Protocolul Ethena, care emite dolarul sintetic USDe și utilizează tokenul de guvernare $ENA, a devenit o tendință deosebită în sectorul Finanțelor Descentralizate (DeFi). Tendința principală este abordarea sa inovatoare de a crea o stablecoin rezistentă la cenzură și scalabilă, spre deosebire de monedele stabile tradiționale cu suport fiduciari.
USDe își menține paritatea cu dolarul printr-o strategie de "hedging delta", susținând tokenul cu criptoactive (cum ar fi Ethereum) și în același timp deschizând poziții scurte în futures perpetue pentru o valoare echivalentă. Această strategie îi permite să ofere un randament atractiv, cunoscut sub numele de "randament de Internet Bond", generat de ratele de finanțare ale acelor poziții de futures.
Piața urmărește îndeaproape capacitatea Ethena de a-și scala capitalizarea fără a compromite stabilitatea în fața unei volatilități extreme sau a unei schimbări prelungite în ratele de finanțare negative. Adoptarea USDe în ecosistemul DeFi și integrarea sa ca colateral în alte protocoale sunt tendințe cheie. Există un dezbatere continuă cu privire la sustenabilitatea randamentului său și riscul contrapartei din cauza dependenței de bursele de criptomonede centralizate pentru pozițiile scurte. În ciuda riscurilor inerente activelor sintetice și algoritmice, randamentul ridicat oferit stimulează un interes puternic și o creștere a volumului său de negociere.
