ETFs-urile Bitcoin din SUA au atras 1,32 miliarde de dolari în martie 2026, punând capăt a patru luni consecutive de ieșiri nete și înregistrând prima creștere lunară de anul acesta. Revenirea semnalizează o cerere instituțională care revine la Bitcoin în mod specific, nu la criptomonede în general.
Această distincție contează. În timp ce fondurile BTC au întrerupt seria lor negativă, ETFs-urile Ethereum au încheiat martie cu 46 de milioane de dolari în ieșiri, extinzându-și propria serie de pierderi la cinci luni consecutive. Fondurile XRP au încheiat de asemenea în teritoriu negativ, accentuând o teorie de rotație a capitalului care favorizează din ce în ce mai mult dominația Bitcoin față de expunerea la altcoin-uri.
Cele patru luni anterioare au fost brutale. Ieșirile totalizau aproximativ 6,3 miliarde USD între noiembrie 2025 și februarie 2026, 3,5 miliarde USD în noiembrie singur, după prăbușirea Bitcoin de la maximul său istoric de 126.000 USD pe 10 octombrie.
Decembrie a adăugat 1,1 miliarde USD în răscumpărări, ianuarie încă 1,6 miliarde USD, cu februarie contribuind cu 206 milioane USD înainte ca sentimentul să înceapă să se stabilizeze.
Condițiile macroeconomice au generat presiunea. Inflația persistentă, o Rezervă Federală prudentă și riscul geopolitic din conflictul SUA-Iran au menținut apetitul pentru risc instituțional comprimat. Bitcoin a retrăs 50% din vârful său din octombrie, închizând T1 2026 la 66.619 USD, în scădere cu 23,8% față de 1 ianuarie.
Investitorii ETF se aflau pe o bază de cost medie de aproximativ 84.000 USD, în raport cu un preț de piață de aproximativ 18.000 USD mai jos.
În ciuda pierderilor pe hârtie, acumularea de către balene a oferit un semnal contrar.
Datele on-chain au arătat că portofelele catalogate ca balene au acumulat 30.000 BTC – aproximativ 2,1 miliarde USD – până în martie, absorbind presiunea de vânzare și stabilizând prețul aproape de 65.000 USD în timpul volatilității legate de Iran.
IBIT de la BlackRock a adăugat 98,42 milioane USD pe 31 martie singur, și a condus o creștere de 458 milioane USD într-o singură zi mai devreme în luna respectivă. ETF-urile Bitcoin spot din SUA au adăugat 117,63 milioane USD pe măsură ce BTC a recuperat 68.000 USD la un moment dat în acea fereastră, întărind cazul că cererea instituțională se reconstruia tăcut sub zgomot.
Acea sumă de 1,32 miliarde USD în influxuri sună puternic, dar nu spune întreaga poveste, pentru că a eșuat în continuare să compenseze 1,81 miliarde USD care au ieșit mai devreme în trimestru, lăsând ETF-urile Bitcoin cu o ieșire netă în general, astfel că a numi aceasta o recuperare curată este o exagerare.
Ceea ce vedem cu adevărat este o cerere inegală, explozii de cumpărare urmate de răscumpărări ascuțite, ceea ce explică de ce prețul pare încă blocat în loc să evolueze.
Dacă influxurile se stabilizează de fapt și devin consistente, în special cu tensiunea macroeconomică diminuându-se, atunci Bitcoin are loc să treacă prin 74.000 USD și să își propună un obiectiv mai înalt, ajutat de faptul că aprilie este de obicei o lună solidă.
În acest moment, deși încă arată ca un interval, cu prețul prins între aproximativ 67.000 USD și 74.000 USD, în timp ce instituțiile absorb oferta, dar nu împing agresiv, iar participarea retailului rămâne slabă în fundal.
Riscul este că acele influxuri recente au fost doar poziționări pe termen scurt, pentru că deja am văzut o ieșire săptămânală bruscă la sfârșitul lunii martie, iar dacă acel tip de vânzare revine și prețul pierde intervalul inferior, lucrurile se pot deschide rapid în jos.
Nate Geraci, co-fondator al ETF Institute, a susținut anterior că ieșirile cumulative de la prăbușirea din octombrie sunt statistic insignificante în raport cu cele 56 miliarde USD în influxuri nete totale pe care categoria le-a atrat de la lansarea sa în ianuarie 2024. Teza mâinilor de diamant se menține – dar doar dacă influxurile revin cu convingere, mai degrabă decât în explozii izolate.