Am petrecut peste 38 de ore analizând dosare, note scurse și memorii ale acționarilor — și este clar: MicroStrategy nu poate continua să cumpere$BTC Bitcoin.
Și dacă presiunea crește, s-ar putea să fie nevoiți să vândă.
Când se întâmplă asta… ciclul actual ar putea face față unei serioase perturbări.
🏢 Compania care a devenit o sectă :
MicroStrategy nu este o corporație normală — este cea mai mare pariu cu efect de levier pe Bitcoin din istorie.
Ei dețin 640,000 $BTC , aproximativ 2,5% din oferta totală.
Ori de câte ori cumpără, piața pompează.
Ori de câte ori există un indiciu de vânzare, prețurile panică.
Dincolo de imaginea strălucitoare a „ochilor cu laser”, există o realitate financiară dură — datorie, diluare și mitul capitalului nelimitat.
💸 Spirala Datoriei pe care toată lumea a ignorat-o:
Au acumulat peste 8 miliarde de dolari în pasive, majoritatea provenind din împrumuturi vechi reînnoite din nou și din nou.
Planul era simplu: continuați să vindeți acțiuni noi și note convertibile pentru a finanța mai multe cumpărări.
Dar în acest trimestru, acele fluxuri au secat.
Fără bani noi = fără alte achiziții.
📝 Linia pe care toată lumea a ratat-o:
Îngropat în raportul lor din aprilie a fost o linie cheie:
> „S-ar putea să fim obligați să vindem Bitcoin.”
Aceasta nu este speculație — este limbaj legal.
Nu adăugați acea clauză decât dacă avocații se așteaptă la presiuni de lichiditate în viitor.
🧱 Piramida care se echilibrează pe Bitcoin:
Modelul lor a funcționat ca un cerc:
Împrumut → Cumpără BTC → Prețul crește → Împrumut din nou.
Dar când piața încetinește și creditorii se retrag, acel cerc se rupe.
Și când o structură cu efect de levier se sparge, nu se „corectează” — se prăbușește.
⚠️ Dilema lui Saylor:
Este prins între:
Acționarii cerând stabilitate
Creditorii cerând rambursare
Comunitatea cere mai multe cumpărări de Bitcoin
Nu poate mulțumi pe toată lumea. Așa că, în cele din urmă, s-ar putea întâmpla imposibilul: să vândă.
Un ordin de vânzare MicroStrategy ar putea anula luni de încredere.
🧨 Când Centralizarea Devine Risc:
Bitcoin a fost conceput pentru a fi descentralizat.
Dar când o companie controlează 2.5% din ofertă, asta nu este descentralizare — este dependență de piață.
Și dependența se termină întotdeauna cu lichidarea.
📉 Crash-ul pe care puțini îl așteaptă:
Dacă chiar și 1–2% din BTC-ul lor ajunge pe piață, volatilitatea va exploda.
Creatorii de piață se vor retrage.
Lichidările vor cădea în cascade.
Da, balenele vor cumpăra în cele din urmă scăderea — dar daunele vor dura timp pentru a se vindeca.
🚨 Concluzia mea:
Povestea lui Saylor a fost construită pe convingere, dar convingerea fără bani este periculoasă.
O strategie bazată pe „cumpărarea pentru totdeauna” nu funcționează atunci când banii încetează să curgă.
Dacă vânzările încep, nu va fi vorba doar de MicroStra
tegy care zguduie — va fi narațiunea care va menține acest ciclu unit.