Investitorii urmăresc FRS și economia: piața se echilibrează între presiune și oportunități.
Prețul bitcoinului intră într-o săptămână cheie. Imediat mai multe modele on-chain scad presupusul minim al pieței, în timp ce investitorii așteaptă noi semnale de la FRS și piața muncii din SUA.
Acum discuția se schimbă. Vorbim nu doar despre cât de jos poate cădea principalul activ cripto, ci și despre cât timp va dura recuperarea, chiar și în condițiile în care valul principal de vânzări se apropie de sfârșit.
Datele Alphractal arată că intervalele de preț realizat pentru deținătorii pe termen scurt ai bitcoinului au scăzut drastic în ultimele săptămâni. Acest lucru trage în jos nivelul la care traderii urmăresc pentru semne de capitulare.
Șeful companiei, Joao Vedson, a menționat că în ciclurile anterioare, capitularea s-a încheiat adesea când prețul ajungea în zona albastră de jos. În astfel de momente, s-au format puncte locale puternice pentru cumpărare. Acum, acest nivel a scăzut, iar modelul indică un posibil minim în jurul valorii de $50 000 sau puțin mai jos.
Între timp, și alți indicatori on-chain populari se aliniază aproximativ în același interval. Willy Woo consideră că bitcoinul ar putea găsi un minim între $46 000 și $54 000, iar nivelul CVDD se află acum în jur de $45 500 și crește treptat.
Toate acestea indică faptul că zona în care, de obicei, încep să intre activ cumpărătorii pe termen lung, s-a mutat mai jos pe fondul volatilității crescute și al incertitudinii.
Sprijinul se formează, dar presiunea crește
Datele Glassnode arată că piața încearcă în continuare să se stabilizeze la niveluri mai ridicate.
Acum bitcoinul se tranzacționează mai aproape de limita inferioară a intervalului $60 000—$70 000, unde anterior au cumpărat activ noii participanți. Dar acest cluster este semnificativ mai slab decât acele zone care s-au format înainte de salturile puternice în ciclurile anterioare.
În acest context, presiunea ascunsă devine din ce în ce mai evidentă, deoarece BTC continuă să aibă dificultăți.
Indicele Bitcoin Impact de la CEX.io arată că mai mult de 30% din monedele deținute pe termen lung sunt acum în pierdere. Acesta este cel mai mare indicator din 2023.
În cifre, situația arată astfel:
Peste 4,6 milioane BTC deținute pe termen lung sunt în pierdere
Aproximativ 47% din oferta totală de bitcoin se tranzacționează acum sub prețul de achiziție
Este un nivel comparabil cu cele mai tensionate săptămâni din februarie.
Este deosebit de important că, în urmă cu puțin timp, deținătorii pe termen lung au început din nou să realizeze profituri. Acum situația s-a schimbat drastic.
Până la sfârșitul săptămânii, indicatorul SOPR a scăzut la 0,724. Acest lucru a anulat complet creșterea din ultimele șase săptămâni și arată că deținătorii pe termen lung vând cu cele mai mari pierderi din ultimele trei ani. Deținătorii pe termen scurt sunt, de asemenea, sub presiune, iar profiturile și pierderile lor au scăzut la minime din sfârșitul lunii ianuarie.
Imaginea curentă amintește de fazele anterioare de cădere. La CEX.io o compară cu mijlocul anilor 2018 și 2022, când divergența dintre preț și datele on-chain se încheia cu o nouă scădere.
Conform datelor companiei, ultima creștere a indicelui de stres a fost cea mai abruptă de la sfârșitul lunii ianuarie, după care piața a experimentat una dintre cele mai dificile perioade din 2026.
O presiune suplimentară este generată și de scăderea lichidității. Fluxurile de stablecoins către burse s-au schimbat de la pozitive la negative, privând piața de una dintre sursele cheie de sprijin.
De asemenea, interesul din partea instituțiilor s-a diminuat. Conform datelor SosoValue, în săptămâna până la 28 martie:
ETF-urile spot bitcoin au arătat o ieșire de $296 milioane după patru săptămâni de intrări
Ethereum-ETF au pierdut $206,58 milioane
Aceste date arată o întoarcere în fluxurile instituționale după o perioadă îndelungată de intrări.
Pe fondul scăderii fluxului de fonduri instituționale, principalul stres de menținere a pieței revine asupra cumpărătorilor spot, deținătorilor pe termen lung și închiderii short-urilor.
O presiune suplimentară este generată de situația minerilor. Acum, aproximativ 15-20% dintre aceștia operează cu pierderi, după ce rentabilitatea mineritului a scăzut în februarie la minime după halving, ajungând la aproximativ $28 pe PH/s pe zi.
Creșterea costurilor cu energia electrică crește riscul ca minerii să înceapă să-și vândă rezervele. În același timp, vânzările regulate de bitcoin din partea Bhutanului amplifică sentimentul general de exces de ofertă pe piață.
Istoria sugerează o fază de recuperare mai îndelungată
În acest context, motivele pentru prudență nu se limitează doar la nivelurile de preț. La Ecoinometrics se observă că salturile bruște ale bitcoinului aproape niciodată nu se întâmplă de la sine și, de obicei, necesită modificări în macroeconomie, inclusiv o relaxare a politicii monetare.
Deocamdată, astfel de condiții nu există pe piață, iar acest lucru nu oferă motive pentru a anticipa o recuperare rapidă.
Analiza căderilor de la Ecoinometrics arată de ce. Dacă ne uităm la ciclurile bitcoinului din 2014, se observă o tendință clară: cu cât este mai profundă căderea, cu atât este nevoie de mai mult timp pentru ca piața să se recupereze complet.
Fiecare 10% suplimentar de cădere crește de obicei timpul de recuperare cu aproximativ 80 de zile. Dacă ne bazăm pe acest model, scăderea actuală ar putea semnala o perioadă de recuperare de aproximativ 300 de zile, iar piața a parcurs acum doar jumătate din acest drum.
Aceasta nu exclude salturile locale. Bitcoinul, sub presiunea factorilor macro și a datelor on-chain, poate crește, apoi merge lateral și se retrage din nou, înainte de a se forma o recuperare completă, iar recuperarea poate dura luni.
Dar istoria arată că revenirea la maximele anterioare rareori se întâmplă direct. Chiar dacă piața se apropie deja de zona de minim, ieșirea din aceasta, cel mai probabil, va fi lentă și neregulată, nu așa cum se așteaptă mulți tauri.
Aici se întâlnesc două scenarii: un minim mai scăzut și o recuperare prelungită. Activul poate fi aproape de zona de capitulare, dar acest lucru nu înseamnă încă o pregătire pentru o creștere sustenabilă.
Pentru o întoarcere completă, o singură suport de preț nu este suficient. Este nevoie de o creștere a cererii, restabilirea fluxurilor stabile din partea instituțiilor și un macrofon care să înceteze să restricționeze condițiile financiare.
Macroeconomia iese în prim-plan
Timeline-urile de recuperare, care sunt deja măsurate de analiști de luni de zile, depind acum în mare măsură de o serie de date economice importante din SUA. Săptămâna începe cu discursul șefului FRS Jerome Powell la Harvard.
Powell va participa la o discuție pe 30 martie, iar pe 3 aprilie Biroul de Statistică al Muncii va publica raportul de ocupare pentru martie.
Între aceste evenimente, investitorii vor urmări de asemenea indicele încrederii consumatorilor și datele de pe piața muncii. Piața încearcă să înțeleagă dacă economia se confruntă cu un șoc temporar sau cu o presiune mai persistentă, care va determina FRS să mențină ratele ridicate pentru o perioadă mai lungă.
Legătura bitcoinului cu acest proces devine din ce în ce mai directă. Acum se tranzacționează mai aproape de limita inferioară a intervalului de achiziție al noilor investitori, în timp ce petrolul, randamentele obligațiunilor și așteptările de pe piața muncii continuă să influențeze apetitul pentru risc.
Dacă raportul de ocupare se va dovedi a fi mai slab, iar presiunea din partea pieței energetice va scădea, acest lucru ar putea stabiliza condițiile financiare și ar putea ajuta bitcoinul să mențină suportul. Dar dacă datele se dovedesc a fi puternice, iar așteptările inflaționiste se mențin, presiunea se va intensifica și piața ar putea merge din nou în jos.
Deocamdată, situația rămâne suspendată. Pe de o parte, bitcoinul pare relativ ieftin pe baza mai multor modele. Pe de altă parte, macrofonul tot nu oferă un semnal clar de întoarcere.
Modelele care indică un interval de $45 000-$54 000 nu garantează că prețul va ajunge acolo. Ele doar arată că zona presupusă de capitulare s-a mutat mai jos, iar o recuperare sustenabilă va depinde nu doar de piața cripto, ci și de următoarea etapă a ciclului macroeconomic.
De asemenea, este important să luăm în considerare comportamentul pieței derivatelor. În perioade de incertitudine crescută, lichidările și dezechilibrele în poziții intensifică mișcarea prețului. Dacă presiunea asupra lungimilor va continua, acest lucru ar putea accelera scăderea și ar putea duce la o capitulare mai profundă. În același timp, acumularea de short-uri creează condiții pentru salturi abrupte la orice semnal pozitiv. Acest lucru face ca faza curentă să fie deosebit de instabilă, unde chiar și mișcările pe termen scurt pot fi abrupte și imprevizibile.
De asemenea, situația curentă rămâne sensibilă la orice știri. Chiar și schimbările minore în datele macro sau în retorica FRS pot schimba rapid balanța puterii între cumpărători și vânzători, sporind volatilitatea.
\u003ct-18/\u003e \u003ct-20/\u003e \u003ct-22/\u003e \u003ct-24/\u003e \u003ct-26/\u003e
\u003cc-193/\u003e
