult a devenit acum cea mai mare piatră de moară. Unchiul a subliniat de mai multe ori că ceea ce stochezi în NIGHT generează DUST. Aceasta nu poate fi tranzacționată, nu poate fi monetizată și chiar poate expira.
Pentru investitorii mici, aceasta este practic o catastrofă a utilizării activelor. Când vecinul primește bani, noi primim «puncte», iar aceste puncte pot fi folosite doar ca gaz în centralele mari. Aceasta este motivul pentru care banii fug în disperare - nimeni nu vrea să joace într-o colivie în care «activele nu pot fi recuperate eficient».
2. Tragedie structurală: cu cât sunt mai multe activități, cu atât capitalul este mai ieftin.
De ce Binance a deschis atât de multe misiuni, a eliberat atât de multe cupoane, iar prețul monedei tot nu se oprește din cădere?
Pentru că acest sistem are un ciclu toxic: pentru că recompensele (DUST) nu au lichiditate, singura modalitate de ieșire pentru investitori este să-și distrugă direct capitalul (NIGHT).
Când activitatea eliberează o cantitate mare de NIGHT pe piață, aceste noi tokenuri descoperă că «veniturile» pe care le generează sunt doar praf inutil (DUST), singura cale de a supraviețui este să vândă mai repede decât alții. De aceea, cu cât sunt mai multe activități, cu atât presiunea de vânzare este mai mare. Această cădere nu este o întâmplare, ci o corecție brutală a pieței față de acest «randament ineficient».
3. Conformitatea este mierea pentru instituții, dar otravă pentru investitorii mici.
Un unchi a văzut multe cercetări asupra medicamentelor noi; unele medicamente sunt foarte eficiente pentru elefanți, dar extrem de toxice pentru iepuri.
«Privatizarea rațională» și «interfețele de conformitate» ale Midnight sunt menite să permită gigantilor precum eToro și MoneyGram să se integreze fără durere în Web3. Pentru acești mari jucători, nu contează cât de mult scade NIGHT, ceea ce le trebuie este combustibilul la costuri reduse.
Fiecare bară roșie K a investitorilor mici oferă, în esență, pachete de sânge pentru «infrastructura viitoare» a acestor mari jucători financiari. Când tu încă visezi la gloria capului de privatizare, instituțiile râd și preiau chipurile pe care le-ai vândut pentru că nu mai suportai capcana eficienței.
Punctul de vedere al unchiului: în această «război civil al privatizării», unde a pierdut Midnight?
În competiția pentru domnia în sectorul privatizării, acum nu mai contează cine are cele mai puternice dovezi ZK, ci cine poate oferi investitorilor o rată de utilizare a capitalului mai mare.
Dacă Midnight nu poate rezolva rapid problema lichidității DUST (de exemplu, prin crearea unei piețe eficiente de schimb de resurse) după activarea mainnet-ului în martie 2026, atunci va fi destinat să devină un instrument exclusiv pentru marii jucători, complet deconectat de investitorii mici.
Căderea actuală este piața care plătește taxa pentru această «arrogantă tehnologică». Nu mai fi păcălit de intensitatea activităților; dacă nu înțelegi logica din spatele creșterii vertiginoase a Dusk, vei continua să te îndoiești de viață în miezul nopții Midnight.
\u003cm-23/\u003e \u003cc-25/\u003e \u003ct-27/\u003e
